燁聯鋼鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國際鎳價居高不下，韓國浦頂廠對外宣稱準備調高二月份不鏽鋼價格

每噸一百美。對此，即將在下週開出二月份不鏽鋼產品售價的燁聯也

醞釀調高二月份價格，預估調高二月份鋼價每噸二至三千元，只要燁

聯漲價確定，下游的不鏽鋼業者也會跟進調高價格。

在國際鎳價持續攀升，三個月期貨價每噸來到一萬四千美元高價後，

不鏽鋼業者受到成本持續提高刺激，紛紛調高價格。其中中國大陸的

不鏽鋼廠率先發難，從去年的低檔迄今，每噸調漲二百美元，相當於

人民幣一七○○元。緊接著，韓國鋼廠也宣布調高價格，浦項鋼廠就

對外宣布，二月份的不鏽鋼熱、冷軋鋼捲每噸調高一百美元，對不鏽

鋼產業而言，是相當正面的激勵。

既然國際不鏽鋼價格調漲，國內龍頭廠的燁聯自然不會放棄漲價的好

機會，該公司準備在下週開出的二月份盤價中，也宣佈調高價格，目

前正在商討究竟每噸價格是要調漲多少？但可以肯定的是，幅度介於

二、三千元間，漲幅約六％，算是近期內幅度較大的漲幅。

從燁聯的看法，只要下週前國際鎳價不出現巨幅波動，二月份不鏽鋼

產品售價是漲定了，預料也會折起不鏽鋼一波漲勢。

不鏽鋼業者表示，去年，中國大陸為避免國外的進口貨增多，利用打

壓國內售價方式抑止進口貨，使得從去年起，大陸的不鏽鋼價格每噸

下跌了近一萬元台幣，幅度相當大大，但也出現超跌現象。所以價格

回升二百美元，可視為短線反彈，究竟後續的行情是否會持續走高，

要觀察農曆年後買氣與價格回升景況。

不鏽鋼下游業者表示，一旦燁聯宣布調漲售價，產品價格一定會宣布

調漲，包括千興、大成鋼、允強、新鋼等公司都會宣佈調高售價，也

因此對二月份業績表現有正面助益。

儘管二月份的不鏽鋼價格調漲，但業者仍表示，中國大陸的不鏽鋼價

格發展仍舊要高度觀察，特別是農曆年後，一旦年後的價格與需求還

能保持穩定成長態勢，可以預期的是，接下來不鏽鋼價格仍有高點可

期。

鋼廠減產策略奏效，不銹鋼市場供於過求情況改善，燁聯（９９５７

）公司昨（２７）日宣布，明年元月起調高不銹鋼亮面板內銷售價每

公噸１，０００元，外銷部分所有產品每公噸調高２０美元至５０美

元；國內不銹鋼龍頭廠帶頭減漲，顯示不銹鋼市況有回溫，千興（２

０２５）、大成鋼（２０２７）、新鋼（２０３２）等從業廠商營運

情勢可望漸有好轉。

千興公司營業部門主管表示，全球各主要鋼廠自第二季陸續減產至今

，時間已超過半年，市場供需情勢已大為善，市場原缺乏的只是信心

而已，在國際鎳價由每公噸１．１５萬美元低點反彈到約１．３５

萬美元，時序又進入傳統旺季，市場需求確有增加的情況下，千興公

司也決定調高不銹鋼出口報價，漲幅各地區略有不同。

燁聯公司昨天宣布調整明年元月份不銹鋼產品盤價，外銷每公噸調高

２０美元至５０美元，內銷部分則考慮國內不銹鋼中下游商處境，僅

亮面板（ＢＡ）裝潢料每公噸調高１，０００元，餘熱軋、冷軋等產

品售價持平。

燁聯主管表示，全球鋼廠持續減產使得庫存不斷降低，目前市面上已

出現部分產品缺貨現象，在評估鋼廠將持續調整產品組合以利市場發

展的情況下，不銹鋼後市可期，不過，考量年終假期即將到來，燁聯

公司為給予客戶較佳的經營環境，僅暫先調整部分產品售價。

千興主管指出，最近國際鎳價由每公噸１．１５萬美元漲到１．３５

萬美元，漲幅逾１０％，上游鋼廠煉鋼成本增加，是有隨市況好轉調

高產品售價的條件，千興公司也決定跟進。

貿易商指出，國際各大鋼廠持續減產動作，確實有效促成了市場產銷

秩序穩定，根據英國專業鋼鐵研究機構ＣＲＵ統計，２００５年下半

年全球不銹鋼減產數量估計已達到１５０萬公噸，市場已逐漸走穩。

千興主管表示，大陸鋼廠產能增加，短期內不銹鋼產品供過於求局面

雖無法改變，但傳統需求旺季改善市場情況，悲觀氣氛消除，從業廠

商營運可望漸有好轉。

裁剪大廠新鋼公司主管表示，不銹鋼流通價走穩，市場買氣漸有回溫

，通路商１２月發貨明顯提升，業績可望回升。

【記者林政鋒、劉惠臨／高雄、台北報導】中鴻（２０１４）昨（２

７）日開出明年１月新盤價，中鴻鋼品內外銷平盤，熱軋出廠價每公

噸１．２５萬至１．３萬元，冷軋每公噸１．５５萬至１．５８萬元

，鍍鋅鋼材每公噸１．６５萬元至１．７萬元。

中鴻表示，新盤持平主要是金狗年春節落在元月，假期比較多，加上

新台幣匯率從３３．５元升值至３３．１元，對外銷市場造成影響，

因此先以平盤開出，再觀察進行調整。

流通商認為，目前市場交易接近停擺，中鴻元月新盤表面持平，應該

會搭配退佣政策，否則中鴻鋼價依舊高於行情。

部分貿易商說，當前市況極度低迷，交易清淡得可以，就算價格再便

宜可能買氣也有限。而且根據統計，今年１１月進口均價仍高，中國

大陸、巴西及俄羅斯進口鋼材平均每公噸約１．４萬元，中鴻現有盤

價比均價還低，因此開平盤也算合理。

相關業者說，相較於外銷接單的活絡，內銷明顯沈寂許多，主要是內

需不強，鋼廠庫存太高，價格競爭激烈，在成本考量下，也普遍有跌

無可跌的共識。

傳產集團作帳行情啟動，中鋼單日市值大增９２．５３億元，力霸、

燁聯集團分別增加９億元與２．８７億元。投信表示，集團年底作帳

行情還有空間，但主流仍在電子，投資人追高搶短宜慎。

中鋼庫藏股效應開始發酵，搭配韓國浦項鋼鐵調降明年盤價，市場解

讀為利空出盡，中鋼集團整體表現亮眼。中鋼昨日漲幅小漲３．５５

％，收在２４．８元，其餘集團成員也都有不錯表現，單日集團市值

大增９２．５３億元。

力霸與燁聯集團表現更為強勁，集團旗下公司全數收紅，東森、燁興

兩檔更以漲停作收，為昨日最為搶眼的兩檔集團股。

德信投信總經理儲祥生認為，傳產集團股一整年都苦無行情，目前指

數維持相對高檔，公司派受迫於股東壓力，集團股短線作帳其來有自

，不過除非明年景氣大好，否則短線作帳題材能夠發酵多久仍應保守

看待，預計明年還是電子當道。

荷銀盛利基金經理人吳育霖也認為，今年的集團股作帳行情恐怕不會

持續太久，主要由於傳產類股的獲利不如往年，股價表現本來就不強

，預計此波作帳行情僅是短線題材，但明年獲利數字應可望自低點反

彈。

至於集團股目前是否值得布局，投信表示，目前主要資金都集中在電

子類股上，即使有資金要拉抬集團股，預料拉抬的力道也不會太強，

因此不建議為了搶短而布局集團股。

再從類股來看，在航運、鋼鐵的部份，搭配集團股作帳行情，近期會

有跌深反彈的表現，外資可能會回補一些部位，但從長期來看，鋼鐵

、航運報價持續下滑，未來恐會有獲利了結賣壓。

繼不銹鋼上游大廠燁聯調降小鋼胚原料價格後，國內不銹鋼盤元線材

大廠燁興和華新麗華昨（卅）日也雙雙決定，跟進調降十二月份內外

銷價格，其中內銷每公噸降價二千元，平均降幅約二．五％，外銷價

依不同規格，每公噸降五十至七十美元。

此外，燁聯下游允強等不銹鋼管大廠，也計劃自一日起跟進，等幅

調降十二月份內外銷價格，預期消除市場觀望心理，有助後市接單。

燁興內銷價部份，昨日宣布每公噸降二千元，平均降幅約二．五％

，外銷價部份，每公噸降七十美元。

華新麗華內銷價部份，也是每公噸等幅調降二千元，外銷價部份，

則依不同的區域，每公噸降五十至六十美元。

燁聯鋼鐵昨（30）日董事會決定撤銷上周五的決議，燁聯將繼續

在興櫃掛牌，並發放93年度1元現金股利，訂於年底前發出。燁聯

董事長林義守並對上周董事會「思慮欠周、內容欠妥」的決議，

公開道歉。

林義守並表明，若因11月25日董事會的決議，投資人在28日、29

日、30日三天內出售燁聯公司股票，以致發生損失，他個人願以

25日的交易全日均價7.91元，全額補償其差價損失。

燁聯表示，上周董事會原通過三項議案：一、向櫃檯買賣中心申

請停止上市櫃輔導，並終止興櫃股票掛牌買賣案。二、變更93年

度盈餘分配案。三、94年12月30日召開股東臨時會。

燁聯說，11月28日向櫃買中心（OTC）申請撤銷興櫃案，原可立

即生效，但主管機關並未核准，且認為在尚未核准撤銷前，燁聯

仍屬興櫃公司，必須依興櫃公司召開股東臨時會規定，於停止過

戶日12個營業日前申報。因此在緊急徵詢律師及會計師意見後，

認為來不及召集股東臨時會，才決定召開董事會，決議撤銷上周

五董事會的決議。

燁聯表示，國際不銹鋼市場下半年極度低迷，造成上半年與下半

年營收獲利差距擴大，為充實營運資金，強化體質，才決定取消

今年股東會決議，不配發1元現金股利，估計可省下13.8億元，用

以添購設備。

由於這項決議引起投資人不滿，會計師、財務圈等專業人士也抱

持不以為然態度，認為股東會是通過上年度股利分配，不應當下

經營環境混淆在一起。

而專業投資人通常是評量投資受益率才出手，如今未獲股利，股

價又下跌，造成二頭空。另外，義聯集團很多員工持有燁聯股票

，也引起反彈，綜合考量後，林義守決定撤銷上周董事會決議，

並公開道歉。

金管會發言人林忠正表示，股利政策並非決定後就不能改變，但

必須要有充足且說服人的理由，才能更改。燁聯鋼鐵知錯能改，

善莫大焉。

林忠正說，金管會並未給燁聯壓力，該公司股利政策反反覆覆，

金管會不會特別處分，但會持續關注。

林忠正說，如果要更改股利政策，要有非常重大的理由，否則就

無法取得投資者與股東的信任。

燁聯公司撤銷興櫃，昨（30）日又突然說不撤了，雖然董事長林

義守表示若投資人在期間售出燁聯持股遭致損失，他個人願補償

差價損失。但燁聯董事會反反覆覆，證期局將追究有無內線交易

之責。

證期局表示，雖然董事會可以推翻股東會的決議，但必須由董事

會再召開股東會臨時會，將新決議交付表決，才具有法律效力。

燁聯因沒有足夠的時間召開臨時股東會，董事會決議是無效的。

可是，董事會決議影響股價，主管機關將了解這段期間燁聯股票

交易情形，調查是否有內線交易。

義聯集團董事長林義守昨（30）日為上周五董事會「思慮欠周、

內容欠妥」而公開道歉。林義守在第一時間選擇貼近投資人，放

下身段認錯，獲得不少企業人士肯定。

林義守昨天說：「媒體鞭策及投資人反應，是改變決策的主因。

」既然不好就要修正過來，才是對投資人負責的做法。以下是訪

談紀要：

問：為何想取消93年現金股利，又很快就撤銷董事會決議？

答：國際鋼市轉動很快，保留現金對公司比較有利，而且錢還是

在公司裡，並未流出；但輿論及投資人對此有不同意見。其實燁

聯的財務健全，不差這些錢，才決定恢復原議案，將股利分配給

投資人。我認為，既然是不好的政策，就應修正，才是負責任的

做法。

問：計劃撤銷興櫃掛牌是否與燁聯、燁興合併案受挫有關？

答：看看台灣的股票市場，實在令人不忍心。以燁輝公司為例，

每股淨值18元，股價才11元，本益比超低，對公司及投資人都不

公平。

燁聯的情況也類似。燁聯百分百轉投資的大陸聯眾不銹鋼，目前

都已建廠完成，明年下半年冷軋廠就可以量產；但若現在才投資

，聯眾的設廠成本至少要增加近一倍。燁聯績效這麼好，但股價

卻這麼低，令人灰心。在本益比偏低情況下，燁聯與燁興合併沒

有好處，因此決定不合併。考量對投資人及員工最有利的作法，

就是轉往海外上市，燁興的問題再想辦法解決。

問：燁聯留在興櫃，是否還考慮海外上市？

答：包括奇美集團等大型企業，最近都朝海外上市發展，其實企

業到海外上市櫃，主要是海外市場的本益比較高，對股東有利，

投資人權益也會獲得保障，相對員工生活穩定，工作效能也會提

高。

燁聯是公開發行公司，一定要追求最大綜效。反過來說，台灣股

票市場結構如果合理，留在台灣也可以，不一定要到海外上市櫃。

燁聯（9957）、巨擘（8053）短發現金股利案昨日大逆轉，由於此舉

引發小股東及投保中心關注，櫃買中心一早就去電要求二家公司，舉

行重大訊息說明會，燁聯在董事長林義守一聲令下全數翻案，不僅股

利照舊全數發放，林義守還承諾願以私人名義補差價，相較之下，巨

擘似乎態度強硬許多，僅派出不具發言權的小職員蒞場，由於不符合

規定，被罰五萬元違約金，創下今年因不符合重大訊息記者會作業程

序，被罰款的上櫃首例。

上櫃公司巨擘科技股利翻案，在業界「立下典範」，隨之又有燁聯

鋼鐵隨之起舞，同樣在股東會後另行召開股東臨時會推翻現金股利一

元的配發案，由於此舉已引起市場一片撻伐聲，上櫃及興櫃主管機關

櫃買中心昨日一早就去電巨擘及燁聯鋼鐵，要求下午至櫃買中心進行

重大訊息說明會。

排在三點召開記者會的巨擘，到場後才聲稱代理發言人請假、發言

人有事不克前來，僅派了小助理到場，簡單唸完新聞稿，表明「今年

九月董事會因考量公司長期發展，擬將現金保留在公司對股東較有利

，全數保留盈餘，該案已經十一月二十一日股東臨時會通過，出席率

七六．四六％，其中九九．五％股東贊同，顯示大多數股東均認同公

司對長期股東權益之考量」，隨後即以不具發言權，不能回應任何詢

問退席。

由於此舉明顯違反「重大訊息記者會作業程序」，再加上上午櫃買

中心去電時，巨擘並未表明發言人及代理發言人無法出席，櫃買中心

當下決議對巨擘祭出五萬元違約金罰責，櫃買中心監理部經理柯福榮

指出，昨日已具文給巨擘，依規定巨擘須在文到五個交易日內繳清罰

款。

緊跟著在下午四點召開的燁聯，昨日則大翻案，一舉推翻十一月二

十五日董事會的所有決議，包括取消終止上市櫃輔導及停止興櫃掛牌

買賣的決議、原訂擬保留的一元現金股利，也將依期發放，除息基準

日訂在十二月二十一日，發放日為十二月三十日，此外燁聯董事長林

義守也承諾個人願以十一月二十五日交易全日均價七．九一元為基準

，若投資人因十一月二十五日董事會決議誤判，於二十八、二十九、

三十日三天內出售燁聯持股致損失者，林義守將全額補償投資人的差

價損失。

燁聯表示，由於此決議案事出突然，有關如何賠償的問題，燁聯內

部也在緊急開會研議該如何處理，目前初步決議是投資可以憑成交紀

錄向高雄總公司或是台北的股代主動提出賠償申請，燁聯將據以開立

支票賠償損失。

義聯集團旗下的燁聯鋼鐵（9957）二十五日董事會原本決議，將撤銷

在興櫃掛牌，並取消去年盈餘的股利發放案，將召開股東臨時會表決

通過。不過，主管機關櫃檯買賣中心認為，該公司終止掛牌未獲同意

，因此，使得本來欲在十二月三十日召開的股東臨時會，無法召開，

相關事項無法通過，所以，燁聯董事會三十日再通過決議，撤銷二十

五日董事會所有決議。董事長林義守並將為近三日處分持股的股東補

償差價。

燁聯表示，該公司十一月二十八日向櫃檯買賣中心申請撤銷興櫃案

，公司原預計可立即生效，不過，主管機關並未立即核准，且櫃買中

心認為，在該中心尚未核准撤銷興櫃前，燁聯仍屬興櫃公司，必須依

規定，於停止過戶日十二個營業日前向櫃買中心申報。

燁聯得知主管機關意見後，緊急徵詢律師及會計師意見，認為股東

臨時會已來不及如期召開，所以，該公司三十日董事會決議撤銷二十

五日的所有決議，包括終止興櫃掛牌、取消盈餘分配案及股東臨時會

的召開等。因此，燁聯去年獲利每股配發現金股利一元，將照常發放

，且繼續在興櫃市場掛牌。

另外，燁聯在二十五日公佈終止掛牌前，興櫃市場平均每股價格約

在七．九一元；於公佈終止掛牌之後，賣壓隨即出籠，公司方面概略

估算，近三日均價約在六．七元左右，累計三日的成交張數約六千餘

張。

燁聯董事長林義守認為，二十五日董事會決議思慮欠周，造成股東

賣出持股，造成的損失，不應再由公司支付，因此，將以個人補償近

三日處分持股的差價損失，初步估計若所有成交的六千餘張均提出補

償要求，則林義守約需支付七百萬至八百萬元。

燁聯（9957）停發股利案如滾雪球般愈滾愈大，這事為燁聯董事長林

義守帶來極大壓力，為平息眾議，據悉林義守在二十九日深夜即作成

推翻先前董事會決議裁示，還在記者會中，低調向廣大股民致歉，承

認十一月二十五日董事會決議思慮欠周、內容欠妥。

燁聯十一月二十五日董事會做成決議，停發一元現金股利，擬將多

達十三億八千六百萬元的現金予以保留，用以購置設備，此舉顯然不

獲投資人認同，自宣布以來，爭議四起，林義守陷入各界質疑聲中，

還一度為此發表議論指出，停發股利是為了公司永續發展，現在輿論

如此解讀，未來還有那麼多投資案要怎麼進行，幾經思考後，林義守

終於作出讓一切回歸原點的決定。

據側面了解，雖然燁聯雖已對股利案作出讓步，且也取消興櫃撤銷

掛牌的決議，但是此舉並不影響燁聯想至海外掛牌的既定規畫，原訂

要去香港掛牌的一切前置作業，目前仍在繼續進行中。

股利發放爭議再起！繼上櫃公司巨擘科技（8053）股利翻案後，興櫃

股票燁聯鋼鐵（9957）也隨之效尤，在股利發放上又擺了投資人一道

，原本應承配發一元現金股利的支票全數跳票，由於現行法規並未針

對此規避做法作出處置，就連櫃買中心總經理簡信男也徒呼負負，坦

承目前無法可管，頂多只能對金管會提出建言。

由於大陸太原、寶鋼旗下上海一鋼及韓國浦項等亞洲主要不銹鋼廠減

產協議「破功」，導致最近市場供給過剩，價格持續滑落，直接衝擊

國內燁聯與唐榮等兩家不銹鋼上游大廠的減產保價措施。

昨（廿九）日兩家雙雙宣布，調降十二月份不銹鋼內、外銷價格，其

中內銷價，包括冷、熱軋等各項產品，每公噸調降新台幣一千元至二

千元，平均降幅約一．三％至二．五％，外銷價依不同產品和區域，

每公噸調降二十至六十美元。

對此，義聯集團董事長林義守昨日指出，這次不銹鋼品降價，一方面

受到大陸寶鋼和中鋼日前相繼調降明年第一季碳鋼產品價格牽動影響

，但該降幅已達到底部，只要國際鎳價不再續跌，鋼品去化現象可望

逐步改善，並預期明年第一季起，不銹鋼市場可望止跌回穩，第二季

起價格有回升機會。

此外，燁聯與唐榮公司並決定，持續維持減產措施，直至市場趨勢好

轉為止。

燁聯（9957）為鞏固內銷市場，避免市場受到低價進口貨侵蝕

，昨（29）日決定調降不銹鋼產品12月售價，每公噸下修1,000

元到2,000元，跌幅在2%到3%。

燁聯是台灣不銹鋼業龍頭，燁聯跌價，千興（2025）等單軋廠

商聞訊表示跟進，不過，由於不銹鋼流通價格早已滑落，新鋼

（2032）、彰源（2030）、允強（2034）等裁剪業廠商並不打

算再隨上游降價，各公司可望因進口料源遭上游阻斷，不銹鋼

價格逐漸走穩，而各公司取貨成本下降，逐漸改善營運。

燁聯12月新盤，內銷小鋼胚每公噸調降1,000元；熱軋鋼捲或鋼板

每公噸降1,000元；300系鋼捲每公噸調降2,000元；400系每公噸

調降1,500元。

外銷部分各產品依市場不同每公噸調降0至60美元；大陸市場則

調降0至20美元。

千興主管表示，大陸鋼廠產能增加，不銹鋼產品供過於求，即使

鎳價反彈，短期內市況好轉的機會不大，燁聯公司降低售價是較

貼近市場的正確作法，也才能維持競爭優勢，有千興公司也會同

步跟進調降價格。

巨擘、燁聯今年股東會決定配息的決議陸續被推翻，投資人權益

大受影響，直指「公司派大股東擴權」；但公司派表明一切合法

，強調追求永續發展，才能真正保障投資人權益，雙方立場迥異

。

巨擘及興櫃掛牌的燁聯公司，今年上半年董事會通過配發1元現金

股利，並在年度股東會上通過，但這二家公司最近分別以充實營

運資金為由，董事會提案要求撤銷股利分配案。

光碟片廠巨擘公司認為，今年光碟片市場變化很大，殺價聲不斷

，DVD光碟片價格大幅下跌，衝擊相關廠商獲利。為充實營運資

金，才決定改變股利政策。

不銹鋼上游廠燁聯上周五召開董事會，決定股票從興櫃市場下櫃

，並準備轉到香港掛牌上市。為加強營運體質增購設備，決定取

消股東會通過的93年度配發1元現金股息，全案要經12月底召開

的臨時股東會通過；預計取消配股後，可省13.8億元資金。

燁聯鋼鐵資本額138.6億元，93年營收達652.3億元，稅前盈餘

48.95億元，每股盈餘3.58元。

由於義聯集團旗下燁輝及燁興兩家公司分別持有燁聯3.72%及

3.09%股權，燁聯董事會通過取消配發1元現金股利後，燁輝及

輝興都損失數千萬元股利收入，也波及散戶投資人。

據了解，燁聯股權約80%由大股東掌握。燁聯在準備上興櫃時，

為分散股權，曾開放給燁輝、燁興及其他公司員工認股，不少員

工對現金股利平白「蒸發」不以為然。

投資人指出，股東會通過配發股利，就應執行。投資這些公司，

預期獲得配發的股利，是很重要的誘因，如今公司派大股東說取

消就取消，更讓投資人感覺投資沒有保障。

燁聯表示，全球鋼鐵業景逆轉，目前保留13.8億元現金，將強化

生產設備及轉往國外上市，取消現金股利，短期似乎有損股東權

益，但長期來看是保護投資人的作法。

燁聯上周董事會決議取消配發現金股利，金管會發言人林忠正昨

（29）日表示，配發現金股利是股東會的權利，只要股東會通過

就合法；但主管機關會關心過程中股價有無異常表現，櫃買中心

會請燁聯說明。

林忠正說，針對是否分紅，只要是股東會決定的事項，別人無權

置喙；但監理機關會注意，決策過程期間，股價有無遭炒作行為。

他表示，證交所、櫃買中心對市場交易都有一套監視系統監控，

包括：內部人交易、價量變化、有無明顯改變等。

至於臨時取消現金股利一事，櫃買中心應請燁聯說明，看是否因

鋼價大跌，以致沒有現金分配股利；燁聯也應儘速向櫃買中心說

明。

燁聯董事長林義守大吃股東豆腐！該公司日前公告，將在十二月三○

日舉行股東臨時會，通過取消九三年度配發一元現金股息案，而取消

的理由是要增強國際競爭力，以及擴充產能，所以決定取消配發股利

。早在六月二七日舉行的股東會中，該公司就通過股利案，依照正常

程序，最遲也應該在八月份發放股息。結果，燁聯不僅沒有配發股利

，甚至還要取消，讓持有燁聯股票的股東情何以堪？對此，投保中心

也表示，基於保護股東立場會進一步瞭解，同時不排除在該公司召開

股東臨時會時蒞臨瞭解。如果該公司一意孤行損及股東權益，以這樣

的「紀錄」要去香港掛牌，恐不易獲得認同。

去年燁聯因不鏽鋼景氣與價格不錯，獲利情況也不錯。當年度營收六

五二．三億元，稅前盈餘四八九．三七億元，ＥＰＳ三．五八元，因

此在今年六月二七日的股東會中，通過配發一元現金股息，依比例來

看，燁聯對股東並不慷慨。

既然股利配發已經不夠大方，如今卻因為股票準備終止掛牌外，甚至

連九三年度的股利也要一併取消，怎麼說，都說不過去。

而燁聯董事會中決定取消配發九三年度股利的理由是，不鏽鋼產業競

爭激烈，以及要準備擴充產能的資金，所以決定留下更多的現金。如

果依照原訂計畫，將配發十三．八億元股息。而被取消的除了股利外

，還包括董監事酬勞及員工紅利等幾項。

根據燁聯的財務報表顯示，該公司的董監事只領取車馬費，根本就沒

有所謂的「董監事酬勞」，所以在股東會年報中，有關董監事酬勞這

一項的數據就是零，因此所謂的董監酬勞不予分配，根本就是愚弄投

資人的說法。另外，根據九四年度財報中的數據，員工紅利也僅五五

七萬元，林義守個人，去年領取燁聯的薪資、獎金就達四○七．四萬

元，若加上配車的三三四萬元，一共花了公司七四一．四萬元，，卻

要在此計較員工紅利，或是股東股利，實在有點說不過去。

此外，即然已經在六月二十七日的股東會中，通過九三年度配發一元

現金股息，公司就應該根據規定配發給股東，不能把股利配方案與燁

聯、燁興合併案混為一談，很明顯的，公司就是因為合併案不過，就

要「犧牲」燁聯股東權益，怎麼看，都是在損及股東權益，大吃股東

的豆腐。

即然六月二七日股東會就通過配發九三年度一元現金股息，依正常程

序，應該在八月份配發股息，結果，到了十一月還不配發，反而還決

定要舉行股東臨時會宣布取消，這種行徑已經嚴重的損及股東權益，

而主管機關ＯＴＣ若放任此事不管，有違主管機關的責任，有虧職守

。此外，可預見的是，未來手法類似的公司會越來越多，屆時ＯＴＣ

要如何面對？

日前燁聯和燁興撤銷合併案之後，燁聯即表示，不排除可能前往香港

掛牌，二十五日燁聯召開董事會正式通過終止在興櫃掛牌，且將朝香

港掛牌的方向規畫。

另外，該公司董事會也決議變更九十三年度盈餘分配案為，除依法提

列法定盈餘公積

及特別盈餘公積外，其餘的股東股息、股東紅利、董監酬勞及員工紅

利皆不予分配而予以保留。

燁聯表示，台股鋼鐵個股本益比普遍偏低，且因不銹鋼產品已成世界

性的產品，國際化已成為主要營運策略，為求永續發展，目前正積極

規畫到海外掛牌。

燁聯表示該公司早在去年就開始進行香港掛牌的評估，主要是看好香

港個股的本益比較高，且募集較容易，但未來是否真能朝此方向還需

看最後評估結果，至於股利配發變更案也將在十二月三十日的股東臨

時會通過。

市場盛傳中國大陸將對台灣及印度的２００系不銹鋼產品採取限制措

施，燁聯、千興、唐榮、東盟等不銹鋼廠神經緊繃，可能規劃調整生

產線等因應對策。

貿易商表示，不銹鋼產品系列以２００系、３００系、４００系為主

力，其區分主要是以鎳含量高低判定。其中２００系鎳含量約在１％

至４％，３００系不銹鋼鎳量在８％甚至更高。由於２００系價格只

有３００系的一半，造成市場上很多以２００系魚目混珠當成３００

系銷售，尤其以大陸市場最混亂。

因此大陸不銹鋼龍頭廠太原鋼廠頻頻向政府施壓，要求對２００系不

銹鋼產品採取限制措施。目前情況漸趨明朗，台灣及印度輸入的２０

０系不銹鋼，可能會遭到銷售障礙。

燁聯指出，２００系不銹鋼占總產量約１０％，部分經銷商以２００

系仿照３００系出售，主因國際鎳價飆漲，一度飆到每公噸近１．７

萬美元，此做法可增加利潤；目前鎳價回跌至１．２萬美元以下，混

亂情況應會減少。

貿易商指出，唐榮、千興、東盟等廠商都有生產２００系不銹鋼產品

，大陸若實施限制措施，相關業者都會受池魚之殃，值得密切觀察。

目前進入大陸不鏽鋼市場的２００系產品，主要來自印度、台灣、日

本，太原鋼廠等主力不銹鋼廠一再要求限制進口下，中共官方已積極

面對此事，研擬多套做法以管制進口。

據了解，大陸可能採行的對策包括；直接限制進口；但在世界貿易組

織（ＷＴＯ）約制下，容易引起貿易糾紛。其次是建構單一稅號，使

稅賦獨立而提高進口成本。另外，設立產業條款規定使用限制。業界

研判，單一稅號較能快速有效管控，未來成案機會較高。

唐榮表示，大陸只要把２００系不銹鋼的關稅序號列出，明令禁止或

增加附加稅，就能有效阻絕進口２００系不銹鋼產品；但是大陸內需

市場強勁，自己無法全額滿足市場。

業者指出，若大陸限制進口台灣２００系不銹鋼，燁聯、唐榮等鋼廠

除轉移到東南亞，調整生產線也是解套方案。

市場盛傳中國大陸將對台灣及印度的200系不銹鋼產品採取限制措

施，燁聯、千興、唐榮、東盟等不銹鋼廠神經緊繃，可能規劃調

整生產線等因應對策。

貿易商表示，不銹鋼產品系列以200系、300系、400系為主力，其

區分主要是以鎳含量高低判定。其中200系鎳含量約在1%至4%，

300系不銹鋼鎳量在8%甚至更高。由於200系價格只有300系的一

半，造成市場上很多以200系魚目混珠當成300系銷售，尤其以大

陸市場最混亂。

因此大陸不銹鋼龍頭廠太原鋼廠頻頻向政府施壓，要求對200系

不銹鋼產品採取限制措施。目前情況漸趨明朗，台灣及印度輸入

的200系不銹鋼，可能會遭到銷售障礙。

燁聯指出，200系不銹鋼占總產量約10%，部分經銷商以200系仿

照300系出售，主因國際鎳價飆漲，一度飆到每公噸近1.7萬美元

，此做法可增加利潤；目前鎳價回跌至1.2萬美元以下，混亂情況

應會減少。

貿易商指出，唐榮、千興、東盟等廠商都有生產200系不銹鋼產

品，大陸若實施限制措施，相關業者都會受池魚之殃，值得密切

觀察。

目前進入大陸不鏽鋼市場的200系產品，主要來自印度、台灣、

日本，太原鋼廠等主力不銹鋼廠一再要求限制進口下，中共官

方已積極面對此事，研擬多套做法以管制進口。

據了解，大陸可能採行的對策包括；直接限制進口；但在世界

貿易組織（WTO）約制下，容易引起貿易糾紛。其次是建構單

一稅號，使稅賦獨立而提高進口成本。另外，設立產業條款規

定使用限制。業界研判，單一稅號較能快速有效管控，未來成

案機會較高。

唐榮表示，大陸只要把200系不銹鋼的關稅序號列出，明令禁止

或增加附加稅，就能有效阻絕進口200系不銹鋼產品；但是大陸

內需市場強勁，自己無法全額滿足市場。

業者指出，若大陸限制進口台灣200系不銹鋼，燁聯、唐榮等鋼

廠除轉移到東南亞，調整生產線也是解套方案。

國內最大不鏽鋼上游廠燁聯鋼鐵（９９５７），在董事長林義守主導

下，近二年來積極搶佔市場，其中並以燁輝（２０２３）、燁聯最為

明顯，而燁聯昨（二十五）日也宣布再加碼投資大陸的聯眾（廣州）

公司二千五百萬美元，依燁聯規劃，最慢二○○八年大陸廠產能開出

後，燁聯將成全球第五大不鏽鋼廠。

今年不鏽鋼市況平淡，第三季後上游原料甚至出現跌勢，不過，燁聯

因有不鏽鋼上游廠優勢，上半年稅前盈餘仍達三十億七千餘萬元，每

股稅前盈餘逾二元。

燁興與燁聯確定正式分手！上述兩家公司董事會，確定將從交易所自

行撤回兩家公司合併案。據了解，重新送件申請合併的燁興與燁聯，

雖然在官方主動力邀重新申請，並未因此受到特別待遇，申請案仍與

過去一樣原地打轉。因此集團董事長林義守絕對不要浪費時間自行撤

件，並積極規劃將燁聯股票轉往香港掛牌，爭取更多優勢。

目前，燁興、燁聯何去何從？大致的輪廓是華聯會朝赴香港掛牌的目

標前進，之前就曾經規劃過，在進度的銜接上沒有問題。倒是燁興在

喪失成為國際大廠的前提下，未來只能自給自足，也必須從市場上募

資，才能有充裕的資金運轉。之前，林義守最大的問題就是燁興，如

今回到原點，燁興仍將是他心中的石頭，如何讓石頭點頭，不成為包

袱，對林義守而言，的確是需要積極解決的課題。

燁興（2007）及燁聯（9957）董事會昨（19）日同時通過，解除

與對方的合併契約，並向交易所撤回申請合併， 兩公司透過合併

壯大營業規模、提升經營效益的計畫，再度宣告破局。

燁聯主管表示，台灣股市低迷，鋼鐵股價格頻頻破底，燁聯透過

與燁興合併，股價不會太理想，失去股票掛牌的意義，考慮再三

，燁聯在取得燁興公司同意後，決定中終合併計畫。

今年初，燁聯在推動與燁興合併兩年，遲未獲主管機關許可，也

曾撤回申請合併，並考慮到香港掛牌，募集國際資金，以便能成

為亞洲第一大不銹鋼廠；但受政府主管部門邀請，6月重新啟動合

併計畫，但時間不等人，這段時間國內外政經情勢出現重大變化

，鋼鐵股價格腰斬，燁聯失去與燁興合併意義，雙方決定叫停。

燁聯主管表示，該公司是否赴香港掛牌，需要董事會討論決定。

燁興無法透過與燁聯合併方式改善公司經營狀況，未來可能採折

價方式辦理現金增資，改善公司財務結構。

相關發行事宜必須尋求專家意見評估後，再提交董事會決定。

燁興與燁聯合併案一波三折；民國92年6月，燁興與燁聯股東常

會通過以五股燁興換一股燁聯的比例，通過兩公司合併案，但遭

到證交所駁回，創下台灣第一宗合併案被駁回的案例；兩公司不

死心，93年3月股東常會通過修正換股比例至3.22比1後，再度向

交易所提出申請，但交易所迄今仍未給予答覆。

近來政府大力推動金控業合併，並鼓勵企業朝策略聯盟方向努

力，一般人以為燁興及燁聯合併案有望，但屬未獲主管機關同

意，燁興及燁聯公司董事會在今年4月15日以此案拖延時間甚長

，兩公司經營情況已經改變很多，應重新考量合併，決定解除

雙方簽訂的合併契約書，6月24日雙方應政府部門之邀再提提出

申請，沒想到結果如此。