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友達（2409）旗下子公司達虹（8056）9月取代介面公司（3584）

躍為興櫃市場的人氣王，9月單月成交金額高達20.96億元，昨日成

交額1.86億元，仍是單日交易之冠。

興櫃8月交易人氣王是介面公司，但9月交易金額卻落至第十名，

由友達旗下的達虹取代。達虹前身為彩色濾光片廠劍度，友達入

主後積極跨入觸控面板市場，今年6月通過微軟Win 7認證，推出

12.1吋多點觸控面板，搶攻小筆電市場。

達虹下半年觸控面板業務快速成長，大尺寸觸控面板開始出貨，

9月觸控面板產品營收已超過1億元，占營收比重超過二成。展望

第四季，觸控面板業務單月營收約1億至1.5億元，占比約20%至

25%。

達虹今年上半年每股虧損0.38元，不過近期卻躍為興櫃人氣王，

昨（13）日在興櫃交易金額達1.86億元仍排名第一，興櫃成交價

達25.7元，創下波段新高。

興櫃股王瑞鼎（3592）9月成交金額排名第二，不過10月來股價較

疲弱，昨日股價已跌破200元，成交價為199元。

高鐵9月因政府有意出手搶救而激勵成交量大增，法人表示，高鐵

長時期營運虧損，傳出政府公股將接手，虧損倒閉危機解除，未

來有利與聯貸銀行斡旋降息，有助虧損縮減，激勵高鐵興櫃股價

爆量大漲。

電動車題材概念股—長園科（8038）、能元（3127）、宏瀨（3616

），雖然上半年都繳出虧損的成績單，不過仍受投資人青睞，主

要是未來能源電動車所需電池量相當可觀，加上各國政府對該產

業高度重視，甚至予以補助，使得股價漲勢，已脫離獲利基本面。

法人指出，目前已送件申請上市或上櫃個股，如州巧（3543）、

志超 （8213），即將掛牌的谷崧（3607）等，除有獲利基本面題

材支撐。

近日來市場上不斷傳出，專攻小尺寸TFT LCD驅動IC的台系業者旭

曜科技將與以大尺寸驅動IC產品為主的瑞鼎科技進行合併。雖然

旭曜與瑞鼎雙方皆對此消息不予以回應，然從個自的產品線來看

，市場傳言成真，新公司在TFT LCD驅動IC產品的領域中，將大、

中、小尺寸產品一應俱全，增添競爭實力。

旭曜為淩陽科技旗下的一員，專攻中、小尺寸驅動IC產品線，應

用在手機、數位相機等產品中，而主要大客戶則為面板廠友達。

另外，瑞鼎則是友達大尺寸驅動IC的重要供應商。雙方斂義，則

可在產品線上產生互補效應，豐富產品組合。雖然2家公司皆對此

合併消息不予以回應，然市場上則出現，雙方將以瑞鼎1股換旭曜

3股的方式進行，且在消息傳出後，也可看到旭曜股價反應。

瑞鼎現階段為興櫃公司，公司曾在2008年申請上市，不過因在

2008年底時整體資本市場環境欠佳，因而決定撤銷。隨著整體產

業市況好轉，市場預期瑞鼎在2009年時應會重新送件，順利完成

上市一案。不過，在20096月的股東會上，瑞鼎董事長陳榮宏卻出

乎意料地宣布，公司2009年暫無重新申請上市計畫。客戶群過於

集中，是暫緩上市的原因之一，公司將等到友的貢獻佔整體營收

比重降至80%左右，才會再度送件，而最快將在2010年實現。

市場觀察，瑞鼎在2009年暫無上市計畫，若透過與旭曜合併，也

不失為另一走向，再加上瑞鼎的產品線多集中在電視(TV)、顯示器

(Monitor)、筆記型電腦(NB)等大尺寸驅動IC產品上，公司為降低產

品集中性，正在積極拓展中、小尺寸產領域，其主要應用端則為

手機與數位相機等消費性電子產品。而恰巧此領域正是旭曜的長

處，若雙方合併，即可以直接進行產品組合的調整。

目前此消息在市場上引起許多關注，甚至有一說是，雙方將在近

期公布，預估2010年會正式執行，而其合併效應，將對台灣驅動

IC產業產生何種改變，也是各界屏息以待的焦點。

隨著鴻海集團旗下群創光電（3481）合併統寶（3195）奠定

了全球中小尺寸面板廠霸主的地位後，市場近日也傳出友達（

2409）旗大尺寸驅動IC廠瑞鼎（3592）將與小尺寸驅動IC廠旭曜

（3545）合併的傳聞，雙方合併的比例為1股瑞鼎換3股的旭曜，

確切合併時間將在明年第一季，雖然市場言之鑿鑿，不過瑞鼎及

旭曜均否認這樣的說法，僅表示「沒聽過這樣的說法」，對市場

傳言「不予置評」。

今年瑞鼎股東會中宣佈今年將不送上市案後，市場就開始流

傳瑞鼎將透過與旭曜合併，以挾帶上市的方式，更快速的掛牌。

據了解，友達內部確實有這樣的想法，不過這僅是重多方案

之一，並不是絕對唯一的方法。不過隨著近期群創合併統寶後，

近日瑞鼎、旭曜合併的訊息又開始在市場上流傳。

由於市場傳言合併的換股比例將是1股瑞鼎換3股的旭曜，以

瑞鼎在興櫃價格大約在200元來估算，旭曜目前股價僅五十多元左

右，仍有相當一段溢價空間，因此近期在合併傳言紛紛擾擾下，

旭曜股價表現相當強勁，且明顯優於其他驅動IC同業。

對於合併的傳言，瑞鼎總經理王威表示，瑞鼎就是專心的經

營本業，其他的事情並不是瑞鼎本身就可以決定，對於外界的傳

言，他僅表示「沒聽說、也不與置評」。

至於旭曜則表示，這樣的傳言一陣子就會傳一次，接下來要

怎麼做，關鍵不在旭曜，而在大股東手上。

法人表示，瑞鼎主要專攻TV、監視器、NB等大尺寸驅動IC，

旭曜則集中在小尺寸，兩家公司若合併，大、中、小尺寸一併俱

全，簡直可以稱做是「小聯詠」，是相當理想的組合，加上瑞鼎

若是與旭曜合併，就可以免去明年再度送上市的麻煩，同時也可

以達成大幅降低友達占瑞鼎營收比重過高的問題，可以說是「一

石三鳥」的作法，後續如何發展，市場正拭目以待當中。

受到中國十一長假效應的牽動，今年面板業的旺季逐漸接近尾聲

，LCD 驅動IC廠經過連續幾個月營收走揚後，9月開始表現出現雜

音。聯詠（3034）、旭曜（3545）9 月營收都較8 月滑落；興櫃公

司瑞鼎（3592）、兆宏（3571）則繼續走高。

由於中國「十一長假」的拉貨效應提前結束，面板業景氣似乎出

現降溫跡象，顯示器（Monitor） 等面板報價已開始回跌，雖然國

內面板一哥友達昨（7）日公布9月合併營收410.79億元，較8 月再

成長8.9%。同屬「友達幫」的面板驅動IC聯詠、旭曜、瑞鼎，9月

業績卻不同調。

旭曜9 月營收4.84億元，較去年同期減少3.46%，也比8 月滑落

2.42% ，結束連續八個月營收走揚。聯詠9月營收28.2億元，較去

年同期成長20.6%，但也比8 月滑落3.05%，結束單月營收連續七

個月創新高走勢。

瑞鼎9 月營收8.54億元，較去年同期暴增53.7%，也比8 月再成長

5.5%，為少數9月營收續創新高的面板驅動IC公司。

受到季底盤點因素，及長假前客戶拉貨放緩影響，驅動IC廠

聯詠（3034）、旭曜（3545）、矽創（8016）、奕力（3598）等

9月營收都略低於8月水準，僅大尺寸的瑞鼎（3592）9月營收超

過8月，再創單月歷史新高。

業者表示，第四季監視器需求較緩，不過NB以及TV的狀況一

直很不錯，尤其中國十一長假TV、手機都熱賣，驅動IC目前訂單

能見度已經可看到11月底，法人估計，驅動IC第四季營收下滑幅

度將有機會縮小到一成以內。

中國政策的大力補貼，讓TV成為這一波十一長假銷售最「牛

」的商品，尤其是32吋的TV更成為這一次十一長假最熱門的銷售

產品，而手機的銷售狀況也優於業者原先預期，由於TV及手機的

銷售都不錯，讓大尺寸驅動IC聯詠、瑞鼎、奇景，以及小尺寸手

機相關驅動IC旭曜、奕力、矽創第四季業績可望優於預期。

瑞鼎總經理王威表示，中國十一長假TV的銷售狀況確實不錯

，第四季看起來僅有監視器稍緩，NB以及TV的狀況一直很不錯，

以瑞鼎來看，訂單能見度已經可看到11月底，12月則還要再觀察

。

主要客戶集中在白牌手機的奕力9月營收表現將與8月相當、

大約維持在4.1億元。奕力總經理魏倫武表示，從終端銷售狀況來

看，十一長假手機的銷售狀況還不錯，而第四季目前看來感覺上

也不會太差，估計與第三季的差距應該不大。

而旭曜則是因為國際客戶近期大舉追加訂單，第四季表現也

將優於預期。

面板廠普遍預期第四季出貨將向下修正，導致LCD驅動IC生

產鏈急踩煞車，預估整個生產鏈本季營收將較上季衰退10％至

15％。事實上，上游晶片供應商9月中旬已開始通知晶圓代工廠及

封測廠將減單，包括世界先進（5347）等代工廠的晶圓投片量9月

達到高點後，10月確定開始向下修正；至於封測廠如頎邦（6147）

昨日公布9月營收已較8月減少2.2％，並指出客戶要求暫停封裝，

等待觀察十一長假後需求變化再決定是否重新下單。

LCD驅動IC市場經過第二季及第三季的強勁庫存回補力道後，

9月以來已見到需求放緩跡象，為了避免中國十一長假過後的市場

需求低於預期，可能導致庫存水位過高問題，包括聯詠、奇景、

瑞鼎等晶片供應商，已放慢晶圓投片及封測代工速度，聯詠9月營

收已較8月小幅下滑。

世界先進是國內最大LCD驅動IC代工廠，日前預估本季晶圓

出貨量將達25％，現在看來業績將符合原先預期。但因LCD驅動

IC廠對出貨量已急踩煞車，晶圓投片在9月達到高點後，10月已確

定將開始下滑。法人預期，世界先進第四季晶圓投片量將季減15

％至20％，主因是中國市場LCD電視及監視器庫存有上升跡象，

且對十一長假的需求有不確定性，因此緊縮投片量。

上游投片量觸頂後轉下，後段封測廠也面臨同樣問題。國內

LCD驅動IC封測廠頎邦9月營收6.26億元，較8月略減2.2％，第三

季營收18.76億元，較第二季大增約40％，算是符合市場普遍預期

數字。

頎邦表示，第三季以來面板產業景氣熱絡，但漲價情況在9月

中下旬過後已暫告一段落，面板產業從上游LCD驅動IC設計開始

，下單開始轉趨保守。對頎邦來說，原本9月營收可再創新高，但

因客戶要求暫停封測，才導致出貨略低於預期。

由於第四季一向是LCD驅動IC封測市場傳統淡季，因此法人

預估頎邦第四季營收將衰退10％至15％。

9月興櫃市場交易排行榜前10大大洗牌，友達集團達虹(8056)

與瑞鼎(3592)囊括冠、亞軍，高鐵（2633）在政府介入下也首度躋

身其中。

據櫃買中心統計資料顯示，8月成交金額排行第一名為觸控面

板的介面（3584），在9月滑落至第10名，外資買盤近來縮手，股

價從今年最低點8.3元上攻，8月股價橫向盤整在64元至68元間，9

月雖然財報公佈轉虧為盈，每股純益1.55元，但相對其它個股題

材更具有想像空間下，導致該股成交量滑落為9月第10名。

高鐵因政府接收，董事長改為官派，市場預期高鐵財務狀況

在政府強力介入奧援下可獲得改善，使大批買單湧入，9月初股價

3.5元，在9月底股價已回升至4.45元，單月漲幅27％，雖上半年每

股虧損0.58元，不過BOT案幾乎是由政府主導下，投資人信心大為

恢復，使該股9月份成交量擠進前8大。

電動車題材概念股—長園科(8038)、能元（3127）、宏瀨(3616)

，雖上半年財報都是赤字，但股價卻很受投資人青睞，主要是未

來能源電動車所需電池量，相當可觀，如一部電動車需要5000顆

至8000顆電池，且各國政府對該產業高度重視，甚至予以補助，

使得股價漲勢，已脫離獲利基本面。

法人指出，已送件申請上市或上櫃個股，如州巧（3543）、

志超(8213)，即將掛牌谷崧（3607），除有獲利基本面題材支撐

，加上掛牌後，與上市櫃同類股具有比價效應，使得投資人也爭

相追逐，送件就是股價上漲重要題材之一。

近12個交易日來，外資買超興櫃股票前5大個股，除聯勝光

電（3656）外，均是有富爸爸加持標的，股價表現首推達虹

（8056），累計週漲幅23.5％，瑞鼎不漲反跌，跌幅3％。

法人分析，有富爸爸加持的個股，在心理層面上投資人買進

似乎比較安心，但是終歸仍依獲利基本面為依據。

友達集團旗下達虹（8056）、瑞鼎（3592），是最受外資青

睞，買盤相對積極，瑞鼎主要產品是TFT LCD驅動IC，今年上半年

每股純益10.08元，股價站穩200元以上，並超過上市、櫃驅動IC設

計產業公司股價，市場預估該公司今年有機會賺進2個資本額，股

價有機會再攀高。

旺能光電（3599）隸屬於台達電集團，台達電持股比例達

53.22％，為太陽能電池製造商，屬於產業中游，主要產品太陽能

電池占營收比重92.79％，自2008年第4季來，多晶矽受到外在環

境影響，導致需求快速下滑，加上半導體景氣低迷，半導體多晶

矽料源移轉至太陽能領域，導致應用在太陽能領域的多晶矽供應

量，在今年明顯增加，需求卻無法同步成長，供過於求提早在

2009 年來臨，產業轉為買方市場，使今年太陽能產業營運普遍不

佳。

研華科技轉投資的安勤科技（3479），持股37.46％，為專業

工業電腦製造商，單板電腦占營收比重50.82％、系統產品占

40.14％，今年上半年稅後淨利6826萬元，較去年同期成長44％，

每股稅後盈餘1.78元，該產業每年均有15％至20％成長。

聯勝光電(3656)，在外資加持下，格外受到注目，聯勝主要產

品為四元高功率紅光、黃光LED，及藍、綠光氮化物LED磊晶片，

董事長黃國欣是前國聯光電董事長(現已併入晶電)，3年前在萬海

集團少東陳致遠奇襲下，黃國欣離開國聯，此次以聯勝重返資本

市場，在興櫃登錄，雖該公司上半年營運出現赤字，但仍受外資

寵愛。

法人指出，過去有富爸爸加持個股，總是受到投資人喜愛，

預期股價有漲倍數機會，但過去2年在興櫃市場中，有富爸爸加持

的先進光電與沛鑫，先進光電己黯然離開興櫃市場，沛鑫則處於

減資中，待擇機重返興櫃。

台股高檔震盪，興櫃近期同步強勢；觀察現階段興櫃股中，股王

瑞鼎（3592）衝破200元大關，長園科（8038）、凌耀（3582）

、泰博（4736）、健策（3653）等「興櫃七虎將」，則晉身「興

櫃百元俱樂部」成員。

去年底、今年初全球股市暴跌，台股齊受衝擊，集中與店頭市場

同受波及，連企業上市櫃前「試水溫」的興櫃也是冷颼颼，百元

以上的興櫃股更是一度掛零。

根據統計，截至昨（15）日收盤價，在總計205檔興櫃股中，百元

股已增至七檔，包括股王瑞鼎、股后長圓科，以及凌耀、泰博、

健策、圓展（3669）、碩天（3617）「興櫃百元七強」。

瑞鼎昨天收盤價來204元，長圓科以及凌耀，則分別以185元、

163元，位居興櫃市場股價的亞軍與季軍。

驅動IC廠商瑞鼎公司樂觀看待第三季，目標是全年營收可以超過

去年63.4億元，就產品結構來看，目前大尺吋驅動IC的部分，約

分為Monitor、TV以及NB，瑞鼎積極發展的中小尺吋驅動IC，主要

應用在手機、數位相框及GPS等。

在富爸爸友達的撐腰下，瑞鼎上半年每股稅後純益（EPS）高達

10.08元，居驅動IC族群之冠。

電池廠長園科則表示，台塑長園能源科技新廠預計年底投產，目

前已接獲大陸比克（DAK）、蘭陽及港商毅力等多家電池廠訂單

，預估最快明年底就會拉升到全年產能4,800公噸鋰鐵電池原料的

目標。

長園科在興櫃掛牌交易二年多，正積極規劃股票轉上市作業。長

園科三年前開發出先進的鋰鐵電池，是全球少數擁有這項技術的

廠家，並吸引台塑及裕隆入股。

由於許多上市櫃公司都有轉投資興櫃股票，在轉投資收益成為子

母公司相互耀映的利多題材下，配合近期台股多頭攻勢再起，先

前不少具富爸爸撐腰的興櫃股，目前股價都已大幅攀升。

分析師強調，近年來，高價股已經躍居為證券市場主要的信心指

標，而近期興櫃市場陸續回溫，諸如瑞鼎等興櫃高價股的買盤也

陸續進場。

興櫃公司今年上半年業績差強人意，但瑞鼎科技（3592）上半年

每股稅後純益10.08元居冠，賺進一個股本；泰博（4736）今年也

可望賺進一個資本額，業績也成為支撐股價的題材。

興櫃公司上半年獲利前十名，普遍還是電子股天下，其中以友達

集團旗下驅動IC廠瑞鼎科技表現最亮麗，是興櫃公司的獲利王，

同時也是股王，上周五成交均價來到208.66元。

瑞鼎8月營收8.09億元，較去年同期成長39.2%，月增率7.86%創新

高；累積前八月營收45.88億元，年增率1.19%。

瑞鼎為降低客戶比重過高問題，積極開拓中小尺寸面板市場商機

，目前已接獲大陸及日系面板廠及模組廠訂單，中小尺寸占公司

營收比重約5%，未來希望成長到10%至15%，和聯詠、奇景光電

等相當。

此外，瑞鼎也全力爭取奇美電訂單，預料最快今年底會有結果。

該公司預期，到年底時友達占瑞鼎營收比重能降到八成左右，屆

時瑞鼎將會重新考慮啟動上市計畫。

至於上半年獲利排名第二的醫療器材廠泰博科技，上半年每股稅

後純益5.86元則成為生技獲利王。

泰博科技的血糖測試機，主要以代工貼牌方式外銷歐美市場，未

來也會擴大自有品牌的業績，且每年都推出20種以上新款機型。

法人估計，泰博今年營收將較去年成長三成，獲利也將達到2億元

以上，泰博規劃明年申請上櫃。

上半年獲利排名第三的奕力科技，過去以中小尺寸驅動IC產品市

場為主，不過隨著順利引進面板廠入股結盟，逐步跨足大尺寸驅

動IC產品，去年該公司每股稅後純益12.39元，隨著下半年旺季到

來，獲利有機會逼近一個資本額。

台系大尺寸驅動IC業者瑞鼎科技在客戶端帶動下，8月營收來到新

台幣8.09億元，月增率為7.7%，繼7月後，公司已連續2個月改寫

單月營收新紀錄。另外，聯詠科技與旭曜科技8月營收則是步增溫

，維持高點水準。台系驅動IC業者表示，第3季仍有旺季效應，目

前觀際第4季客戶端需求將轉向保守，故公司庫存水位也將進行調

整，以作因應。

在市場依然維持需求下，台系驅動IC業者營收表現不俗，除瑞鼎

創下新猷外，旭曜8月營收來到4.95億元，較7月成長5.06%，是公

司單月營收次高紀錄，而聯詠則為29.1億元，是公司近1年多來的

最高峰，累計第3季營收表現來看，聯詠單季表現可望符合原先預

期，營收季增率達兩位數的成長。

而旭曜表示因進入產業退季，各個產品線出貨量皆有增加。其中

，關於大陸手機市場十一長假的銷售旺季，旭旦觀際因相關業者

已提前在7月開始拉貨，分散成長力道，且玻璃基板缺貨也是影響

因素之一，造成8月成長幅度較低，然市場整體需求依然存在。旭

曜8月營收逼近5億元，為歷史次高紀錄。

市場觀察，旭曜9月營收可望持續攀升。而在大陸手機市場帶動下

，以及面板產求正面，公司小尺寸驅動IC與時序控制器(T-Con)等

產品出貨暢旺，現階段旭曜耕耘大陸手機市場日漸看到成果，已

佔營收比重超過2成以上。法人預期旭曜第3季營收季增率可望挑

戰20~25%。

展望未來，台系驅動IC業者認為，受到玻璃基板缺貨的影響，7、

8月營收也多少受到壓抑，而9月以後，此情況可望得到經解，單

月營望持續上揚。目前觀察市場後續發展，在進入10月後，將進

入產業傳統淡季，預期客戶貨力道將會減緩，故將開始調節投片

量，從備貨著手。而在整體驅動IC產品需求量放下，台系認為，

封測端費用也可望恢復逐季調整的局勢，對於驅動IC業者而言，

成本有望降低，挹注獲利表現。

旺季效應報到，IC設計族群8月營收放光芒。類比IC龍頭立錡

（6286）、興櫃股王瑞鼎（3592）昨（7）日公布8月營收皆刷新

歷史紀錄。面板驅動IC大廠聯詠（3034）也創下21個月來營收新

高。

立錡布局LED 驅動IC等新事業領域開花結果，加上景氣回溫，昨

天公布8 月營收8.14億元，較7月成長7.38%，也比去年同期大幅成

長20.54%，為連續第二個月創營收歷史新高；累積前八月營收

47.06億元，年增率2.28%，為今年累積營收年增率首度轉為「正

成長」。

立錡副總暨發言人張國城昨天表示，8 月營收續創新高，主要是

旺季效應所致。立錡日前法說會上預估，本季營收介於23億至26

億元之間，換算季成長率約18%至34%，優於法人預期。按此換算

，立錡9月營收可能介於7.28億元至10.28億元之間，再續創新高的

機會不小。

另外，聯詠受惠面板業缺料問題稍解、銷售暢旺，昨天公布8 月

營收29.09 億元，比7月成長5.47%，也創下2007年11月以來單月營

收新高，較去年同期大幅增加30.78%；前八月營收168.91億元，

年減12.54%。

聯詠8月包括TFT驅動IC、中小尺寸面板驅動晶片、系統單晶片

（SoC）等各主要產品線，營收同步較7月攀高。聯詠副總暨發言

人陳健興表示，從三大主要產品線來看，第三季是行動通訊產業

的傳統旺季，估計聯詠中小尺寸面板驅動IC的成長力道會最強；

其次是SoC。

聯詠預估，本季營收會比第二季再有二位數百分比成長，不過，

受到金凸塊等原材料價格上揚，封測廠面臨成本壓力，可能影響

聯詠第三季毛利率較上季微幅滑落。

瑞鼎公布8月營收8.09億元，較去年同期成長39.2%，月增率7.86%

，同樣改寫歷史新高；累積前八月營收45.88億元，年增率1.19%。

LCD驅動IC廠旭曜（3545）8月營收4.95億元，年增率4.5%，月增

率5.09%，為11個月來新高。

興櫃公司今年上半年財報出爐，友達集團旗下驅動IC廠瑞鼎

科技（3592）賺進1個股本，以每股稅後盈餘10.08元，成為獲利

王，昨並以215元成交價成為興櫃股王！

醫療器材廠泰博科技（4736）每股稅後純益5.86元，群創（

3481）及力晶（5346）轉投資驅動IC廠奕力科技（3598），每股

稅後純益4.26元，分居興櫃獲利二、三名，興櫃獲利前10大，每

股稅後純益（EPS）均在2.5元以上，表現不亞於上市櫃公司。

檢視興櫃獲利前十大公司，電子產業仍高達9家。

瑞鼎科技主要產品是LCD TV驅動IC，自96年起每年都賺進1個

資本額，去年更賺進2個資本額，法人推估以該公司今年上半年獲

利情形及該產業前景估算，今年仍有機會賺進2個資本額。

泰博科技生產血糖試劑，經營策略採自有品牌及代工方式雙

管齊下，今年每股獲利已賺進半個資本額，去年該公司全年每股

稅後盈餘8.74元，今年有機會挑戰新高。

奕力過去以中小尺寸驅動IC產品市場為主，不過隨著順利引

進面板廠入股結盟，逐步跨足大尺寸驅動IC產品，去年該公司每

股稅後純益12.39元，隨著下半年旺季到來，獲利可望逼近一個資

本額。

最受注目屬崑鼎投控（6803），是由環保、資源、工程服務

為主要投資範疇所成立的投資控股公司，隸屬於中鼎集團，目前

計有5座公有焚化廠、16座公有民營廠、3座民有民營廠，共計24

座。

崑鼎投控近2年業績高度成長，96年營收1億3千1百萬元，稅

前盈餘1億1千7百萬元，每股稅後純益4.21元；97年營收3億5千萬

元，年增率高達1.67倍，稅前盈餘3億7百萬元，年增1.62倍，每股

稅後純益7.65元；今年上半年稅前盈餘1億9千4百萬元，年增率

37％，每股稅後盈餘達4.08元，去年每股配發現金股利5.37元，是

中鼎集團倍受矚目的金雞母。

受到日圓升值、價格競爭加劇等影響，日本面板大廠夏普上

一個季度持續陷入虧損，為了降低成本、改善獲利表現，夏普計

畫擴大其零組件供應鏈。外傳夏普近期主動與友達（2409）以及

三星零組件供應商接觸，擬增加對台韓的零組件採購，其中友達

驅動IC供應商瑞鼎（3592）、光學膜供應商穎台（3573）、嘉威

（3557），燈管廠威力盟（3080）等可望受惠。

去年日圓升值，大大影響日本廠商外銷競爭力，夏普全球液

晶電視銷售金額上季減少逾130億日圓，財報也陷入虧損。

對於夏普的動作，零組件供應商表示，近期的確接到來自夏

普通知，希望前去報告產品、價格看看有沒有合作的可能，對於

過去一向封閉的夏普來說可說是一大突破。不過，現在只是在初

期接觸階段，未來還有設計導入等更細節的合作，預計這波商機

發酵時間可能將落在明年。

「興櫃股王」爭霸戰愈演愈烈。友達旗下面板驅動IC廠瑞鼎

（3592）昨（11）日公布上半年每股稅後純益高達10.08元，賺進

一個股本，但類比IC廠通嘉（3588）挾著本周五（14日）即將轉

上市，在泛台積電色彩加持下，昨天興櫃市場股價收215元，仍險

勝瑞鼎的211元。

瑞鼎獲利超出預期，在目前已公布半年報的IC設計族群中，獲利

能力僅次於聯發科；不過類比IC廠通嘉（3588）本周五即將掛牌

上市，股價仍險勝瑞鼎。

通嘉上半年自結稅後純益約7,024萬元，換算每股純益1.8元，與

瑞鼎的10.08 元有一段差距，預料興櫃股王爭霸戰將在今天再度

激烈交鋒。

受到第二季面板業景氣大幅復甦的帶動，瑞鼎昨天公布上半年營

收30.62億元，稅後純益5.28億元，每股稅後純益高達10.08元，等

於半年就賺進一個股本。

由於瑞鼎目前在興櫃市場掛牌，按規定不需逐季公布財報數字。

不過，從瑞鼎第二季營收達18.77億元，比第一季11.49億元大幅

成長63%來看，可以明顯看出營運倒吃甘蔗。

瑞鼎總經理王威昨天表示，目前看起來第三季接單情況還不錯，

不過第四季還要再觀察。

由於瑞鼎大客戶友達日前表示面板業景氣「萬里無雲」，法人看

好瑞鼎下半年營運可望優於上半年，全年有機會賺進兩個股本。

在此之前，瑞鼎前年每股獲利分別為20.42元、14.21元。

不過，瑞鼎昨天在興櫃市場股價下跌4.48 元，終場收在211元，略

遜於即將於本周五掛牌上市的類比IC廠通嘉的215 元。法人預期，

瑞鼎財報優於預期，今天有機會奪回「興櫃股王」寶座，瑞鼎上

半年每股純益約10.08元。

為降低客戶比重過高問題，瑞鼎積極開拓中小尺寸面板市場商機

，已經接獲大陸及日系面板廠及模組廠訂單，目前中小尺寸占公

司營收比重約5%，未來希望成長到10%至15%，和聯詠、奇景光電

等同業相當。

此外，瑞鼎也全力爭取奇美電訂單，預料最快今年底會有結果。

瑞鼎董事長陳榮宏日前表示，希望到年底時，友達占瑞鼎營收比

重能降到八成左右，屆時瑞鼎將會重新考慮啟動上市計畫。

受惠於市場需求暢旺，不論是專注於大尺寸或是小尺寸的台系驅

動IC業者7月營收皆表現亮眼。聯詠科技7月營收達新台幣27.58億

元，是近2個月來的高點；而瑞鼎科技與奕力科技皆創下歷央新猷

。展望未來，即便在玻璃基板缺貨的影響下，增添第3季營收成長

幅度的不確定數，不過各家台系驅動IC業者皆有志一同地認為，

客戶端需求存在，樂觀以對。而市場預期，8月營收仍可見到攀升

，且部分業者有機會改寫營收紀錄。

聯詠、瑞鼎等大尺寸驅動IC業者，受惠於面板市況明朗，7月營收

再度上升。其中，端鼎更突下歷央新高紀錄達7.51億元，比6月大

幅成長19.2%。目前晶圓缺貨問題已較為舒緩，驅動IC產品供貨情

況穩定，且客戶端的訂單能見度也已拉長至9月底，對於第3季展

望相當樂觀，市場預期相關業者8、9月的營收將逐月成長。

而小尺寸驅動IC業者的表現也一樣不俗。受惠於大陸手機市場需

求暢旺，奕力繼4月突下單月營收新高紀錄後，7月再次攻頂成功

，達4.69億元，月增率達31.7%。現階段大陸當地的業者為因應十

一長假的銷售旺季，故至7月以來客戶端拉貨力道強勁。在外銷與

內需皆開始邁入產業旺季的帶動下，推升奕力7月營收。市場預估

奕力第3季營收將持續成長，並可望再創歷央新高。

挾持著大陸手機市場強大需求的威力，專攻於此項領域的奕力

2009年上半年度財服表現突出。奕力第2季每股稅後盈餘達3.27元

，季增率逾3倍，累計上半年度每股稅後盈餘為4.26元，羨煞各方

。根據奕力所公布的半年報，上半年營收為18.38億，毛利率

21.27%，市場預期，下半年度丁望更優於此。

而同樣拓展大陸手機市場有成的旭旦科技也公布上半年度財才。

公司上半年度營收為18.54億元，每股稅後花餘達0.96元。旭曜表

示，除STN產品線營收將下滑外，其餘產品線在第3季都將見到成

長力道。旭僅大陸手機市場與大尺寸產品線拓展有成外，公司布

局觸控IC產品也在第3季開始出貨，然因出貨量相對較小，故佔營

收比重仍屬偏低，預期要至2010年才有機會放大。

高價IC設計公司本週股價將出現微妙變化。興櫃股王通嘉

（3588）13日將掛牌上市，以目前興櫃價格來看，掛牌後蜜月行

情表現將攸關立錡（6286）、群聯（8299）、原相（3227）等200

元俱樂部成員排名，甚至牽動百元價位比價效應。

目前上市櫃IC設計公司高價股，聯發科以上半年每股獲利

15.15元成績，持續穩居所有IC設計公司龍頭寶座，加上為台股股

王地位，IC設計同業難以撼動其地位。

不過200元俱樂部成員中，立錡、群聯、原相形成三強鼎立

局面，彼此價差均在兩根停板以內，由於通嘉挾籌碼優勢，加上

台積電富爸爸金字招牌加持，蜜月行情表現，將首先影響200元俱

樂部成員。

另外，目前百元價位IC設計股還包括致新、聚積、雷凌等公

司及興櫃的凌耀，若未來通嘉掀起類股比價效應，各家公司也有

機會連帶拉高本益比。

而從基本面來看，立錡上半年每股稅前盈餘約4.59元，法人

預估，稅後盈餘約在4元上下，而群聯上半年繳出每股6.29元佳績

，目前兩家公司股價在260元左右。

另立錡預估第三季業績增幅約18.2-33.6％，群聯第三季營收

季增約20％。原相法說因颱風延至13日，以7月營收3.44億元，

月增約26.5％來看，第三季應可釋出較佳業績展望。屆時市場認

同度與籌碼將攸關200元俱樂部排名順位。

至於興櫃LCD驅動IC廠商瑞鼎，目前股價也約在200元左右，

由於瑞鼎第一季每股獲利4元以上，上半年每股獲利賺進半個資

本額不難，未來通嘉轉上市後，減少資金排擠效應，股價也有比

價上攻機會。

至於致新、聚積、雷凌、凌耀等百元IC設計族群，產業景氣

回升，下半年營運展望與消息面題材，有機會受惠比價效應。

準上市類比IC新兵通嘉（3588）預定8月13日上市，儘管今年

營運受到全球經濟下滑影響，第一季每股獲利僅0.59元，不過第

二季營運逐漸回溫，6月營收創下歷史新高，上市蜜月行情提前啟

動，昨（29）日興櫃股價以220元做收，超越LCD驅動IC的瑞鼎

（3592），登上興櫃新股王。

通嘉產品橫跨AC/DC及DC/DC領域電源管理IC，2005年與台

積電合作，開發完成亞洲首顆高耐壓製程IC，有效提高MOSFET

與PWM控制電路整合度，目前旗下類比IC應用領域包括LCD、

DSC閃光燈充電IC及網通產品等。

通嘉去年營收8.47億元，毛利率為40.14％，稅後淨利1.55億

元，每股獲利5.05元，今年第一季毛利率41.54％，稅後淨利1,824

萬元，年減17.4％，每股獲利0.59元。第二季營收2.38億元，較第

一季倍增，其中6月單月營收9,212萬元，創下歷史新高。法人估

計，通嘉第二季獲利同樣可較首季大幅成長。

通嘉第二季恢復高成長度能，法人圈亦傳出明年獲利有機會

挑戰一個資本額，加上籌碼優勢，昨日興櫃成交價收在220元，

擠下215元的瑞鼎，登上興櫃股王。

通嘉昨日公告更改初次上市現金增資基準日及現金增資相關

事宜，詢圈期間為7月31日至8月5日，公開申購期間8月3日至8月

5日，增資基準日則為8月12日，上市前法說預定8月11日召開。

台股上市櫃公司股王昨（29）日易主，興櫃市場也出現新科股王

。類比IC公司通嘉（3588），昨天以每股220元超越LCD驅動IC公

司瑞鼎（3592），通嘉即將於8月13日掛牌上市，上市後可望帶動

高價IC設計類股比價行情。

通嘉為類比IC設計公司，產品以電源管理IC為主，是國內少數橫

跨交流（AC）／直流（DC）及DC／DC領域的電源管理IC設計公

司，董事長黃彥群過去曾是台積電副總經理暨發言人。通嘉97年

營收8.47億元，每股純益5.05元，今年第一季營收1.13億元，每股

獲利0.53元。

通嘉即將在8月13日掛牌上市，類比IC產品在終端應用上，包括面

板顯示器及液晶電視、數位相機（閃光燈充電IC）等消費電子產

品及網通產品等，類比IC產品也獲國際大廠冠捷、群創、鴻海光

機電事業群及華晶科等認證使用。

通嘉第一季毛利率41.54%、營業利益率12.77%，稅後純益1,824 萬

元、年減17.4%，每股淨利0.59元。分析師表示，在銷貨規模效益

顯現下，通嘉第二季毛利率可望站上42%，且因營業費用增幅不

大，第二季營業利益和獲利可望成長，上半年每股獲利將逾2.3元

。

通嘉昨天在興櫃報收盤價220元，微幅領先興櫃長青股王瑞鼎，瑞

鼎收盤價218元。

2009年第2季以來，台灣面板業產景氣復甦的情況明顯，當然對於

驅動IC的需求也逼漸增加，而原本台灣面板廠與驅動IC設計業者

的供應模式也出現改變。市場首先傳出原本主要以供應友達為主

的聯詠科技有機會打入奇美電的供應鏈中，接著，另外一家友達

旗下的面板驅動IC業者瑞鼎科技也有拓展業務面的打算。在一連

串的動作後，原本台灣產業鏈中友達配上聯詠與瑞鼎，奇美電獨

厚奇景光電的壁壘分明現象似乎漸漸鬆動。

台灣市場中，大尺寸驅動IC主要供應商包含奇景光電、聯詠科技

、瑞鼎科技等3家業者。其中根據2009年5月的調查資料顯示，在

大尺寸驅動IC產品中，奇景與聯詠為台灣兩大供應商，在全球市

場中也同樣擁有相當的市佔率，奇景在全球大尺寸驅動IC產品的

市佔率中勇奪龍頭寶座，達20%，其次分別為南韓的三生電子

(Samsung Electronics)與聯詠，分別位居第2、3名，但其實此3家業

者的市佔率相差不遠，皆在1個百分點之內。另外，尺寸驅動IC供

應商還包含日系的NEC、夏普(Sharp)等業者。

原本台灣驅動IC業者與面板廠之間供應體系分明，雙方互動較少

。而在2009年第2季後因需求回升，再加上奇美電在4月初進行組

識調整後，祭出面板零組件分散採購的策略，似乎供應鍵中開始

出現些許的變化。近期市場開始盛傳聯詠有望能成為奇景之外，

奇美電在LCD驅動IC零組件中的另一供應商，如果真是如此，聯

詠將成為極少數同時供貨給友達和奇美電等兩家面板廠的零件供

應商。此為產業一大要事，故業界皆十分關注此次合作。

奇美電一向強調，採購的範圍從來就不以集團轉投資的事業為限

，只要產品具有競爭力，就有機會可以獲得奇美電的訂單。其中

，奇景長期供應奇美電驅動IC產品線，是極為重要的合作夥伴。

其他業者若想要介入並分一杯羹的，則需擁有足夠的優勢才行。

對於業務拓展，聯詠一向持低調態度，不對特定客戶發表意見。

聯詠自成立以來，始降保持中立的立場，抱持著能和各方廠商做

生意的姿態。有別於奇景、瑞鼎等台灣大尺寸驅動IC的其他競爭

業者，都具有面板廠集團色彩，聯詠是唯一色彩較不明顯的驅動

IC重要供應商。與同業相較下，沒有面板廠作為靠山的支援，故

公司與各個客戶端之間皆維持相等的距離，更有助公司爭取其他

廠商訂單的機會。除了台系面板廠外，聯詠在日系、韓系等客戶

的業務拓展面業也都有所進展。

市場上首先傳出，聯詠將打入台灣面板大廠奇美電的供應鍵中，

接著瑞鼎也透露有意爭取合作的機會。奇美電單月營收直逼新台

幣200多億元的大關，相當然，單就其1個月所釋出的零組訂單商

機更是可觀，各家零組業者都希望有機會能打入奇美電的供應鍵

中，成為供應商之一，故聯詠和瑞鼎想分食此塊大餅，也就不足

為題了。

身為興櫃股王的面板驅動IC業者瑞鼎則是因為客戶過於集中，公

司預計在2009年將積極作調整。現階段，友達佔瑞鼎營嬖比重高

達95%，明顯看出單一個戶比重過高的問題，故瑞鼎也可望能向

外增加客戶。據了解，公司已有和奇美電進行接觸，將全力爭取

訂單。在股東台會上瑞鼎董事長陳榮宏更直言，2009年12月時，

期望公司能達到友達佔公司總營收降至8成的目標，若可完成此

計畫，屆時將會重啟上市行動。據了解，即便瑞鼎身為友達集

團的一員，但公司的供貨比重所佔友達的供應鏈中仍沒有超過5

成比例，故若公司想要持成長動能，則需要另尋合作夥伴。

另外一方面，看著同業皆冀望奇美的訂單，奇景則是強調，奇景

面來就不是奇美電在驅動IC產品中唯一的供應商，但卻是奇美電

最重的策略合作夥伴，這個情況並沒有改變。現階段奇美電所佔

奇景的營收比重約在5~6成間。而根據可景的規劃，並未刻意調

整供貨數目，僅因公司在中、小尺寸與非驅動IC產品線中耕耘有

成，營收數目可望逐漸放大，所以整體營收比重的分布將會出現

調整，也可有效降低風險問題。至於，奇景是否也有向外接觸台

灣其他家重要面板廠客戶的打算，奇景則表示目前仍較少接觸。

市場預期，雖然聯詠與瑞鼎有望逐步打入奇美電的供應鏈中，但

供貨比重與奇景相較下一定仍偏少量，故短期內奇景仍為奇美電

最大的供應商，後續發展則仍有待觀察。