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股期雙市昨（11）日齊步開高走低，指數失守8,400點關卡；分析師表示，目前外資在期市逢低減碼空單2,854口，自營商則加碼空單3,147口，兩大土洋法人呈現對作，顯示對期市未來走勢看法不一。

美股周一反彈大漲，但亞股昨天普遍走弱，台指期在歐美股市上漲走揚的帶動下跳空開高，希臘風暴不確定性持續消退，加上台灣國內利空訊息獲得修正，早盤期指一度走揚上漲超過百點。

不過，中國央行出手干預匯市，亞洲貨幣普遍走貶，熱錢流出疑慮再起，盤中指數翻黑下挫，市場觀望氣氛轉趨濃厚，終場台指期以相對低點收盤，下跌82點，收在8,360點。

價差方面，台指期逆價差縮至34.14點，而8月台指期除權息預計要蒸發約19.3點，因此還原後台指期為逆價差14.8點，電子期逆價差擴至1.01點，金融期逆價差擴至11.41點，摩台期逆價差擴至2.38點。

類股期貨部分，電子期在指標權值股漲跌互見的影響下開高震盪，全均線維持空頭排列，向下破底的疑慮升溫。

金融期開高走低撐盤乏力，短均線再度反壓向下，回穩跡象遭受破壞。

至於非金電期，則是開高跳水創波段收盤新低，跌幅超過各類股期貨，反彈趨勢宣告止步。

元大期貨表示，根據台指期淨部位數據觀察，外資昨天逢低減碼空單2,854口，剩下1,964口淨空單，為7月22日外資淨部位翻空以來最低水位。

但自營商卻是反向加碼空單3,147口，淨空單來到6,168口，淨空單水位幾乎翻倍；另外，投信多單則增加354口，轉為淨多單部位40口。

整體而言，三大法人空單回補61口，淨空單降至8,092口，顯示法人對台股後市轉趨謹慎中性預期，但因外資和自營商在期市對做，兩大法人對期貨後市看法仍不一致。

統一期貨指出，現階段外資在現貨市場呈現賣超，期貨市場的淨空單減少，加上昨天加權指數開高走低，8,400點整數關卡宣告失守，短期趨勢可能偏向弱勢整理。

就技術面來看，台指期不但未能站穩10日均線，連5日均線也無力守住，終場日線以長黑K棒作收，回測8月10日的低點附近，顯示上方賣壓極為沉重，操作上仍宜謹慎。

人民幣已成為全球第二大貿易融資貨幣、第五大支付貨幣和第六大外匯交易貨幣，因此國際貨幣基金(IMF)正著手將人民幣納入「特別提款權」(SDR)一籃子儲備貨幣名單，人民幣已成國際市場主要貨幣，而人民幣期貨將與歐元、日圓等熱門外匯期貨，廣受歡迎。

統一期貨表示，回顧中國自2005年7月匯改以來，人民幣波動低，近十年來年化波動度低於2％，且據彭博(Bloomberg)統計，近十年來人民幣兌美元累計漲幅達33％。近期從紅色供應鏈到紅潮及紅色泡沫，可見中國發展之火紅，近年中國金融市場改革開放，交易人積極參與，帶來波動風險，人民幣波幅擴大至3％為必然趨勢。

投資人進行期貨投機或避險交易，首重商品流動性是否充足，而資金管理及風險控管，為更重要的交易紀律。現行小型美元兌人民幣期貨(RTF)及美元兌人民幣期貨(RHF)之原始保證金僅需契約價值的2％，交易槓桿約為48倍，若比照股票融資使用2.5倍交易槓桿，RTF每口須準備約人民幣5萬元，RHF須備約人民幣25萬元，以利於穩健投機及避險操作。

觀察昨日交易情況，小型人民幣期貨(RTF)4個接續月合約共成交2,342口，8月合約小跌10個跳動點，人民幣短線續強；而法人交易為主的人民幣期貨(RHF)4個接續月合約共成交386口，8月合約亦小跌8個跳動點，但交投略轉清淡。

台股期現貨昨（6）日開高走低持續破底，禿鷹耳語四傳助長恐慌殺盤，終場加權下跌92點，收9,449點，台指期更大跌131點，收在8,390點。較之國際股市，這波台股回檔深，反映市場對台灣基本面擔憂，籌碼面與技術面走空，後市不容樂觀。

統一期貨分析師莊舜傑表示，台股外在因素部分，美股升息在即，多頭準備接受衝擊，道瓊逾兩個月未再創高，盤頭論調再起，而台灣本身連續四個月呈現景氣燈號開出「趨向低迷」的黃藍燈，以及選舉政局紛擾，基本面堪慮。

莊舜傑指出，尤其近日蘋果股價直直落，台灣這些吃蘋果的電子股股價也連帶受累，大立光昨日驚見10%跌停鎖死，更是衝擊市場信心，再看外資持續賣超、借券餘額創新高，反觀融資餘額不但回不去了，還持續降低，人氣潰散、信心挫敗，觀察許多證券股股價都快跌回2011年歐債危機的低點，就可見市況之低迷。

再從期權市場來看行情，除了市場都關注的外資萬口期貨空單以及逾10萬口的買進賣權部位外，更應留意賣權最大未平倉量序列目前在8,200點，指數兵臨城下，隨時都有可能發動倒莊行情，再度引發恐慌殺盤。

最後，由技術面來看，加權已跌破去年10月的頸線位置，大M頭成形，因此操作上，莊舜傑建議，多單要善設停損，或是搭配買進賣權作避險，反彈站不回5日線亦可試空單。

期交所舉辦的「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」上市首月交易日日抽得獎名單出爐，期交所昨(6)日上午辦理該獎項抽獎，在律師見證下，由期交所副總經理蔡蒔銓抽出100名於上市首月積極交易之交易人。

這100名幸運中獎的交易人，每位可獲3,000元禮券，相關得獎名單業公告於期交所網站最新消息專區。

臺灣期貨市場第一宗匯率期貨商品，人民幣匯率期貨上市首月交易相當活絡，人民幣兌美元期貨(RHF)日均量為1,058口、小型人民幣兌美元期貨(RTF)日均量為5,787口，合計日均量達到6,845口，與國際上其他發行相同商品的交易所相較，表現亮眼。

為鼓勵交易人積極參與本商品交易，自上市日起推出「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」，其中針對自然人「上市首日首筆成交獎」、「上市首日第1小時成交獎」等2個獎項得獎名單，業於7月22日公告，昨日再針對「上市首月交易日日抽」獎項抽出100名得獎者。

「上市首月交易日日抽」獎項是針對上市首月各交易日，當日有成交2口以上者，可獲得1次抽獎機會，每日抽出10名，每名可獲3,000元禮券。本次共有約千位交易人符合抽獎資格，並抽出劉姓交易人等100名得獎者。

「上市首日首筆成交獎」部分，RHF首筆共計有20位一般交易人參與，可均分獎勵金5萬元；另RTF首筆共計有98位一般交易人參與，可均分獎金。「上市首日第1小時成交獎」部分，RHF及RTF第1小時交易量3,208口，交易量前3名的一般交易人各有百口上下之交易量水準，可分別獲得5、3、2萬元獎金，分別為在統一期貨、元大期貨及永豐期貨下單之交易人。期交所「人民幣匯率期貨交易獎勵活動」所有獎項均已抽出，詳細得獎名單請上期交所網站查詢。

近日美元匯率走強，小型美元兌人民幣匯率期貨(RTF)走強，人民幣趨貶。統一期貨表示，由於市場匯率大多時間是屬於「區間震盪」的盤整行情，不會像股市那樣急漲、急跌，因此，在非顯著的趨勢盤，故投資人交易人民幣期貨可採取對應的「逆勢」策略，透過有限的風險承擔，及資金管控，賺取逆勢財。

統一期貨指出，期貨操作上，通常透過下降壓力線(逢壓賣出)、頸線反壓、布林通道，以及K線型態(箱型高低點)等判斷工具，可於人民幣期貨區間震盪時，空手等待漲勢或跌勢之發動，或選擇運用「低買高賣」方式，賺取短線價差。

目前人民幣期貨的交易機制中，買賣價價差僅0.0001，且有8家造市者積極造市，市場流動性正穩健擴大中，在交易人日漸熟悉人民幣期貨商品後，透過交易平台獲取投機「價差」，將更如魚得水，尤其人行未來若擴大人民幣匯率波幅，至上下3％，人民幣期貨之交投將更為活躍，有利於日內波動之價差點數擴大，且可運用「一定範圍市價單」規避滑價風險。

觀察昨日交易情況，小型人民幣期貨4個接續月合約共成交6,645口，明年3月合約上漲51個跳動點，反映美元走強，漲幅達0.08％，盤中震盪區間為6.3212∼6.3343，達131個跳動點，為焦點合約；法人交易為主的人民幣期貨4個接續月合約共成交1,076口，明年3月合約上漲62跳動點，漲幅0.1％，振幅0.21％

期貨市場昨（4）日開高走低收小紅，分析師表示，雖外資淨空單降至4,092口，但自營商淨空單反向攀高至4,495口，目前自營商淨空單水位已超過外資，且來到今年2月3日以來新高，顯示期貨後市仍保守看待。

美股四大指數周一齊跌，亞股昨天則漲跌互見，台指期跌深反彈跳空開高，外資法人調降期貨空單部位，加上國際股市稍見止跌回穩跡象，早盤台指期隨即買盤進駐，指數一度強勢上漲近百點。

不過解套賣壓沉重，盤中市場觀望氣氛轉趨濃厚，追價力道偏向保守，期指漲幅回吐並轉為平盤附近狹幅震盪，終場台指期僅以小漲作收，上漲11點，收在8,465點。

價差方面，台指期逆價差縮至45.86點，而8月台指期除權息預計要蒸發約66點，因此還原後台指期轉為正價差14點，電子期逆價差擴至1.34點，金融期逆價差縮至15.44點，摩台期逆價差縮至2.21點。

類股期貨的表現上，電子期在指標權值股聯發科續挫的影響下開高震盪，收盤再創新低水準，短線恐有持續向下探底的可能。

金融期則是開高走揚強勢撐盤，10日均線成功收復，反彈格局可望續航；非金電期開高走穩略顯觀望，短線趨勢可能偏向區間震盪。

元大期貨表示，就台指期未平倉部位分析，外資持續減碼淨空單2,224口至4,092口，自營商則加碼淨空單3,614口，淨空單來到4,495口，三大法人合計淨空單增加1,496口，整體淨空單來到9,017口。

其中，自營商目前的淨空單水位已經超過外資，且來到今年2月3日以來的新高水位，代表期貨後市依然保守看待。

另外，十大交易人中的特定法人，全月份台指期空單回補4,353口，淨空單降至1,899口，也顯示法人與大額交易人對台股後市仍持續謹慎中性預期。

統一期貨表示，現階段外資現貨由賣轉買，期貨淨空單減少，加權指數開高震盪，8,500點關卡多空交戰，短期趨勢可能偏向區間盤整格局。

永豐期貨認為，以技術型態來看，目前指數續創一年半以來波段新低，但昨天量增破底顯示多空交戰加劇，且均線下彎加上日KD轉為死亡交叉，趨勢轉為低檔震盪偏空格局；操作上仍建議，沿10日線偏空操作並請嚴設停損。

期貨操作上常以「追漲殺跌」的策略，來掌握行情攻勢，統一期貨分析師李松鶴表示，人民幣期貨因具有低交易門檻與成本優勢，也相當適合。觀察到目前人民幣匯率短線續強，因此小型美元兌人民幣匯率期貨(RTF)呈現回檔情況，建議有興趣的投資人，可以順勢利用人民幣匯率期貨來做介入。

觀察昨日交易情況，小型人民幣期貨(RTF)4個接續月合約共成交4,757口，8月合約下跌21跳動點，當日低點6.2225，跌破7月29日低點6.2230，顯示人民幣短線續強，預估有機會回測近低6.2210價位；至於法人交易為主的人民幣期貨(RHF)4個接續月合約共成交740口，12月合約下跌39跳動點，為交投重心。未來投資人可觀察美元指數、人民幣技術面，並留意美、中貨幣政策風向球。

李鶴松指出，雖然匯率期貨在台灣金融市場較陌生，不過可以透過MA均線(站上買進)、KD指標(高檔強勢，買多)，及K線型態(突破進場，停損守前根K)等判斷工具，可於行情啟動時，掌握機先。此外，目前人民幣期貨交易機制中，也有不少工具可以利用，包含鉅額交易、一定範圍市價委託，以及適用於整戶風險保證金計收等，投資人交易人民幣期貨將更為靈活，且留倉的「部位限制」亦協助風險管控，自然人可留倉1,000口，法人可留倉3,000口。

展望未來人民幣走勢，李鶴松認為，近期中國公布7月分製造業PMI下滑至50.0點，低於市場預期，顯示製造業景氣衰退情況嚴重。市場預期中國當局為保住7％的成長目標，貨幣仍會維持放鬆，並且仍有降準、降息的可能。人民幣期貨走勢可顯示美元與人民幣消長對比，可於突破近期高(低)點時，短線操作或波段押漲看貶。

人民幣匯率期貨上路滿兩周，交易量持續增加，統一期貨表示，除 可運用於避險功能外，亦適合進場「投機」，乃至投資；若小型人民 幣期貨(RTF)與人民幣匯率期貨(RHF)出現價格偏差，也可以進行 套利交易。且因人民幣期貨極窄幅的買賣價差，讓買賣方不吃虧，而 積極進場，且期交稅僅為合約價值之百萬分之一，非常低廉。

若以小型人民幣期貨與人民幣期貨來看，小型人民幣期貨合約每口 約2萬美元，也就是大概人民幣12萬多元，約新台幣63萬元；人民幣 期貨合約較大，每口契約為10萬美元，換算約值人民幣62萬餘元、新 台幣317萬元，故交易者以法人為主，其可透過「策略交易」，進行 多元交易策略。

舉例來說，小型人民幣期貨(RTF)與人民幣期貨(RHF)假設發生 顯著價格偏離，即漲跌不同調、幅度差異大，可進行套利交易，買進 價格低估者，賣出相對高估者，待價差收斂後平倉出場，或到期參與 結算；另當台灣人民幣期貨的價格走勢，與其他市場的人民幣期貨顯 落差，可進行「跨市場價差交易」，執行買低買高，賺取「效率財」 。

統一期貨指出，現在國內期貨交易人，大多習慣於操作「指數類」 期權，交易量明顯集中於大台指、小台指；而近年「個股期貨」成為 明星商品，尤其ETF期貨飛躍成長，由人民幣期貨上市首日創下5,29 0口的佳績，搏得好彩頭。

上周五的匯率期貨交易情況，小型人民幣期貨(RTF)近兩個月合 約成交3,202口，其中8月合約上漲28個跳動點，漲幅0.04％，延續美 元走強預期；另法人交易為主的人民幣期貨(RHF)近兩個月合約共 計成交642口，漲幅0.06％。

台指期昨（29）日以平盤附近開出，早盤狹幅震盪，但信心低迷加上摩台指結算日將至的不確定性，盤中賣壓出籠一度下挫近百點，所幸接低買盤及時進駐，終場台指期收斂跌幅至55點。分析師認為，後市待今日摩台結算後，盤勢多空才可望更明朗。

昨日電子與金融類股雙雙維持弱勢，而代表中小型類股的櫃買指數卻相對抗跌，整體而言大盤仍呈現震盪觀望的走勢。

加權指數收盤下跌19點，以8,563點作收，成交值891億元。近二個交易日，台股期現貨均是呈現十字線形態，分析師認為，台股若要轉強，需要一根帶量長紅棒表態。

8月台指期以8,484點作收，下跌55點，逆價差放大為79.48點，電子期下跌2.05點收在325.55點，逆價差2.46點，金融期下跌14.6點收在1101.8點，逆價差20.31點。

統一期貨分析師李宗霖表示，籌碼面部分，三大法人集中市場賣超 33.28億元，而外資賣超23.62億元；期貨市場外資空單加碼1,560口，淨空單部位11,407口，合計三大法人淨空單為11,229口。

選擇權部分，外資在買權與賣權同步布局空方部位，淨空單部位約3.7萬口。

自營商則是布局賣出勒式策略，淨空單部位約10.9萬口，整體而言法人對台股後勢看法仍為中性偏空，且近期技術面上檔均線反壓持續加重，盤勢呈現弱勢震盪。

李宗霖進一步指出，台股期現貨在國內外多空訊息分歧的影響，整體量能相對偏低。

加上國際經濟情勢尚未明確回復穩定，短線多方仍有些許考驗，建議交易人操作上不宜過度積極並應嚴守停損。

6月中下旬全球股市明顯回檔，但據投信投顧公會統計，6月投信基金規模2.12兆，月減幅僅0.01%，各類型除了貨幣市場型及債券型為淨流出之外，其餘包括股票型、平衡型等皆為淨流入。

定期定額方面，6月扣款筆數75.4萬筆，連續3個月上升，扣款金額同步較上月增加至43億元，再刷新4年來新高。

6月新增扣款筆數前三名的基金公司為國泰投信、統一投信、群益投信，新增扣款都有逾3,000筆以上；新增扣款筆數前十名的基金類型，有9 檔是陸股基金、1檔台股基金。

統一投信表示，陸股近1個月的修正相當劇烈，7月以後出現超跌，雖然有投資人選擇贖回落袋為安，但新申購的金額更多，不少投資人在定期定額基礎上，逢低單筆加碼。

展望陸股後市，統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示，陸股在反彈後進入震盪打底期，這波的急跌，降低了投資人的風險愛好度，會需要時間慢慢恢復市場的信心。

統一大龍騰中國基金經理人陳朝政建議，現階段是累積中國股市部位相當好的時機，建議穩健型投資人還是保持定期定額的節奏，想單筆加碼的積極型投資人，則建議以分批布局為宜。

股期雙市昨（7）日齊步震盪，指數力守9,200點大關；分析師表示，目前外資在期貨多單加碼2,911口，留倉淨部位多單攀升，淨多單增至4,844口，顯示對後市看法已轉為「中性偏多」的預期。

美股周一下跌，亞股昨天普遍走弱觀望，台指期在希臘風暴不確定性降溫的帶動下跳空開高，不過中國大陸股市持續下挫，加上台股現貨量能相對偏低，儘管早盤期指一度挑戰收復9,300點整數關卡，但盤中解套賣壓出籠，漲幅回吐震盪回測至平盤附近，所幸尾盤稍見多方拉抬，終場台指期成功收漲，上漲39點，收在9,242點。

價差方面，台指期逆價差縮至8.16點，而7月台指期除權息預計要蒸發約47點，因此還原後台指期正價差38.84點，電子期逆價差縮至0.36點，金融期正價差擴至1.47點，摩台期逆價差縮至2.44點。

類股期貨表現上，電子期在股王大立光遭受利空襲擊的影響下開高震盪，上檔均線反壓仍重，趨勢可能偏向弱勢；金融期開高走揚積極撐盤，短均線與月線成功收復，短線可望再次扮演撐盤要角。

至於非金電期，則是開高震盪略顯觀望，技術面中長期均線趨勢向下，短期仍暫以保守看待。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨多單減少2,518口，淨多單部位721口；投信淨空單減少9口，淨空單部位823口；外資淨多單增加2,911口，淨多單部位4,844口。

在台指期整體淨部位方面，三大法人多單加碼402口，淨多單升至4,742口；另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼2,051口，淨多單升至6,755口，顯示法人與大額交易人對後市轉為中性偏多的樂觀預期。

凱基期貨指出，昨天指數震盪，不過外資期現貨操作不同調，現貨部位持續賣超，賣超現股2.5億元，不過幅度明顯減少。

全世界都關注希臘周末的公投，結果反對紓困勝出，大大提高希臘退出歐元區的可能，公投事件衝擊全球金融市場，道瓊的電子盤直接開低跌近200點反應，台股也無法倖免，台指期下跌104點。

且觀察到7月全月選擇權賣權最大量序列，也就是下方支撐的鐵板區，已經由上周五的9,000點，往下移至8,900點，可見市場對指數看法稍轉悲觀一些。

統一期貨期貨分析師洪立強表示，就昨日三大法人籌碼變化來看，台指期未平倉部位，自營商淨多單減少996口，期貨未平倉淨多單降至3,239口；投信淨空單增加至832口；外資淨多單減少1,615口，為1,933口；雖然外資減碼期貨多單，但是整體部位並不大，顯示目前期貨操作偏向中性。

而就選擇權部分觀察，賣權／買權未平倉比由0.88降至0.85，屬於空方格局。至於在最大未平倉量序列部分，買權維持在9,600點；然而賣權卻由9,000點下移一階到8,900點，雖然這兩個序列未平倉口數皆在4萬口指數左右，差異不大，但仍看出回檔測試下檔支撐強度的意圖，使支撐有所退縮。而波動率指數由14.48升至15.42，反應國際事件波動，未來行情可能出現變化。

回頭觀察加權指數表現，昨日回測6月中下旬的支撐，說明市場目前保守以對，考量外在受到希臘事件影響，內在除權息的個股也多步履蹣跚。

洪立強認為，內憂外患的夾擊下，保守觀望是合理的操作，然而若外在的利空加劇，使台股跌破支撐，未來不排除再開啟一波新的跌勢。

先前受到MERS疫情影響，長榮航（2618）股價出現超跌現象，在疫情狀況逐漸控制下，股價回歸基本面開始收復失土。此外，幾項利多加持，包括油價反彈已見疲乏、日圓貶值刺激國人赴日旅遊、以及陸客中轉題材，航空類股營收及獲利能力可望轉強。

MERS疫情利空近來已有淡化跡象，恐慌氣氛大減，市場重新聚焦航空類股利多。

其中油價反彈到60美元遇到不小壓力，原油供給過剩以及中東情勢趨緩，油價跌深反彈至此已是欲振乏力，航空業受惠低油價的趨勢不致太大改變。

另外，陸客中轉則預計在今年底前上線，時序迎向傳統第3季旺季，長榮航期漲勢也強過大盤，從低檔反彈已逾10%。

技術面來看，長短均線彎頭向上，呈多頭排列，短線氣勢不弱，近日嘗試挑戰下降趨勢反壓約在22元附近，如有機會突破，可望繼續挑戰高點。

統一期貨分析師莊舜傑表示，除了波段操作，長榮航期在200多檔股票期貨中屬成交相當熱絡的標的，近來其成交量排名皆在前十大，加以題材多、震幅夠，善用股票期貨多空皆宜、成本低廉的優勢，長榮航期也是短線當沖的好標的。

股期雙市昨（30）日齊步反彈，分析師表示，目前外資在期貨多單加碼4,846口，留倉淨部位宣告由空翻多、轉為淨多單2,961口，顯示對後市看法已轉為「中性偏多」的預期。

美股四大指數周一齊跌，昨天亞股普遍反彈走揚，台指期在國際股市不確定性稍微降溫帶動下小高盤開出，市場逐漸接受希臘將退出歐元區的可能，利空效應開始淡化。

早盤期指觀望氣氛略顯濃厚，盤中低接買盤強勢進駐帶量收復9,200關卡，尾盤多方再度拉抬，終場台指期以相對高點作收，上漲73點，收在9,212點。

台指期逆價差擴至111.02點，而7月台指期除權息預計要蒸發約91.73點，因此還原後台指期轉為逆價差19.29點，電子期逆價差擴至3.52點，金融期逆價差縮至14.56點，摩台期轉為逆價差6.69點。

在類股期貨方面，電子期在面板雙虎強勢撐盤的激勵下開高走高，不過均線反壓依舊沉重，短期仍有回測前波低點的可能。

金融期開平走揚積極撐盤，漲勢領先各類股期貨，短線可望持續扮演撐盤要角；非金電期開低走高，順勢帶動短均線反轉向上，趨勢稍見止跌回穩跡象。

統一期貨表示，就台指期的未平倉部位分析，自營商淨多單減少1,123口，淨多單部位為874口；投信淨空單減少105口，淨空單部位1,238口；外資淨多單增加4,846口，轉為淨多單部位2,961口。

在台指期整體淨部位方面，三大法人多單合計加碼3,828口，轉淨多單至2,597口；另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單加碼6,211口，轉淨多單2,582口，顯示法人與大額交易人對台股後市轉為中性偏多預期。

展望後市，由於外資現貨買超，期貨轉為淨多單部位，加權指數止跌反彈，年線關卡驚險收復，不過國際經濟情勢仍有不確定性，短期趨勢可能偏向區間盤整。

永豐期貨則指出，就技術面而言，以日線型態來看，目前指數反彈站上年線，但月線與半年線死亡交叉且彎頭向下，日K50以上死亡交叉向下，趨勢仍是空方有利格局，但量能不出，操作上仍以高賣低買區間操作為宜。

股期雙市上周齊步反彈，指數一度向上挑戰9,500點關卡；但期貨分析師表示，現階段台指期逆價差放大，配合外資期貨部位轉為淨空單701口，短期盤勢可能偏向區間整理。

台指期上周五以平盤附近開出，亞股普遍震盪走弱，加上台股量能再度萎縮，早盤期指解套賣壓出籠一度回測整數關卡，所幸整體賣壓不算沉重，盤中走勢轉為平盤下緣震盪整理，終場台指期下跌21點，收在9,321點。

類股期貨方面，電子期在指標權值股普遍弱勢整理的影響下開低震盪，季均線壓力仍偏沉重，反彈走勢稍見止步；金融期開低走穩休息觀望，短均線與季線開始糾結，短期趨勢可能偏向盤整格局。

至於非金電期，上周五則是開低震盪反彈力乏，上檔均線壓力依舊沉重，短線走勢仍以相對保守看待。

統一期貨表示，就台指期未平倉部位分析，自營商淨多單增加1,142口，淨多單部位3,140口；投信淨空單減少679口，淨空單部位1,339口；外資淨空單增加3,591口，轉為淨空單部位701口。

在台指期整體淨部位方面，三大法人多單減碼1,770口，淨多單降至1,100口。

另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期多單減碼4,991口，轉淨空單至3,124口，顯示法人與大額交易人對後市維持中性預期。

整體看來，目前盤勢屬於區間格局。

上周全球股市動盪，亞股出現翻轉的輪動格局。法人認為，亞洲經濟前景相對明朗，不僅低油價、低通膨的雙低環境，可以讓亞洲維持寬鬆的資金環境，也提供政府更多預算空間，相對看好中國、印度市場。

統一投信表示，今年來強勢的中國股市出現回檔，上周上海與深圳綜合指數周跌幅都約13%，漲幅落後A股的香港股市相對抗跌。今年來表現疲弱的印度與印尼逆勢彈漲，印度BSE30指數上周漲3.4%、印尼雅加達綜合指數漲1%，排名全球股市前段班。

瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，由於美元走強，短期亞洲總體經濟有壓，使得投資人仍低估新興亞股，忽略良好的經濟體質及企業獲利實力，實際上亞洲企業獲利已創下2008年後歷史新高。

但德盛安聯四季成長組合基金經理人許豐弟勻表示，改革題材仍是亞洲成長的重要關鍵；摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏則表示，亞洲多數國家加速推動結構改革，如中國國企改革、印度放寬保險及國防以外的資投資限制等，不僅改革成效逐漸反映在實體經濟上，也進一步提振市場投資信心。

群益亞太中小基金經理人李忠翰則表示，亞太市場受經濟減緩及通膨壓力減緩下，貨幣政策偏向寬鬆，資金可望繼續推升股市。中國因經濟結構調整，以及加速市場開放，將吸引外資進入中國及香港市場，預期中小型股將持續維持強勢。至於東南亞市場受外資流出近期修正較大，擇機布局價值浮現的個股。

永豐亞洲民生消費基金經理人劉玟君認為，隨著升息腳步接近，新興市場受制於美元強勢影響，承受資金出走的壓力，但今年以來，多國政府仍以推動寬鬆貨幣政策及其他促進國內經濟等政策為主。因此長線來看，相較其他本益比偏高股市，看好新興亞洲股市投資區位。

上周五台股震盪走高，且收復9,200點，主因美國聯準會調降預期升息水準，不過由於希臘債務風暴尚未解除，且年線依舊未站穩，市場不確定性仍重。統一期貨表示，由於上周正好遇到端午節，觀望氣氛偏重，量能只有815億元，難拉抬指數表現。端午節後的台股能否順利變盤向上，建議投資人可觀察量能是否擴增，有利盤勢止穩往上。

在籌碼面部分，即使美國升息危機暫時解除，然而上周五外資沒有翻轉作多的跡象，現貨市場繼續賣超48.33億元，不過在期貨市場卻是空單減碼1,900口，且期貨未平倉淨空單降至8,474口，且合計三大法人淨空單為6,641口，空方力道比之前明顯下降許多。

至於選擇權部分，觀察到外資在買權與賣權布局買進勒式策略，轉為淨空單部位至約3千口，自營商則是加碼空單較多，淨空單部位增加至約7.5萬口，整體而言法人對台股後勢看法仍為中性偏空，且近期技術面上檔均線反壓持續加重，盤勢呈現弱勢震盪整理。

統一期貨認為，上周五台股在國內外多空訊息分歧，加上適逢端午連假的影響，現貨量能再度萎縮，儘管成功收復整數關卡，但國際經濟情勢尚未明確回復穩定前，短線多方仍有些許考驗。

台股昨（9）日重挫176點，期市相對抗跌、力守9,200點關卡；期貨分析師表示，在指數重挫之際，外資期貨部位開始回補空單，且台指期價差也由逆轉正，短線盤勢似有轉機，但整體留倉部位仍是偏空格局。

美股四大指數周一下跌，亞股昨天普遍跟進下挫，台指期受歐美股市震盪修正的影響跳空開低，外資期貨空單大幅留倉，加上國際股市不確定性仍重，儘管早盤多方一度進駐拉抬，不過市場觀望氣氛濃厚，追價力道偏向保守。

盤中賣壓出籠緩步走跌，尾盤稍見止跌回穩，台指期下跌超過百點，終場下跌111點，收在9,237點。

價差方面，台指期轉正價差45.13點，電子期轉正價差1.54點，金融期轉正價差4.07點，6月摩台期轉正價差0.28點。

在摩台指部分，昨天指數也是走勢不佳，雖然指數最終守住了年線，不過以目前空方勢強的情形來看，後續仍有可能跌破年線，在摩台指回穩之前，不宜對台指期積極作多。

觀察類股期貨，電子期在指標權值股普遍震盪走弱的影響下開低走低，全均線呈現空頭排列，短線趨勢維持偏空。

金融期開低震盪略顯觀望，季線支撐尚屬穩健，短期盤勢可能偏向震盪盤整；非金電期開低走弱，全均線反壓向下，整體趨勢格局偏空。

就台指期未平倉部位分析，自營商淨多單減少3,099口，淨多單部位456口；投信淨空單增加245口，淨空單部位3,311口；外資淨空單減少3,193口，淨空單部位18,146口。

統一期貨表示，目前外資現貨賣超，期貨淨空單減少，加權指數失守年線與9,200點關卡，加上短均線反壓持續加重，短期趨勢仍為中性偏空格局。

凱基期貨指出，昨天指數大跌，不過外資期貨部位出現回補空單的情形，且現貨部位的賣超也有所減少，外資趁下跌回補空單的操作，似乎對盤勢的看法有所變化。

不過整體而言，目前的留倉部位仍是偏空格局，觀察重點在於外資是否連續回補空單，才能代表盤勢低點已至，否則仍是以偏空看待。

台指期昨(27)日受惠金融族群利多的撐盤，指數開低走高，外資期貨空單順勢回補5,339口，未平倉淨空單降至4,587口。凱基期貨分析師梁家榮表示，現階段外資期貨布局對指數多頭表現未能有加分效果，而電子族群表現弱勢依舊，選擇權布局區間也不大，預估指數後勢將在季線附近區間震盪為主。

統一期貨分析師李宗霖認為，外資期貨籌碼還沒有完全偏多，加上昨日期貨逆價差也再度擴大至32點，接下來應該會是區間整理為主，呈現漲多就回補，下跌就進場的步調。雖然今日摩台結算，不過由於未平倉日前已將轉倉不少，加上美股最近表現較不穩，多空不明，因此外資在期貨也選擇降低持股，預估行情應該不會有太大變化。

另，梁家榮指出，就六月選擇權籌碼及契約金額來看，外資布局為買進勒式策略，也就是買權履約價布局在9,750點，而賣權則布局在9,550點，顯見外資現階段對指數行情仍未有明顯多空趨勢的看法。至於自營商的選擇權策略，則是以兀鷹策略為主，其中買權空頭價差約布局在9,800點至9,700點，而賣權多頭價差則布局在9,500點至9,550點，自營商對大盤後續看法則是在9,550點至9,700點震盪為主。

另外，梁家榮提到，從近月未平倉P/CRatio為0.94來看，顯示目前空方力道仍小幅大於多方力道；而就技術面來看，KD及RSI指標都在50多空分界點盤桓，整體盤勢而言，指數短線上仍將在季線上下區間狹幅震盪，操作上可以選擇權賣出勒式因應。

股期雙市昨（26）日齊步震盪收紅，守穩9,600點關卡；期貨分析師表示，現階段外資空單小幅加碼144口，淨空單升至9,926口，惟期現貨逆價差收歛縮小，預期盤勢仍將維持區間震盪整理格局。

亞股昨天普遍走揚，台指期在美股休市的影響下，略顯觀望跳空開低，早盤瞬間爆量走揚一度衝破9,700點，不過本周適逢摩台結算等不確定性，市場觀望氣氛濃厚，多方追價力道保守。

盤中漲幅收斂回至平盤附近狹幅震盪，尾盤稍見小幅拉抬，終場台指期上漲28點，收在9,659點。技術面季均線無法乘勢收復，短期趨勢偏向區間盤整。

類股期貨方面，電子期在指標權值股漲跌互見的影響下開低走穩，半年線與短均線成功守穩，短期趨勢持續回溫。

金融期開低走揚站穩1,200點關卡，可惜月均線無法順利收復，短線趨勢仍為區間整理；非金電期開平上漲，不過季線關卡尚未收復，整體趨勢仍暫以保守看待。

至於價差部分，台指期逆價差縮至10.41點，電子期轉為正價差0.13點，金融期逆價差擴至1.69點，摩台期逆價差擴至0.24點。

就台指期未平倉部位分析，自營商多單減少290口，淨多單部位5,867口；投信空單減少344口，淨空單部位2,000口；外資空單增加144口，淨空單部位9,926口。

在台指期整體淨部位方面，三大法人空單加碼90口，淨空單升至6,059口；另外，十大交易人中的特定法人，全月台指期空單減碼12口，淨空單降至8,149口，顯示法人與大額交易人對台股後市相對謹慎。

統一期貨表示，外資現貨買超，期貨淨空單增加，加權指數開高震盪，儘管季線成功站上，不過均線趨勢反轉向下，短期可能仍偏向區間震盪整理。

永豐期貨指出，目前指數終於站上季線但力道偏弱，而月線下彎且季線也同步彎頭向下，若指數本周未能守穩季線，恐將轉向中空發展。操作上以逢高偏空操作為宜，並請嚴設停損。

凱基期貨認為，整體看來，外資不再持續回補空單，顯示對盤勢展望維持區間震盪的看法。