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尚志 叫我興櫃獲利王 大同旗下 去年EPS41.5元 瑞鼎、介面分居二

、三名，都是母公司搖錢樹。

興櫃廠商去年財報全揭曉。根據櫃買中心統計，興櫃廠商中，去

年前三名的興櫃每股獲利王，由尚志（3579）、瑞鼎（3592）與

介面（3584），分別以每股稅後純益41.5元、16.17元與9.99元拿

下，三家興櫃公司小兵立大功，儼然成為其母公司大同、友達與

神達旗下的金雞母。

這三家興櫃廠商除背後有集團資源支撐外，亦坐擁太陽能節能與

面板題材。其中，大同轉投資的尚志，成立於民國84年，主要生

產矽晶圓研磨片，而尚志於民國93年成立子公司綠能，跨足太陽

能長晶體生產領域。

去年尚志的營收雖僅有7.24億元，但受益於轉投資的綠能獲利豐

碩，大力挹注尚志的獲利。去年尚志的稅後純益達29.05億元，而

每股稅後純益高達41.5元。僅次於上市的手機股王宏達電的50.48

元。尚志昨日興櫃均價收在178.59元，較前日均價175.89元上揚。

瑞鼎於民國92年成立，94年獲得友達入股投資，主要負責生產面

板驅動IC。受惠於市場對於中大尺寸面板需求增加，去年瑞鼎營

收達41.48億元，較95年成長四倍，而稅後純益達6.07億元，較95

年大幅增加超過20倍，而每股稅後純益達16.17元。瑞鼎今年首季

營運維持高成長表現，營收達15.47億元，年增率達218%。

去年瑞鼎於興櫃參考價成功超越綠能，成為興櫃的股王。目前興

櫃參考價更高達340元左右，是興櫃目前股價唯一達300 元的個股

。

介面為GPS廠商神達轉投資的觸控面板廠商。受益於iPhone 掀起

的觸控面板風潮，加上去年第四季第二座觸控面板廠房也加入生

產行列，月產能從原本的200萬提升至400萬片左右，帶動去年整

體營收成長幅度高達八成。

去年介面營收達21.1億元，稅後純益為3.36億元，每股稅後純益

達9.99元，每股稅後純益較95年的3.28元大幅跳躍達三倍。

介面表示，今年第一季受到大陸雪災影響，導致大陸地區出貨成

長幅度不如預期。而介面今年首季營收為3.72億元，比去年同期

營收成長24.47%。但基於去年底發表的電容式與電阻式新產品在

今年3月開始逐步出貨給韓國知名手機大廠，今年整體營收將自第

二季開始能有顯著的成長。受到首季營收力道不足衝擊，目前介

面興櫃均價已退出百元俱樂部，昨日均價為73.22元，較前日75.17

元下跌。

10年內有同躋身兆元集團 每外市場的開拓，未來三年將著力東協

與中東市場

大同集團董事長林蔚山指出，大同今年成立滿９０年，為邁向百

年企業，１０年內要將大同打造為兆元產業集。其中綠能科及尚

志半導體等高附加價值製造將留在台灣，低毛利率或低附加產品

則移往海外生產，土地開發將採物管理及土地開發雙主軸。

至於對海外市場的拓展，未來三年將著力在東協與中東市場，除

了重電及電線電纜事業已從今年第一季起技術輸阿曼，並以阿曼

做為進軍中東國家的基地，大同也規劃明年底在中東設重電廠，

後年正式量產。此外，東協國家也將是大同外布局的重心。

林蔚山指出，大同經歷過去３年轉型，確定將綠能科技及尚志半

導體等高附加價值產業製造根留台灣，而為降低成本，則將低毛

利或低附加價值產品製造移往海外，馬達及變壓器移往大陸上海

生產，吳江生產電腦、顯示器等３Ｃ產品，家電及重電先後移往

越南，未來只要越南准許外資投資立銷售公司，大同準備將越南

打造為進軍東協市場的基地。

林蔚山表示，大同綜合訊電基於國內同業同質性很高，不少商都

虧本經營，於是萌生將大同服務站改造為展示中心，短短１年完

成２００家大同３Ｃ示中心佈建，今年底將向３５０家店的目標

挺進。

而３Ｃ展示中心不只賣大同自家產品，也販售惠普筆記型電腦及

印表機、宏碁電腦等產品。

林蔚出指出，大同成立尚志資產開發負責資產活化工作，前３年

所做都是住宅開發、也兼作商業大樓的物業管理。未來有機會的

話，不排購地興建Ｓｈｏｐｐｉｎｇ　Ｍａｉｌ等。

林蔚山展現大同１０年後邁向百年企業的旺盛企圖心，還喊出要

將大同集團年營收從今年的４０００億元推向兆元的目標。

行事低調的大同執行副總經理林郭文艷，昨(22)日下午難得陪同夫

婿大同集團董事長林蔚山一起接受採訪。她的一個手勢、一個眼

神，林蔚山馬上就能心領神會，充分展現夫婦倆的好默契。

30多年前，林郭文艷從美國馬里蘭大學取得碩士學位返國後，

進入台大經濟系擔任講師，被大同集團總裁林挺生延攬至大同大

學前身大同工學院任教，並與林蔚山結為夫婦。

個性活潑的林蔚山與沉穩內斂的林郭文艷可說是絕配，林郭文

艷不單是林蔚山的生活伴侶，也是成就他事業的最佳功臣。

這幾年，外界屢屢在大房及二房爭奪事業主導權議題上大做文

章，流言當然也掃到林郭文豔。但看在林蔚山眼裡，老婆從週一

到週六，每天工作16小時，就連週日也常常只能休息半天，如此

幫大同賣命，還不時遭到外界批評，讓他相當不捨。因此，只要

林蔚山出席公開場合，總會在第一時間就跳出來護衛，決不允許

外界對林郭文艷惡意攻訐。

同樣地，林郭文艷昨日打破過去3年不接受媒體專訪的慣例，陪

同林蔚山受訪，一開始就凸顯林蔚山對於事業永續經營的堅持。

她以即將從興櫃轉上市的尚志半導體為例，過去曾投入8吋回收

晶圓領域，不單吃掉尚志半導體生產3至6吋矽晶圓所獲取的利潤

，還虧損連連，但林蔚山並沒有基於財務的考量，就把整個事業

收掉，而是關掉生產線但保留廠房、設備及人員，進而讓大同以

尚志半導體名義，在原址轉投資綠能科技，並能在最短時間投入

太陽能矽晶圓量產，使綠能成為集團中的「小金雞母」。言談中

，林郭文艷總不忘以夫為榮。

當外界經常以大同的經營者姓「林」，而認定大同是家族企業

時，林郭文艷總會特別強調，家族成員也可以是專業經理人，只

要能以專業投入的態度，為公司及股東創造最大的獲利及價值，

外界不應該在乎他(她)姓什麼。

或許林郭文艷希望證明的是，她是靠著自身能力，而非頂著大

同集團員工稱為「夫人」的光環，才能成為台灣家電及資訊產業

最有影響力的女強人之一。

近來飽受經營權爭奪戰傳言困擾的大同集團董事長林蔚山、執行

副總經理林郭文艷夫婦，昨(22)日打破沉默，連袂接受本報獨家專

訪時強調，大同最近十年淡化家族企業色彩，促成公司走向專業

經理人制，大同沒有必要，也不宜再走回家族共治的老路；市場

派根本不足以撼動大同的經營權，也不認為有經營權之爭。

堅持操守 清者自清

林蔚山、林郭文艷強調：「有些媒體一直炒作大同公司家族內

鬥的議題，我們選擇不辯解，是為了公司，也是為了股東；我們

選擇不說話，是希望清者自清」。

林蔚山說，最近十年大同致力於淡化家族企業色彩，促成公司

走向專業經理人制，包括華映總經理邱創儀、大同綜合訊電總經

理蕭綮鞍、尚志資產總經理張益華、綠能科技總經理林和龍，及

尚志半導體總經理李龍達等，都是專業經理人，大同希望讓用心

經營的成果浮現。

接掌華映 毛利率攀升

林蔚山指出，華映2003年至2007年3月間，毛利率遠低於同業水

準，他在去年4月接任華映董事長後，毛利率大幅提升至同業水平

，這是因華映經營團隊致力於改善次級品銷售、零件與工程採購

，提升產能利用率與效率，才有此佳績。

林郭文艷說，外界總以為這是大同的經營權之爭，但她認為不

是，因為「市場派根本不足以撼動大同的經營權」。

林郭指出，這次市場派結合公司離職主管，意圖爭取大同董事

席次，是大是大非的問題，不宜再用家族議題來混淆視聽。為了

維護大同 百年基業，他們才會選擇對外說明，希望徹底擺脫家族

陰影，力排市場派以維護股東的最大權益。

專業至上 不在乎姓氏

林蔚山表示，希望社會大眾理解，大同是上市公司，董事是由

股東在股東會選任的，並非由家族成員充當，公司經營者與董事

皆應有「足夠的專業與個人操守」，方能為股東謀取最大的利益

。大同要永續經營，董事會必須由對經營策略與理念相同的董事

組成，才能有一致性及兼顧短、中、長期的經營決策，才能讓專

業經理人充分發揮，創造股東最大價值，而非由市場派主導。

林蔚山及林郭文艷均強調：「大同沒有經營權之爭，我們必須

清楚表達公司的立場，這是針對公司而不涉及個人。」林郭指出

，每家公司、個人，都必須用專業及經營的表現，來贏得投資者

的認同。

林郭指出，外界常用二分法來辯證問題，會認為家族經營就不

專業，但這是不公平的。對大同來說，專業經理人都是專業投入

而不在於姓什麼，重要是要能幫股東創造最大價值。林蔚山強調

，就算是家族成員經營企業，也必須是做到專業、盡心及堅守操

守。

邁進百年 加速改革

林蔚山指出，大同創辦人林尚志於1918年創業，營造起家，被

列為古蹟的行政院就是當年的代表作；總裁林挺生則跨足家電及

重電等領域，到了他第三代則投入資訊及其他產業，並秉持創辦

人及總裁一脈相承的「正、誠、勤、儉」經營理念，服務社會、

為股東創造利益。

林蔚山表示，大同的轉型與變革已進行5、6年時間，他擔任大

同董事長以來，更加速進行變革，對於即將在2018年邁入百年企

業的大同 ，林蔚山期許要能成為代表台灣的品牌之一，達成永續

經營，世紀長青企業的使命。

台股近日持穩在8,500點以上，加上雷凌（3534）由興櫃轉上市，

順利展現蜜月行情，昨（9）日又續漲1元，以199元收盤，雷凌上

市首兩日累計漲幅達95%。券商指出，受惠於雷凌上市表現亮眼，

可望帶動興櫃市場交易回溫。

券商表示，近期興櫃太陽能與面板相關族群業績相對突出，兩族

群後續股價線將具備想像空間。其中面板IC設計股王瑞鼎（3592

）因具備富爸爸題材效益，加上業者預估面板第二季需求將持續

成長，持續站穩興櫃股王寶座。

瑞鼎2月中旬受到大盤走勢不明影響，單日均價一度跌至170元，2

月均價189.79元，3月均價約202元。

瑞鼎3月營收創下歷史新高，達5.42億元，較2月成長約8% ，第一

季營收15.46億元，比去年第四季營收成長4.7% ，較去年同期大

幅成長218%。加上母公司友達（2409）業績亮麗加持下，身為面

板友達IC供應商的瑞鼎股價4月持續上揚，昨日參考價219元。

觸控板廠商義發受惠於電容式觸控板模組出貨量陸續增加，加上

義發控訴美商新思國際（Synapatics）侵犯筆記型電腦多點觸控板

專利獲得簡易判決勝利。在兩大利多發酵下，3月底站回140元水

準，4月以來均價更是衝上150元，昨日興櫃均價160元，為今年以

來的最高點。

產能高居同業之冠觸控面板廠商洋華甫於3月28日登錄興櫃，首日

均價即衝上117元，昨日均價118.4元。太同（2371）轉投資的二

極體矽晶圓廠尚志（3579）2月26日宣布實施庫藏股，預計以100

元至180元間買回1,000張，股價走勢回穩，昨日參考價161.78元。

大同集團旗下興櫃股尚志半導體（３５７９）日前公布每股分派

二十六元股利，包含二十五元現金以及一元股票，激勵興櫃股價

上周收高到一五八元，周漲幅達二三％，現金殖利率達一五％。

尚志為太陽能廠綠能科技母公司，隨綠能三月營收衝高與股價走

揚，尚志轉投資也水漲船高，目前持有綠能市值逼近百億元。

尚志為國內目前最大的二極體矽晶圓供應廠，大同持有尚志四萬

六千七百七十二張，另一家關係企業中華電子投資則持有尚志

一萬四千張，合計共計持有尚志七億元股本的八六．八二％。

尚志則轉投資上市太陽能股綠能五萬八千六百五十張，占六

○．七八％，以綠能市價一六八元，持有市值達九十八億餘元。

尚志去年十月十五日掛牌興櫃，當日收盤均價二○七元，其後還

曾衝高到二五一元價位，不過受到首季股市波動影響，二月中旬

收盤均價一度跌破百元。尚志在二月廿六日宣布實施庫藏股，預

計在一百元到一八○元之間買回一千張，帶動股價回穩走勢。

尚志三月廿八日董事會決議通過每股分派二十五元現金以及一元

股票，由於高殖利率題材，激勵股價走揚，近期均價還逼近

一六○元，上周四（四月三月）收盤均價也有一五八元，短短五

天漲幅達二三％，以目前價位換算之現金殖利率仍高達一五．八

％。

尚志產品為矽晶圓研磨片，主要供應國內外整流二極體廠商使用

，尚志前二月營收一億四千九百萬元，年增率達五六．二二％，

持續穩定成長。

國際研究機構指出，預估二○○七年後，在ＰＣ換機潮帶動下全

球半導體市場將可成長一二％，而半導體矽晶圓需求持續穩定成

長，二○○八年預計成長一一％。

尚志股利26元 高高在上 大同轉投資 暫居上市櫃與興櫃之冠 現金

占25元 殖利率18.25%

大同（２３７１）旗下尚志半導體（３５７９）去年股利水準出

爐，每股將配發現金股利２５元、股票股利１元，股利與現金股

利發放水準目前高居上市、櫃與興櫃公司之冠，股利分配率高達

６２．７％。

尚志董事會昨（３１）日通過上述盈餘分派案，更優於去年配發

前年的現金股利１８元、股票股利４元，若以昨交易參考價

１３７元計算，現金殖利率高達１８．２５％。

尚志與綠能（３５１９），是大同旗下二家獲利最豐碩的轉投資

企業，其中尚志受惠於子公司綠能轉上市的釋股利益，去年營收

雖僅７．２億元，但稅後純益高達３０億元，每股純益達４０元

，以大同持股６７％計，挹注去年的獲利高達２０．１億元，是

大同去年轉虧為盈的大功臣。

尚志成立於１９９５年，主要經營矽晶圓處理回收業務，

２００４年成立子公司綠能，董事長為林蔚山。由於目前多晶矽

原料的缺料問題並未解決，尚志去年毛利率較前一年大幅提高。

另外，其主要轉投資的綠能科技去年獲利６．２億元，也為大同

帶來可觀的投資收益。

法人指出，尚志今年接單情況良好，產能利用率滿載，１、２月

營收比去年同期成長。

此外，尚志計劃在今年年底切入ＬＥＤ上游長晶製程，以改良後

的製程技術提高產品良率，預計營收將持續成長。

尚志今年還將衝刺二極體晶棒、晶片製造領域，坐穩台灣最大的

二極體矽晶圓供應廠，新投入的「藍寶石ＬＥＤ投資計劃」，將

進軍汽車電子、顯示器及照明產業，預計今年底投產。

尚志表示，尚志早期與日本大廠技術合作，生產３吋、４吋晶圓

已有２０餘年經驗，每月量產矽晶圓片達５０萬片，主要供應國

內外整流二極體廠商使用，品質頗受客戶肯定。

二極體應用範整體巿場需求規模穩定成長。在全球半導體巿場中

，其每年持穩定成長。

大同推動的「藍寶石ＬＥＤ投資計劃」，以尚志為主體，負責原

材料的開發，大同另一家子公司福華（８０８５）進行封裝。

尚志已投資５，５００萬元購入ＬＥＤ設備，今年底試產、

２００９年第一季量產，為大同集團勾勒營運的新願景。

大同（２３７１）集團尚志（３５７９）、綠能（３５１９）財

報出爐，尚志自行結算去年每股純益（ＥＰＳ）達４１元，董事

會決議每股配發現金股息２５元，現金殖利率達１８．２％，綠

能去年ＥＰＳ達７．４１元，讓大同「母以子貴」。

至於最近對於大同集團引發的股權保衛戰，旗下子公司華映（

２４７５）大舉買進大同股票，引發檢調單位注意。台北地檢署

認為，華映有２００億元資金缺口，近日卻敲進大同８萬多張股

票，導致股票大漲，台北地檢署昨天簽分「他」字案進行調查。

整個案件由檢察官黃立維調查是否有背信或人為炒股等犯罪情形

，檢方將向證券交易所等單位調閱股票交易資料，不排除傳訊大

同董事長林蔚山及胞弟華映前董事長林鎮弘到案說明。華映說，

尚未收到通知，不予評論。

尚志自行結算去年營收７．２５億元，由於轉投資綠能上市前釋

股、加上認列綠能獲利，去年稅後純益高達２９億元，ＥＰＳ達

４１元。每股配發２５元現金股息，１元股票股利，以昨天興櫃

參考價１３７元計算，現金殖利率高達１８．２％。法人指出，

尚志今年１∼２月營收比去年同期成長，計劃年底切入ＬＥＤ上

游長晶製程，預計營收將持續成長。

綠能公告去年簽證後財報，營收５０．４７億元，稅後純益

６．２２億元，年成長１５％，ＥＰＳ為７．４１元，綠能分配

股利５．５元，其中現金股息４．５元，股票股利１元。

綠能日前與南韓多晶矽廠ＤＣ　Ｃｈｅｍｉｃａｌ簽訂為期９年

、總金額２．６億美元（新台幣７９億元）的多晶矽供料合約，

隨後便與旺能、昇陽科等５家下游廠商簽訂３００億元長期供貨

合約，今年１００億元營收目標應可達成。

大同集團旗下尚志半導體公司去年拜轉投資綠能科技上市釋股及

業外轉投資收益挹注所賜，獲利超過新台幣三十億元，昨（

三十一）日董事會敲定每股配發二五元現金股利、一元股票股利

而高居同業之冠。

大同主管指出，尚志半導體是國內最大二極體矽晶圓供應廠商，

正規劃今年第三季興櫃轉上市，今年底還將跨足LED 發光二極體

上游長晶製程領域，成為大同集團另一獲利金雞母。

大同主管指出，大同集團旗下尚志半導體去年營收雖然只有七億

二千四百多萬元，比去年六億二千六百多萬元成長一五．六一％

。

惟大同集團當初係以尚志半導體名義投資綠能科技，綠能科技興

櫃轉上市股票釋股，以及綠能去年稅後盈餘六億二千百萬元等轉

投資收益挹注，尚志半導體去年獲利超過三十億元，昨日的董事

會通過每股配發現金股利高達二五元及一元股票股利，股利分配

率高達六二．七％，比去年配發現金股利十八元、四元股票股利

來得高。

大同主管指稱，尚志半導體公司今年前兩個月營收一億四千九百

多萬元，比去年同期成長五六．二二％，為了與綠能科技進行垂

直整合，尚志半導體計劃今年底正式切入LED 發光二極體上游長

晶製程，以改良後的製程技術提高產品良率，未來營收還會持續

成長。

據指出，大同旗下華映、綠能科技、尚志半導體及尚志資產開發

等多家公司，去年全面出現盈餘，讓大同業外收益大增。

受到選前投資氣氛轉為保守影響，興櫃市場交易量縮，十九日共

成交一八二五筆，成交金額二億九千一百餘萬元，近期成交量一

直居興櫃市場之冠的高鐵（2633），成交量仍維持個股最大，惟

縮減至二千八百多張，成交量超過二百張的個股，只有十檔左右

。

以大尺寸LCD驅動IC產品為主要業務的瑞鼎（3592），為目前興

櫃股王，十九日盤中高價達二○○．三元，但日均價距二百元仍

差臨門一腳，為一九九．八六元。

預計四月八日以每股一○二元上市的無線區域網路晶片大廠雷凌

（3534），在目前溢價近五成，且選前投資氣氛轉觀望，十九日

量縮為一九九張，日均價一五四．三三元，則較前一日漲

一．七一元。另一檔百元以上興櫃股尚志（3579），十九日均價

為一二○．二五元，較前一日均價漲一．二三元，惟僅成交八張

。

準備在總統選後的三月二十四日掛牌上櫃的無線通訊高頻整合元

件與模組廠璟德，掛牌價訂為七三．五元，十九日均價

七一．七一元，較前一日均價漲四．五六元，成交量也達五五四

張。

大同（２３７１）集團董事長林蔚山日前表示，將以光電、３Ｃ

、服務業與土地資產作為大同集團發展的四大核心事業，土地資

產是首度被列入的核心事業，顯示大同龐大的資產效應將成為大

同金雞母之一。

林蔚山身兼華映董事長，他也表示，全球面板產業在第一季之後

景氣會上來，可用「春燕來了」形容，今年華映獲利將比去年更

好，而且新廠一定會蓋，將尋求亞洲可策略聯盟的業者一起跨入

。

他說，面板今年基本面不錯，在降價刺激需求下，連火車、汽車

、飛機都會大量使用面板作為顯示器，中小尺寸的應用僅手機全

球就有１０至１２億支的需求，再加上ＰＤＡ、ＧＰＳ、數位相

框，應用數量愈來愈多。

華映的監視器、ＮＢ面板多供應全球主要大廠，也更有必要往更

大尺寸電視面板發展。

大同在光電領域以華映及福華電子為主體，福華進入ＬＥＤ已有

成果，可提供華映ＬＥＤ背光板來源。華映則與中小尺寸面板業

者凌巨策略聯盟，投資誠創跨足ＣＣＦＬ與兩家驅動ＩＣ等，構

築產業鏈的整合。

此外，在ＬＥＤ方面，旗下尚志半導體可由二極體晶棒、晶片製

造的矽晶圓供應廠，新投入藍寶石ＬＥＤ投資計劃，大同集團將

軍汽車電子、顯示器及照明產業。

林蔚山表示，以電腦、通訊及數位家庭產品構成的３Ｃ，是大同

的本業，大同品牌液晶電視去年奪得台灣銷售第一，今年要倍數

成長至２２萬台，外銷也會積極拓展。家電則以強化海外布局，

以越南為新的生產據點，拓展東南亞基地及全球市場。大同積極

展店的大同３Ｃ展示中心與ＷｉＭＡＸ南部地區將在今年開台，

則是大同在３Ｃ、電信領域的布局。

大同擁有可觀的土地資產，活化土地資產則成為大同近年重心之

一，將以尚志資產開發為主體，除了推出住宅型建案外，大同將

再跨入租賃、物業管理、工商用地管理等，並持續活化土地資產

，發揮類似國泰、新光集團的機能。在大同擁有全省４５萬坪的

土地效益下，今後也會熱衷投資物流中心、遊樂園，惟此一部分

還需與其他地主合作。

尚志半導體（３５７９）成為大同　（２３７１）另一隻金雞母

，去年稅後純益３０億元，每股稅後純益達４０元，大同認列約

２０億元、貢獻每股稅後純益約０．４４元，成為去年大同轉虧

為盈的最大助力。

今年尚志半導體衝刺二極體晶棒、晶片製造，坐穩台灣最大的二

極體矽晶圓供應廠，新投入的「藍寶石ＬＥＤ投資計劃」，進軍

汽車電子、顯示器及照明產業，將於年底進入投產，開闢第二春

。

為尚志半導體母公司的大同昨（１７）日表示，國內最大的二極

體矽晶圓供應廠的尚志半導體，去年１０月登錄興櫃，元月營收

達９，４３６萬元，比去年同期成長７３％；該公司是目前火紅

的太陽能矽晶圓大廠－－綠能科技（３５１９）的母公司，綠能

科技於元月２５日掛牌上巿，上周五起實施庫藏股。

大同集團枝繁葉茂，其中位居國內最大的二極體矽晶圓供應商的

尚志半導體（３５７９），目前已跨入太陽能晶棒切片市場，並

規劃於中國大陸設廠，與子公司綠能在太陽能產業當中建立垂直

整合效應．預期今年度申請上市後，將成為集團的另一隻「新金

雞」。

尚志股本七億元，去年十月登錄興櫃，上週五的興櫃均價為九六

元。該公司去年前三季每股純益四元的成績在大同體系數一數二

，而今年元月營收○．九四億元，相較於去年同期成長達七三％

，更較前月增加八成；至於去年度營收七．二四億元，年增率為

一五．六％。

尚志表示，該公司成立於一九九五年，早期與日本大廠合作，生

產三、四吋的二極體用矽晶圓，由於今年對於料源掌握度穩定，

預期今年的業績規模將持續擴大。

尚志給予市場最大的想像空間之處，仍首推其持有的五．八六萬

張的綠能（３５１９）持股，以上週五收盤價一三六．五元計算

，持股的市值高達八九．四億元。

富爸爸效應延燒，豬年上市櫃新兵的高價股中，逾半數來自電子

集團，其中台勝科（３５３２）、綠能（３５１９）昱晶（

３５１４）股價更飛越１００元甚至２００元門檻，為母集團帶

來投資收益。展望今年，還有多檔來自電子集團或是有富爸爸撐

腰的小金雞即將上市櫃，其中去年前３季每股純益（ＥＰＳ）逾

５∼６元者不在少數，且興櫃參考價超過１００元，待掛牌後，

將是集團挹注業外的金雞母。

已登錄興櫃的個股中，去年獲利佳、今、明年可望上市櫃者有力

晶（５３４６）集團的力積（３５５３）、新日光（３５７６）

、力旺（３５２９）、大同集團尚志半導體（３５７９）、鴻海

集團沛鑫（３４１３），聯發科（２４５４）的曜鵬（３５３８

），明基、友達集團的瑞鼎（３５９２）、台達電（２３０８）

集團旺能（３５９９）及義隆（２４５８）旗下的義發（

３５７８）。

雷凌嘉威將掛牌

嘉威（３５５７）、雷凌（３５３４）、擎泰（３５５５）、時

緯（３５９０）雖非集團創立，但因前景看好，分別吸引友達、

友訊、華碩、英特爾、仁寶等投資，成為富爸爸概念股，其中雷

凌、嘉威、禾瑞亞等上市櫃案已獲核准，農曆年後將陸續掛牌。

談起科技集團養小雞，聯電是箇中翹楚，１９９５年為從ＩＤＭ

（整合元件製造廠）轉型晶圓代工廠，將旗下產品開發部門依產

品特性分割出來，成立聯發科、聯詠、智原、聯陽等ＩＣ設計公

司，１０多年來子孫繁衍出數十家ＩＣ設計公司，其中僅僅從聯

發科就實現上百億元投資獲利。

旺能深耕太陽能

投信法人指出，近幾年聯發科、力晶、友達也積極養小雞，友達

垂直整合建立面板供應鏈，聯發科則以各種不同應用的ＩＣ設計

及軟體為主，成為提供客戶完整解決方案的ＩＣ設計集團。力晶

則因家大業大，投資方式類似聯電，除本業記憶體、ＩＣ設計外

，在太陽能、ＬＥＤ亦著墨頗深。

這些科技集團小金雞中，台達電持股５６％的旺能光電，主要研

發團隊來自工研院材料所太陽電池實驗室，去年前１０月稅後純

益５．３５億元，每股純益６．７３　元。目前台達電全力布局

節能領域，且躋身阿聯興建太陽能發電廠的熱門合作對象，對旺

能發展極有助益。

生產觸控板的義發，由義隆與Ｍｉｎａｏｗａ　Ｋｏａ合資成立

，受惠於觸控式３Ｃ產品熱銷，去年前３季稅後純益９１８７萬

元，是前１年度獲利的１．６１倍，ＥＰＳ高達７．１９元，加

上手握不少專利，吸引鴻海（２３１７）、力晶進入董事會，且

在登錄興櫃交易首日，股價即跨越２００元關卡。目前義隆持有

５５００張義發股票，潛在收益逾１０億元。

力積生產利基型ＤＲＡＭ產品，去年ＥＰＳ高達７．５６元，是

力晶旗下最賺錢的子公司，包含集團董事長黃崇仁個人持股，集

團持股逾６成，一旦順利掛牌，將成力晶旗下首檔掛牌的小金雞

。

尚志獲利超可觀

尚志半導體主業為再生晶圓處理，近兩年本業好轉，同時跨入太

陽能晶圓切晶領域，並直接持股綠能近７成，在雙重利多加持下

，尚志自結去年前３季ＥＰＳ達４２元。綠能是台灣最大太陽能

長晶廠，去年ＥＰＳ達７．５元，富邦證券預估，綠能今年稅後

純益將達１３．２６億元，ＥＰＳ攀上１３．７４元，尚志認列

獲利相當可觀。另以綠能封關前股價１３７．５元來看，尚志未

來還有豐沛的潛在處分利益。

面板自動光學檢測（AOI）設備廠晶彩科（3535）昨（31）天以每

股27元掛牌上市，不受大盤走跌影響，開出難得一見的新上市股

蜜月行情，約上漲2.4元，成交量681張，收29.4元。

晶彩於89年3月成立於工研院育成中心，是AOI技術整合及機台設

備專業廠商，主要產品為TFT-LCD相關檢測、量測設備等。

晶彩去年營收8.25億元，法人推估其稅後純益達1.18億元，每股

純益約2.82元。

晶彩是為國內少數可掌握AOI研發能力及技術的廠商，成功切入

TFT-LCD相關檢測、量測設備開發，並陸續獲華映、奇美電及友

達等客戶認證及設備訂單，。晶彩目前產品線涵蓋3.5代線至八代

線面板製程中Array端、彩色濾光片、面板組裝端所需的檢測與量

測設備，產品與國外大廠同等級設備相較，頗具價格競爭優勢。

至於25日上市的綠能（3519），昨天收133元，綠能24日興櫃交易

參考價為153元，25日以每股165元上市後，首日就跌破承銷價收

159元，上市至今共五個交易日跌幅達19.39%。

同為大同集團的興櫃太陽能源股尚志（3579），元月初興櫃交易

參考價尚有200餘元的水位，而昨日興櫃參考價也已跌至131元。

大同集團旗下太陽能長晶廠綠能（３５１９）總經理林和龍昨（

４）日表示，綠能已訂於本月２５　日由興櫃轉上市，但掛牌價

未定。綠能今年將擴產約３５％，配合薄膜太陽能電池產線量產

，全年營收以百億元為目標。

綠能是現階段台灣最大太陽能長晶廠，原計畫去年底由興櫃轉上

市，但因當時股市大環境不佳而延後。隨綠能轉上市日期確定，

將成為台灣第一家上市太陽能長晶廠，與中美晶（５４８３）、

合晶（６１８２）兩家老字號太陽能長晶廠分庭抗禮，成為台股

「太陽能長晶三雄」。

綠能昨天興櫃參考價下跌４．２８元，收在２１０元；中美晶、

合晶各上漲８元及０．５元，分別收在２６０元與１７６．５元

。法人認為，綠能上市後，初期在無信用交易、籌碼相對穩定下

，加上法人建立持股部位，股價仍有上漲空間，並可望掀起「雙

晶」的比價效應。

大同近年大力著墨節能領域，透過轉投資的尚志（３５７９）持

有綠能股權，進軍太陽能市場，並計畫切入風力發電等領域，是

國內少數結合電子、資產與節能等大型題材的公司。尚志與綠能

目前都是興櫃股價２００元以上的高價股，凸顯出集團在節能領

域布局深獲市場認同。

林和龍說，綠能目前長晶爐已擴充至８０台，換算總年產能約

２００ＭＷ（百萬瓦），其中客戶來料代工仍是主要生產線稼動

命脈，約占六、七成左右，今年主要以製程提升為擴產動能，在

不增加新長晶爐下，將總產能由２００ＭＷ增至２７０ＭＷ，擴

產幅度約３５％，約與市場成長率相當。

林和龍說，綠能過去兩年並無大宗合約料源供應，今年仍會以代

工為主，但明年起將開始引進合約料源，對自有料源產出有很大

幫助；上半年產品仍以厚度２００微米的太陽能矽晶圓為主，下

半年起將力推１８０微米厚度的新製程產品。

綠能去年前三季稅後純益３．４３億元，每股稅後純益４．１４

元；全年營收首度突破５０億元，達５０．５１億元。除既有長

晶產品外，綠能薄膜太陽能電池產線也將在第四季量產，今年營

收將朝百億元大關邁進。

興櫃百元俱樂部再添生力軍，甫於上周登錄興櫃的宏致

（３６０５）去年封關日興櫃參考價已衝上１２３元。友達旗下

的瑞鼎（３５９２）仍穩居興櫃股王寶座，綠能因延後上市，一

度跌出兩百元，目前已補漲，以２１１元暫居興櫃股后，與綠能

同樣為大同集團股的尚志（３５７９）則緊接在後。

去年興櫃交易市場於１０月一度出現五檔個股參考價高達３００

元盛況，包括已轉上市的昱晶（３５１４）、華擎（３５１５）

、台勝科（３５３２）、轉上櫃的聚積（３５２７）與仍於興櫃

交易的綠能。

但１１月以來，台股歷經大幅下挫，波及華擎、台勝科轉上市股

價，不僅無法順利的上演新股蜜月行情，上市後股價甚至跌破承

銷價，台股跌深更重擊綠能上市時程。

綠能為國內首家從多晶矽跨入薄膜電池生產的廠商，後續發展潛

力備受看好，原被證交所列為為去年衝刺７００家上市家數的生

力軍，因上市前舉辦的詢購圈熱度不足，而破例延後上市時程，

一度為興櫃股王的綠能，也因而股價重挫跌破２００元，目前雖

回復２００元水平，但寶座已拱手讓給瑞鼎。

在１０月底興櫃更出現百元股價達２６家的榮景，然而目前除了

瑞鼎、尚志、綠能三家參考價超過２００元外，興櫃百元族群歷

經１１月股災後，損失慘重，家數腰斬過半，僅剩沛鑫、雷凌等

約１０家左右。

承銷券商表示，台股於去年底最後一星期攻回８５００點大關，

基於興櫃市場為台股的落後指標，預估台股若表現依然強勁，興

櫃市場有望於農曆年前回溫。

傳統太陽能多晶矽材料大缺，新世代薄膜太陽能電池勢力崛起，

包括大同旗下綠能（３５１９）、聯電（２３０３）轉投資的聯

相，以及中環（２３２３）旗下的富陽光電，明年都將邁入量產

，成為台灣薄膜太陽能電池「三巨頭」，大同、聯電、中環也將

母以子貴，身價同步走揚。

其中富陽光電在三巨頭中最早量產，已打入歐洲建築用及發電廠

客戶，且２００９年挑戰獲利，並計畫轉上市，將造就中環成為

此波新世代薄膜太陽能勢力崛起後，搶得頭香的業者。中環昨（

２８）日股價上揚０．０５元，收在１１．０５元。

富陽光電已向國外設備大廠購置整廠輸入設備，初期建置兩條年

產４０ＭＷ（百萬瓦）生產線，預估明年４月量產，全產能運轉

年營收上看４０億元，正透過技術整合研發新設備，計畫將薄膜

太陽能電池轉換率，由目前不到１０％，提升至１２％，同時規

劃在２０１２年將產能提升至１ＧＷ（千萬瓦），與業界龍頭夏

普（Ｓｈａｒｐ）平起平坐。

大同近年大力著墨節能領域，透過轉投資的尚志（３５７９）持

有綠能股權。尚志已跨入太陽能切晶領域，與綠能完成上、下游

垂直整合，前三季每股稅後純益高達４元，是大同集團轉投資事

業的每股獲利王。大同昨天股價上揚０．２元，收在１５．６５

元，成交量１．２萬張。

大同進軍太陽能市場，並計畫切入風力發電等領域，是國內少數

結合電子、資產與節能等大型題材的公司。綠能目前以傳統太陽

能長晶為主業，是台灣最大太陽能長晶廠，年產能達２００ＭＷ

（百萬瓦），加入薄膜太陽能電池領域後，將使得大同集團太陽

能布局更完備。

綠能規劃，初期建構一條３０ＭＷ生產線，明年上半年裝機，第

四季量產，２００９年擴產至５０ＭＷ以上，並開始獲利。綠能

預期，在薄膜太陽能電池產線加入後，發揮整合效益，明年總營

收可望突破百億元大關。

聯電轉投資的聯相規劃明年第二季末左右量產，第一條生產線年

產能１２．５ＭＷ，明年底倍增至２５ＭＷ以上，現正規劃在中

科后里園區再建三座廠房擴產。

台股大跌，影響新股掛牌時程，昔日興櫃股王綠能交易參考價亦

遭拖累，昨天交易均價宣告重挫。圖為太陽能矽晶圓。

（聯合報系資料照片）

興櫃股票交易情形受台股大跌拖累，從11月以來表現「一路倒」

，興櫃股王股后大洗牌；其中，友達旗下的的面板IC設計廠商瑞鼎

股價相對抗跌，昨（18）日均價達223元，成為興櫃最新股王。

11月底股價還高居200元水位的綠能，受新股掛牌延期影響，昨天

交易均價重挫至184元，連帶使大同旗下另一檔重量級興櫃股尚志

的跌幅亦深，交易參考均價正力守200元關卡，成為興櫃股后。

統計興櫃市場到11月底尚有綠能、台勝科、瑞鼎、旺能等約四檔

維持在200元水位。但台勝科轉戰上市市場，出師不利，股價早已

跌破承銷價。綠能新股上市計畫後延，交易價昨天也應聲重挫。

證券承銷商表示，除了200元俱樂部成員外，11月底尚有沛鑫、雷

凌、曜鵬、義發、兆利、新日光、通嘉等約十家交易均價仍在100

元水平之上，而目前義發、嘉通與穎台等三家已被剔除百元會員名

單外。目前100元俱樂部僅剩沛鑫、雷凌、兆利、新日光、介面光

電、艾迪森與原為200元俱樂部的旺能。

1.董事會決議日期:96/12/05

2.發行期間:於主管機關核准生效日起一年內視實際需要一次或分

次發行,實際發行日期授權由董事長訂定之。

3.認股權人資格條件:以認股資格基準日當日本公司正式編制內之

員工及本公司直接及間接持有具表決權股數超過50%之子公司員

工為限。

4.員工認股權憑證之發行單位總數:1,000,000單位。

5.每單位認股權憑證得認購之股數:1股。

6.因認股權行使而須發行之新股總數或依證券交易法第二十八條

之二規定須買回之股數:1,000,000股。

7.認股條件(含認股價格、權利期間、認購股份之種類及員工離職

或發生繼承時之處理方式等)之決定方式:董事會決議。

8.履約方式:以本公司發行新股方式交付。

9.認股價格之調整:調整後認股價格=【 調整前認股價格*

{ 已發行股數+ [ (每股繳款金額*新股發行股數) / 調整前認股價格] }】

/(已發行股數+新股發行股數)。

認股權憑證發行後,本公司若有發放現金股利,認股價格等幅調降。

10.行使認股權之程序:

(1)認股權人填具認股請求書，向本公司股務代理機構提出申請，

經審核書件完備後即通知認股權人至指定銀行繳納股款，認股權

人一經繳款後，即不得撤銷認股繳款。

(2)本公司股務代理機構於確認收足股款後，將其認購之股數及姓名

登載於本公司股東名簿，並於五個營業日內以集保帳簿劃撥方式給

付。

11.認股後之權利義務:與本公司已發行之普通股相同。

12.附有轉換、交換或認股者，其換股基準日:無。

13.附有轉換、交換或認股者，對股權可能稀釋情形:無。

14.其他重要約定事項:無。

15.其他應敘明事項:無。