復華證券投資信託公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

第五屆《指標》台灣年度基金大獎名單出爐，復華投信再度以優異表現，在該項基金獎中拿下8座大獎，獎項橫跨股票、固定收益、平衡型及ETF，顯示復華投信產品線完整，全方位操盤實力獲肯定。

此次復華投信旗下台股、海外股票、固定收益及ETF皆有亮眼表現，共獲得5座最佳基金公司獎；ETF部分獲2座最佳表現ETF大獎、1座最佳ESG表現大獎。

中小精選基金

台股中小型績優生

在指標分類的台灣中小型股票類別，獲得最佳基金公司獎中的同級最佳獎，其中以復華中小精選基金為旗艦基金代表，該基金中長期績效優異，同時也是各基金獎常勝軍。現任復華中小精選基金經理人沈萬鈞自接手操盤以來，報酬率同步打敗大盤及同類型基金躍居前茅，目前基金規模約75億元亦為同類型之最，成為台股中小股票型基金叫好叫座的代表。

沈萬鈞同時也是復華台灣好收益基金的操盤手，該基金訴求「從多頭為主的台股市場，主動選好股，搭配停利分紅機制」，自今年初次募集以來便受到投資人關注；該基金操作聚焦台灣優質股票，以賺取的資本利得做為配息分紅來源，讓投資人不用擔心基金配息配到本金，又能掌握股市上漲契機，此外由於資本利得分紅免課個人綜合所得稅，適合做為台股中長期投資或做為退休金規劃的族群。

全球平衡基金

長期績效同級最佳

復華海外股債基金去年大放異彩，在亞洲股票類別獲得最佳基金公司傑出表現獎，其旗艦基金復華亞太成長基金，以受惠亞太地區連動成長的區域為輔，完整掌握亞太成長題材。

去年市場波動度大增，如何控制下檔風險，也成為檢視基金經理人操盤的重點。復華投信在平衡型股債混合、亞洲股債混合類別中，分別獲得同級最佳、傑出表現獎，其旗艦基金代表為復華全球平衡、復華亞太平衡基金；這兩檔基金網羅全球（區域）多元投資主題，透過股票及債券部位的彈性調整配置，妥善因應景氣循環波動，追求長期績效成長，目前該兩檔基金規模皆為該類型（投信投顧分類）之冠，績效名列前茅。在新興市場固定收益類別亦獲得傑出表現獎，旗艦基金代表復華南非幣短期收益基金，投資具高收益率特性的南非中長天期債券，適合欲積極參與南非債市投資機會者。

在ETF獎項部分，復華15年期以上製藥業債券ETF、復華中國5年期以上政策性金融債券ETF分別獲得全球固定收益（當地貨幣）、人民幣固定收益最佳表現ETF大獎中的同級最佳獎，復華15年期以上能源業債券ETF則獲得全球固定收益（當地貨幣）的最佳ESG表現大獎同級最佳獎。

涉入勞退基金炒股案的三家投信恐損失慘重。金管會主委黃天牧1 5日在立法院財委會透露，地檢署起訴三家投信後，金管會也已啟動 行政處分作業，預計4月開罰，會依「比例原則」祭出對應的罰則。

被起訴的三家投信（復華投信、統一投信及群益投信），除面臨司 法起訴、勞金局求償，4月可能先收到金管會的罰單。

金管會也已對數家投信完成專案金檢，預計二個月內完成檢查報告 ，確認投信業者在接受政府基金委託時，有無相關落實相關防火牆及 自律、內控。檢查局長張子浩表示，初步沒有發現外界所謂的「非法 退佣」，即佣金退入個人帳戶，只看到所有受政府基金委託代操的投 信，下單到券商的手續費全市場統一是萬分之4，一般投資人則是萬 分之14.25。

另外，券商給VIP客戶「神秘黑盒子」，加速下單交易速度案，立 委要求懲處證交所，金管會日前對十家券商主機共置疏失開罰，財委 會立委15日質詢時，指證交所也應就管理責任改善或負責，黃天牧承 諾，一個月內提出檢討報告。

證期局局長張振山表示，全球證券交易所多有提供主機共置服務， 即券商可將其交易系統設在證交所的機房，提供交易量較大的客戶可 付費使用，加速下單及交易的時間，但前提是券商的資訊安全及應有 的防火牆不能出問題，如日本有20％的證券投資人符合主機共置，張 振山說這是世界趨勢，台灣也會繼續follow（跟隨）。即不會因這次 事件取消主機共置服務。

美債殖利率攀升，科技股承壓，台股波動度同步升高，平衡型基金相對抗震。投信法人認為，台股基本面無虞，賣壓宣洩後市仍可期，若擔心市場變數，建議可布局持股彈性、具債券部位配置的台股平衡基金降低風險、掌握復甦漲升行情。

復華投信表示，台股平衡基金操作可依景氣循環位置，持股水位可從10%至90%，投資人可依照個人風險承受度，選擇操作較積極或穩健的平衡基金，或可納入做為複合投資法的母基金，兼顧投資效益及下檔風險控制。

理柏資訊統計，受美債殖利率及外資賣超影響，台股近月走勢轉趨震盪，各類台股基金績效翻黑，不過台股平衡型基金平均報酬仍維持紅盤，表現相對亮眼，其中今年來及中長期表現較突出的復華、野村等系列基金，其持股水位目前多介於近七成。

復華傳家二號基金經理人朱翡勵指出，由於終端需求強勁，各產業漲價循環展開，2021年首季多數台灣電子科技企業展望仍樂觀，正向發展趨勢延伸至傳統產業及原物料等產業，讓2021年台股投資題材更加百花齊放，除了可持續留意半導體、IC設計、零組件等電子股之外，內需消費及原物料族群，隨產業好轉層面擴大也將同步受惠。

至於影響台股後市變數，建議可觀察美債殖利率與市場通膨預期走勢、美國科技股止跌與否及外資對台股的買賣超變化等。

野村鴻利基金經理人姚郁如表示，美國聯準會聲明強調失業率仍高，經濟仍需刺激方案支撐。後續需觀察公債殖利率由谷底反彈後是否持續向上，造成資金轉向。目前基本面未大幅扭轉，近期供需失衡造成電子原物料缺貨及產品價格上揚，晶片短缺並擴張至車用等領域，此波缺貨漲價潮應可延續。

整體而言，全球央行維持寬鬆，資金充沛，經濟成長率回升，加上企業盈餘2021年仍持續成長，預期股市仍有表現空間。趨勢看好產業，如IC 設計、HPC、半導體、5G、記憶體等，股價拉回時可擇機介入。

全球股市多頭格局持續，帶動國內投資人定時定額人數創下五年多以來新高水位，其中跨國投資股票型增加幅度最大，並以大中華股票、科技股票及全球股票型最受投資人青睞。

根據投信投顧公會最新統計，定時定額人數已來到54.7萬人，創2015年8月以來新高，其中跨國投資股票型共有24.7萬人，較上個月人數續增7,360人，增幅3.0%居各類型之冠，國內投資股票型增加近5,000人居次；進一步觀察，不論是增加人數或筆數，多是績效表現亮眼的大中華股票、科技股票及全球股票型基金為主，顯示行情偏多，投資人偏好較積極的基金類型。

復華投信建議，2021年企業獲利成長動能將明顯加速，各國股市本益比降回合理空間，使評價仍有提升空間，可持續布局經濟領先復甦的大中華市場，以及聚焦前瞻產業趨勢的科技股票及全球股票型基金。

復華大中華中小策略基金經理人胡家菱表示，中國大陸A股企業獲利增長前景確定性高，持續吸引資金回流，對後市不看淡；港股在IPO市場走旺和新經濟板塊帶動下，近期因提高股票交易印花稅出現修正反而提供逢低進場機會。

群益中國新機會基金經理人洪玉婷指出，大陸經濟仍處在穩健復甦軌道上，類股輪動健康，重點產業可望迎來政策利多，因此，中國股市的表現仍值得期待。

復華全球大趨勢基金經理人王博祺建議，全球股市布局，可著重正向發展的科技業及未來受惠疫情好轉的相關產業為主軸。

機器人理財當紅 規模衝25億 目前已13家金融機構開辦，疫情助攻下，至去年底客戶逾8.6萬人，年增2.6倍

機器人理財愈來愈夯。過去兩年「叫好不叫座」的機器人理財，在 疫情助攻和法規逐步鬆綁下，出現轉機，金管會統計，截至去年12月 底，已有13家業者開辦相關業務、參與投資客戶已有86,833人，相較 2019年底的32,554人，足足是2.6倍，管理資產規模也首度衝到25億 元。

金管會證期局觀察，機器人理財業務在2017年6月通過開放後，初 期乏人問津，2018年12月底參與投資人數僅21,390萬人，資產規模僅 5.7億元，只有六家業者開辦這項業務，但隔年（2019年12月底）投 資人數成為32,554人，資產規模增加至10.3億元，開辦家數為九家。

證期局統計，目前國內已有13家金融機構開辦機器人理財業務，包 括復華投信、野村投信、群益投信三家投信；鉅亨投顧、富蘭克林投 顧、先鋒投顧、阿爾發投四家投顧，還有王道銀、兆豐銀、華南、國 泰世華、永豐、一銀等六銀行。

中信銀、北富銀則是用自動化服務設備提供投資組合，屬於「受託 人有運用決定權」的方式，被劃分為指定單獨管理運用金錢信託，不 屬於機器人理財法規範圍。

信託公會秘書長呂蕙容說明，機器人理財與理專服務的主要差異， 在於理專是透過面對面與客戶洽談，在了解客戶需求及投資風險屬性 後，向客戶推介合適的理財商品；機器人理財則是指完全經由網路互 動，全無或極少人工服務，而提供客戶投資組合建議的顧問服務，兩 者服務方式截然不同。

2020年12月金管會宣布擬再鬆綁法規，「讓機器人更靈活」。在金 管會發布的「資本市場藍圖」中正計畫協助投信投顧發展機器人理財 業務。金管會證期局官員指出，現在的機器人理財「自動再平衡機制 」限制較多，未來會朝二大方向鬆綁，一是「投顧服務的加值」、二 是「全權委託的簡化」，門檻將從500萬元再下調，讓機器人有更多 操作空間，以利相關業務發展。

勞動部勞金局炒股案國內投資組前組長游迺文，被控協助寶佳資產管理公司出脫遠東百貨持股，台北地檢署昨（8）日依貪汙等罪嫌起訴游等12人，檢方批游行事作風霸道蠻橫，建請從重量刑。

其他被告包括寶佳資產管理董事暨執行長唐楚烈及投資主管邱裕元、復華投信投資長邱明強及基金經理人劉建賢、復華投信研究員陳周倫、統一投信資深副總闕志昌、基金經理人孫民承、郭士慶、研究員余建業、謝志英、群益投信研究員湯明真等11人。其中，唐楚烈、邱裕元也都被求處重刑。

寶佳、嘉源公司炒股、操縱股價不法所得逾4.5億元，建請法院宣告沒收或追徵價額。

原收押的游迺文、唐楚烈、邱裕元、邱明強、劉建賢昨移審台北地院，法官裁定游迺文羈押禁見，唐楚烈1,000萬元交保，其餘三人各500萬元交保，均限制出境、出海八個月，不得和其他被告和辯護人接觸。游迺文妻子陳麗春、統一投信吳姓員工、群益投信林姓女員工罪嫌不足，不起訴處分。

檢方調查，游迺文和邱裕元同是師大附中、台灣大學畢業，邱稱游「學長」、「大哥」，兩人加入LINE「小龍會」群組，成員有金控公司投資長、證券公司董事長、票券金融公司總經理，常一起打高爾夫球、餐敘。

去年3月間寶佳、嘉源持有遠百12%股權，欲出脫持股但不如預期，開始找外部資金配合承接，想利用勞動基金挹注操縱股價後倒貨。

邱裕元找游迺文協助，游私下指示勞金局下單的券商買進遠百公司股票。游違法不當指示闕志昌、邱明強、謝志英等人，違背專業投資判斷，各自進場大量買進遠百公司股票。

游迺文的施壓行為造成復華投信虧損1,020萬多元、統一投信虧損629萬多元、群益投信虧損915萬多元，三間公司共虧損約2,500多萬元。

此外，為保障勞動基金權益，勞金局將依法追償勞動基金損失，依委託投資契約請求損害賠償。

勞動基金弊案，檢察官查出游迺文在接投資組組長前，為了想升官就曾和邱裕元頻繁討論如何動用「上面的人」、「院內好朋友」，讓自己順利接任組長；並討論未來如何瞞著勞金局長、副局長，達成操盤互惠目的。

檢廉查出，游常以斥責謾罵方式領導，多次在晨會中強勢要求下屬將遠百股票列入勞動基金買入標的。去年8月4日晨會更嚴厲指示，「要買入遠百公司股票，並將股票績效算我的！」下屬無人敢忤逆。

同年8月5日，勞動基金投資決定請示書訂定價格24.5元以下買入，但當天成交最低價24.55元，買入沒成功。游迺文得知大怒，隔天晨會咆哮痛罵下屬數分鐘，迫使下屬將買入價格提高為24.6元。

游、邱謀議操縱遠百股價，以飯局牽線業者，去年8月10日晚上6點半在私廚「馥邑隱廚」飲宴。出席者包括唐楚烈之子唐振堯、復華投信執行副總邱明強、投資副總劉建賢，餐費達58,248元，含稅61,160元，由寶佳以「執行長宴請金融同業」名目核銷支出。檢方認定游接受高價餐飲有58,248元之不正利益，建請追徵其價額。

此外，寶佳、嘉源公司接受游迺文、唐楚烈、邱裕元等人以炒股方式圖利1.84億元，及操縱股價的犯罪所得2.7億元，總計約4.5億元，均建請法院宣告沒收或追徵價額。

檢方查出，游還曾向邱說，如果未來能擔任勞金局長，「我才有guts跟合法途徑處理」，可以為他跟兄弟鋪未來的路。

檢察官痛批游迺文位居勞金局要職，明知勞動基金運用成效攸關廣大勞工權益，不僅不知保持清廉操守，僅為圖謀私人利益，竟對內霸凌下屬，對外仗勢濫權，且犯罪後仍多方飾詞狡辯，犯後態度亦不佳，建請法院從重量刑。

全球股市持續創高，推升股票基金買氣衝高，也推升定期定額買氣 創下歷史高點。根據投信投顧公會最新統計，2020年12月全體投信基 金定期定額扣款金額50.71億元，扣款筆數86.70萬筆，雙雙創新高。 若以年成長率來看，扣款金額年增率43.8％、扣款筆數年增率35.35 ％。

以各基金公司去年度規模增減情況來看，33家有定期定額業務的投 信公司有21家是正成長，規模前三大的投信公司年成長率都有六成以 上。規模排名第一的統一投信，2020年12月扣款金額7.8億元、年增 率達75.27％，扣款筆數逾13萬筆，年增率53.33％，金額及筆數皆穩 居業界之冠；其次為安聯投信、復華投信。

再看去年度定期定額扣款金額成長最多的基金，前十名以投資於全 球科技股票、大中華股票及台股基金三大類型為主。金額成長最多的 前五名基金，依序是統一全球智聯網AIoT基金、統一全球新科技基金 、統一強漢基金、國泰中國內需增長與安聯台灣科技基金。

投信業者表示，全球主要股市多數已漲到高檔位置，但今年投資主 軸仍是「股優於債」，主要利基為極低利率的資金寬鬆環境及企業獲 利回升，成熟市場看好美股與日本科技股，新興市場相對看好亞洲股 市，大陸、台灣、南韓以科技股及大陸消費復甦受惠股為主，印度及 東協以基期低、可望谷底回升的內需及基礎建設為主。

投資策略方面，在大盤指數進入高檔反復震盪階段，主要看個股表 現，擁有高度競爭力、能締造獲利實績、又有良好明確營運前景的企 業，就有推升股價再創新高的動能，因此，主動換股操作的股票型基 金相對有表現空間，建議投資人可持續透過定期定額，參與這波資金 行情。

純分紅台股基金投資新利器復華投信：不配本金，用實現資本利得做分紅來源，創造現金收入

台股2020年表現亮眼，各大外資及本土券商持續看好2021年表現，目前最高上看16,600點。投信法人認為，低利率環境持續，加上台股非效率市場，主動操作基金有勝率，建議可透過具有分紅機制之台股基金，兼顧企業獲利成長投資機會，並以停利的資本利得來分紅，創造現金收入。

復華投信表示，將於1月4日起募集「復華台灣好收益基金」，該基金是首檔不配本金、純分紅的台股基金，經理人及投研團隊將透過主動式選股操作，追求長期超額報酬機會，若基金有獲利，將實現資本利得後做為分紅來源；由於分紅不會配到本金，將可避免掉入本金過小、長時間難回本的風險；加上分紅不是配發股息，將免計入個人綜合所得稅，也不會有健保補充費的問題。

配息產品深受國內投資人青睞，其中債券基金配息較穩定，但根據投信投顧公會及理柏資料顯示，淨值回到發行價的比例低；股票型基金因股息及股價成長雙引擎，支持淨值表現。復華投信表示，根據統計，台股加權股價指數過去15年僅四年下跌，以多頭為主，累計報酬率（含息）逾270％，「復華台灣好收益基金」將以台股的成長性創造報酬，並提出配息新主張，透過分紅機制將獲利回饋予投資人。

復華投信進一步指出，「復華台灣好收益基金」分紅機制預計目標為：以每半年所創造報酬的一半來進行分紅，分紅後維持基金淨值10元以上為目標。也就是每半年結算時，若基金淨值在10元以上，且過去半年報酬率為正，即進行分紅一半（分紅後淨值仍維持10元），分紅金額不得超過可分配收益；反之，若基金淨值在10元以下，無論過去半年報酬率正、負，將不分紅，因此不會配到本金。

儘管2020年外資大賣台股逾5,000多億元，台股仍上漲逾兩成，加權股價指數頻創歷史新高。展望後市，摩根士丹利、里昂證券等看2021年台股至少在1萬5,000點之上，摩根大通更上看16,600點；本土法人如凱基、統一投顧等，亦看好能上1萬6,000點。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，經濟景氣好轉、資金面寬鬆，加以不確定性下降，2021年仍是最適合股市投資的環境，在多頭為主的台股市場中，布局具分紅機制的台股基金，投資人不必煩惱判斷何時應該落袋為安，同時保留部分資金以創造再投資收益，讓長期累積停利的總報酬有機會比累積配息高，適合作為長線布局累積投資收益、為退休金作準備的好工具。

台股2020年表現亮眼，外資及本土券商持續看好2021年表現，目前最高上看16,600點。投信法人認為，低利率環境持續，加上台股非效率市場，主動操作基金有勝率，建議可透過具有分紅機制的台股基金，兼顧企業獲利成長投資機會，並以停利的資本利得來分紅，創造現金收入。

復華投信今（4）日起募集「復華台灣好收益基金」，該基金是首檔不配本金、純分紅的台股基金，經理人及投研團隊將透過主動式選股操作，追求長期超額報酬機會，若基金有獲利，將實現資本利得後做為分紅來源；由於分紅不會配到本金，將可避免掉入本金過小、長時間難回本的風險；加上分紅不是配發股息，將免計入個人綜合所得稅，也不會有健保補充費的問題。

復華投信指出，「復華台灣好收益基金」分紅機制預計目標為：以每半年所創造報酬的一半來進行分紅，分紅後維持基金淨值10元以上為目標。也就是每半年結算時，若基金淨值在10元以上，且過去半年報酬率為正，即進行分紅一半（分紅後淨值仍維持10元），分紅金額不得超過可分配收益；反之，若基金淨值在10元以下，無論過去半年報酬率正、負，將不分紅，因此不會配到本金。

復華台灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，經濟景氣好轉、資金面寬鬆，加以不確定性下降，2021年仍是適合股市投資的環境，在多頭為主的台股市場中，布局具分紅機制的台股基金，投資人不必煩惱判斷何時應該落袋為安，同時保留部分資金以創造再投資收益，讓長期累積停利的總報酬有機會比累積配息高，適合作為長線布局累積投資收益、為退休金作準備的好工具。（李佳濟）

2020年國內指數投資需求爆發，ETF的投資人數成長到167萬人，年增逾80萬人，創下台股掛牌商品最熱發展紀錄。瞄準國人投資需求飛快成長，2021年投信持續擴大募集，兵分三路鎖定配息、趨勢型及指數型基金，為業界最看好的主流。

國內指數投資商品2020年創下三大紀錄，包括：台股掛牌的ETF受益人達到167萬人、總規模1.79兆元、交易量突破3兆元。2021年受益人和總規模預期持續成長。

但去年市場發展也走向集中，除了有推廣資源的大型投信成長幅度大，整體掛牌的220檔ETF，僅14檔產品（包含新募集）規模增加百億元，同時有14檔受益人增加萬名以上。

14檔吸金力最強的ETF，四檔是台股配息型、八檔債券型；人氣最高的14檔產品更有八檔台股配息型，並有三檔5GETF、三檔ESGETF。

看好國人收益需求強，去年底群益、永豐投信前後申請台股ESG指數資格認可，此前還有國泰和中信投信取得ESG債券指數授權，今年配息型的ETF將有更多新選擇，且多半是「配息+ESG」，此一策略不僅為通路熱賣保證，更逐漸為各投信完善產品線必備。另一方面，也有投信嘗試拓展海外配息型產品，中信投信預計同步募集恒生中國高股息指數的ETF。

復華投信新金融商品部副總經理廖崇文和富邦投信量化暨指數投資部主管呂其倫則認為，科技題材的趨勢產品是今年更大發行熱點，高配息產品逐漸有飽和的狀況，但若是新科技應用、額外做配息，更能叫好又叫座。

去年代表有元大、復華和國泰投信前後募集5GETF，全面締造同類型新基金的發行紀錄。復華投信持續評估利基趨勢的產品發行，富邦投信則和中信投信相繼申請台股半導體指數認可，近期還有富蘭克林華美投信申請潔淨能源指數。

此外，第三個趨勢是指數型基金將捲土重來，這類基金沉寂多時，但在復華投信結合投資型保單募集六檔指數基金，總規模一度達200億元，重新引發關注。

檢廉偵辦勞動基金炒股案，陸續收押勞金局投資組前組長游迺文、業者共五人後，前天搜索統一投信公司資深副總經理闕志昌，拘提統一投信經理人郭士慶、孫民承、研究員俞建業，檢方訊後聲押闕志昌等四人，台北地院漏夜召開羈押庭審理，北院昨（22）日晚間裁定四人全部交保。

其中統一投信資深副總闕志昌250萬元、經理人郭士慶80萬元、孫民承200萬元交保，研究員俞建業30萬元交保，四人都限制住居、出境、出海。

專案小組認為，闕志昌等人與游迺文為共犯，與同案被告均犯證券投資信託及顧問法等重罪；闕志昌等人被拘提前，緊急刪除手機內犯罪證據，被認為有滅證之實，闕等人涉重罪又有逃亡之虞，據以向法院聲請四人全部羈押禁見。

專案小組追查炒股案，稍早聲押主要嫌犯游迺文獲准，清查游的共犯結構，陸續查出寶佳資產執行長唐楚烈、投資主管邱裕元、復華投信投資長邱明強、基金經理人劉建賢、研究員陳周倫涉案，聲押五人四人裁押，僅陳周倫獲諭知以50萬元交保。

勞動基金炒股案續有發展，檢廉懷疑游迺文利用職權，要求代操的統一投信資深副總闕志昌買進遠百股票，協助寶佳執行長唐楚烈、投資主管邱裕元出脫套利，昨展開第四波偵查行動，兵分三路搜索闕住處及辦公室，約談闕男四人漏夜偵訊中。

檢廉約談的四人中，闕志昌被列為被告，另統一投信兩名經理人、一名研究員為證人。檢廉懷疑闕男涉犯《證券投資信託及顧問法》、《刑法》背信罪、業務登載不實罪、《貪污治罪條例》圖利罪、《證券交易法》操縱股價罪。

對此，統一投信聲明依法配合調查，基於偵查不公開原則，不便對外說明細節。

檢廉懷疑，寶佳資產執行長唐楚烈等人，為達成年報酬率至少12％績效，在7月間以招待高檔飲宴等方式，行賄拉攏勞動基金操盤手游迺文，游指示代操基金的復華、統一投信經理人以勞動基金進場，在開盤前以高掛大量委買單方式，控制特定交易日的遠百股價。

此外，唐楚烈、邱裕元、復華投信投資長邱明強、基金經理人劉建賢四人不服遭羈押禁見提抗告，高院認為四人在事發後急刪LINE對話紀錄，有串證之虞，昨裁押確定。

勞動基金炒股弊案搞得投信公司人心惶惶，目前十多家有勞退代操部位的投信紛紛被點名，21日傳出統一投信被搜索之際，市場也盛傳還有另外一家投信涉入也遭約談。基金業者透露，遭檢調約談搜查除形象受損外，最擔心基金投資人因信心崩堤而贖回，為了因應贖回的賣壓可能就會牽動市場。

基金業者坦言，由於能夠拿到勞退代操基金部位的投信公司需有績效不差作為背書，也通常是台股基金部位較大的投信公司，若該案持續延燒至更多家投信公司，對台股基金投資人信心可能造成衝擊，若因此引發基金贖回潮，可能對台股短線造成一定程度的影響，應持續關注後續發展。

勞動基金炒股案，檢廉上周搜查復華投信，並對復華投信投資長邱明強、復華投信基金經理人劉建賢聲押禁見獲准。金管會主委黃天牧昨表示，金管會證期局已約談復華投信，了解交易相關資料，若檢調確定投信涉及不法，金管會會依法嚴懲，甚至不排除向投信負責人究責。

勞動基金炒股案延燒到代操的投信業，除涉案的復華投信遭搜索，也傳出台新投信、施羅德投信、保德信投信等都曾接到勞金局前組長游迺文的買股指示，但三家投信都已澄清沒有依照指示買進遠百股票。黃天牧昨也表態，會全力配合檢調調查，最後如果確定涉案投信在全委操作時有疏失，金管會一定會依法處理。

針對勞動部昨公布勞動基金運用局強化內控機制報告，業界人士指出，量價指標只是參考機制，應該建立內部監視機制，盤中不能對外通訊，若對操盤手改為全面普查，也應該徵信個人或親屬的消費紀錄，比照洗錢防制規格。

立委質疑金管會沒有即時監理到投信涉及違法，證期局主秘高晶萍說明，已請復華投信提供投資流程相關資料，會持續注意後續發展、全力配合檢調。

針對復華投信涉及不法情事，勞金局16日表示，已於上周五發函予復華投信，除要求全力配合檢調釐清案情，並函請金管會查處，一旦經查證涉有不法屬實，將依委託投資契約等相關規定，沒收履約保證金、終止契約、請求連帶損害賠償及違約罰款等，並將限制涉案經理人及所屬投信公司，5年內不得參與該局委託招標案。

由於復華投信過去投資績效佳，是勞動基金委託代操的大咖，估計占有約四分之一比重，據勞金局統計，合計共有1,128億元規模，分散在14個不同的帳戶，因而引發市場關注，萬一勞動基金要收復華的代操，勢必要賣股、造成市場龐大的換現賣壓。

對此，勞金局說明，11日已發函給復華投信，代操勞動基金疑涉不法案，如經查證屬實，將依契約規定辦理損害賠償等事宜，並再次提醒相關規定。

一、依勞工退休金條例第41條規定，受委託運用勞工退休基金之金融機構，發現有意圖干涉、操縱、指示其運用或其他有損勞工利益之情事時，應通知勞金局。

二、有鑑於目前仍由檢調單位調查中，請復華投信全力配合協助檢調單位釐清。如經查證屬實涉有不法，將依雙方投資契約相關規定辦理，將沒收履約保證金、終止契約、請求連帶損害賠償及違約罰款等，且涉案經理人及公司，5年內不得參與勞金局委託招標案。

此外，勞金局近日也悄悄地將之前公告的109年度第2次國內投資，遴選復華投信等7家投信、合計350億元的整個公告內容撤下，勞金局表示，這350億元目前都尚未撥款，先行撤下公告，「靜待調查再做後續處理」。

勞金局於11月18日公告109年第2次國內投資（相對報酬類型）委託經營，主要追蹤國內上市櫃公司企業社會責任中小型股報酬指數，評審結果「從優錄取」安聯、保德信、野村、國泰、統一、富邦及復華等7家投信，各取得50億元額度，其中，30億元為新制勞退基金，勞保及國保其金各10億元。因而目前已卡下350億元委外代操資金，暫時無法投入台股績優股。

【魏喬怡／台北報導】

針對投信涉入勞動基金炒股案，金管會主委黃天牧16日強調「一直都有掌握」，但還要再進一步了解。證期局官員則進一步指出二大處理原則，一是只要個案本身在檢調偵辦中，對主管機關來說，就是全力配合檢調，若有具體事證的話，金管會就會立即處理；二是若發現投信業者或其他任何人涉炒作，就會依法處理與認定。

證期局官員指出，對於股價異常波動，證交所、櫃買中心本來就有監理機制，一旦發現股價異常就會啟動相關措施。

主管機關為強化監理國內投信，新增與修訂相關法規明訂投信事業 投資總額。新訂法規明定投信事業投資國內外及大陸事業應符合之投 資總額為不超過該投信事業淨值40％的限制，且後續欲申請增加投資 金額需檢附文件，以強化投信所投資事業的後續管理。預計相關法規 將在本月17日刊登公報後生效。

主管機關為加強投信公司對投資國內外、大陸地區事業管理，過去 只有函令，這次新增法規規定。新修正的法規中明定投信事業投資國 內外及大陸事業應符合之投資總額為不超過該投信事業淨值之40％， 及應於內部控制制度對投資事業建立管理及風險評估機制，以及授權 主管機關得明定投信事業投資國內外事業的範圍、投資比率、資格條 件及相關程序。

同時也加強投信事業所投資事業的後續管理，增修條文內容包括未 來投信想要再增加投資金額都需事先申請，且若變更投資內容，也必 須向主管機關申報其經核准投資外國事業的投資事項的各款變更項目 與投資時點；投信事業應定期申報被投資外國和大陸地區的財報與每 月業務相關資訊。證期局指出，新增與修訂相關法規條文預計12月1 7日刊登公報後就生效。

以投信在大陸地區投資狀況來看，目前在大陸有投資大陸證券投資 管理公司的有永豐投信、元大、國泰、富邦投信，兩家轉投資外國資 產管理機構包括富邦、復華投信，五家申請國外子公司擔任私墓基金 的普通合夥人包括富邦、國泰、復華、富蘭克林華美、聯邦投信。

在保障投資人權益方面，主管機關也增訂投資事業收取合理費用的 相關條文，明訂投信不得以不合理的費用招攬或從事業務銷售，希望 避免目前投信公司給銀行、銷售機構等通路過高費用的狀況，讓整體 投信基金的費用率得以公平公開，保護投資人的權益。

「機器人理財」在台灣叫好不叫座，金管會擬再鬆綁，讓「機器人 」更靈活。金管會最新發布的「資本市場藍圖」正計畫協助投信投顧 發展機器人理財業務，金管會證期局官員指出，現在的機器人理財「 自動再平衡機制」限制較多，未來會朝二大方向鬆綁，一是「投顧服 務的加值」、二是「全權委託的簡化」門檻將從500萬元再下調。

據證期局統計，截至2020年11月底，國內僅有13家業者開辦機器人 理財業務，包括復華投信、野村投信、群益投信、富蘭克林投顧、鉅 亨投顧、先鋒投顧、阿爾發投顧、王道銀行、兆豐銀行、國泰世華、 永豐銀行、華南銀行和第一銀行，投資人數約8萬1,512人、資產規模 僅22.97億元。

證期局指出，金管會2017年8月10日就已開放投顧事業透過演算法 以自動化工具提供投資顧問服務，也就是「機器人投資顧問」（Rob o-Advisor）業務，規定投顧在一定條件下可以用電腦自動為客戶執 行「再平衡交易」。

官員舉例，所謂投顧架構下的「再平衡交易」，就是客戶下單時， 約定股債比要維持「六比四」，未來隨著市場變動，股債比變成「七 比三」的時候，機器人就要自動做「再平衡」，重新把股債比調回六 比四。

但投顧業者反應，現行法規下，再平衡只能照客戶原先約定的股債 比調整，比如說當初約定六比四，就只能回到六比四，但隨著市場變 化，六比四的股債比也許已不合時宜，應該放寬讓機器人去判斷，即 放大操作範圍、讓機器人有更多操作空間。

只是若機器人要能靈活操作，就已經跨入「全權委託」的業務範圍 ，那麼現行法規規定的全權委託最低委託門檻是新台幣500萬元，會 悖離機器人理財的客群，因為機器人理財的客群多半是小資族、年輕 人。

證期局官員指出，現已請投信投顧公會研議、借鏡國際，修正現行 法令規範放寬自動化投資顧問服務執行再平衡交易的規範，方向一是 「投顧服務加值」、方向二是「全委簡化」，調降全委500萬元門檻 ，讓機器人能幫小資族理財。

證期局官員表示，將視業務發展，或實務作業困難的部分，滾動式 研提解決方案，或檢討進行法規修正。

台北地檢署昨（10）日指揮廉政署搜索復華投信。復華投信證實有此一事，並表示配合調查，至於細節因仍在調查中，不便對外說明。寶佳集團則對此案不回應。

復華投信總經理周輝?指出，廉政署昨日的確有到公司收集資料，也約談相關人員，復華投信完全配合，也希望盡快釐清真相。

勞動部勞動基金運用局國內投資組前組長游迺文涉接受餐飲招待，指示代操券商下單遠百股票超過400餘張，與寶佳資產管理公司投資主管邱裕元共同炒作股票，以低買高賣方式獲取不法利益。台北地檢署昨（10）日指揮廉政署發動第三波行動，搜索復華投信公司等五處，約談寶佳資管執行長唐楚烈等四人到案。

復華投信於1997年成立，是國內非金控及外資背景中最具規模的獨立投信業者，主要股東是三商集團。唐楚烈兼任嘉源投資負責人，邱裕元兼任嘉源投資部門主管。邱明強、劉建賢分別擔任復華投信投資長、基金經理人等職務。

檢廉追查，唐楚烈、邱裕元等自去年5月下旬起，共謀議及炒作遠東百貨股票，將遠百股價拉抬後，遂從今年4月起至7月止，以賣超出脫遠百股票為主，但售出數量不如預期，於是開始尋覓外部資金配合承接遠百股票。

游迺文與邱裕元早已熟識，就共謀操縱遠百股票，游在今年7、8月間起，違反勞動部勞金局作業規範，刻意繞過該局有權下單的承辦交易員，擅自撥打電話至專門受託替勞金局下單的證券公司，要求以勞金局權益證券科相關帳戶直接用每股24.75元相對高價掛單一次買進。

同一時間，游為達成與邱先前謀議內容，便安排邱明強、劉建賢參與前往寶佳餐飲，並運用其對復華投信等接受勞金局全權委託代操業者，擁有管理、督導及考核等權限。其違法不當指示復華等公司人員違背專業投資判斷，以復華進場大量買進遠百股票，以讓唐楚烈、邱裕元等順利出脫持股。檢廉認為，邱明強、劉建賢均就所負責經營管理的基金交易決策，不得為有損基金行為，也不得牟取不當利益。

兩人竟應允配合以其管理上全權委託投資帳戶的資金，接續掛單買進遠百股票，為違背其等職務的行為。全案由檢肅黑金專組檢察官黃筵銘指揮廉政署北調組偵辦。第二波行動時，唐以證人身分到案，昨轉列為被告。全案朝貪汙之行受賄罪、證交法操縱股價罪嫌方向偵辦。

檢廉偵辦「勞動基金」炒股案，10日展開第三波行動，兵分五路搜索代操勞動基金的復華投信公司，並將復華投資長邱明強、基金經理人劉建賢、寶佳公司執行長唐楚烈、寶佳投資主管邱裕元以被告身分約談到案，晚間移送北檢複訊。

檢廉懷疑寶佳投資炒作遠百股票被套牢，甩鍋給勞動基金高價承接，全案依違反證交法操縱股價、違背職務行受賄等罪嫌偵辦。對此，復華投信則發聲明稿表示配合調查。

勞金局前組長游迺文被勞動部主動調查發現，有違背職務收賄，以勞動基金代操投信持續下單買進特定公司股票，達到操控股價目的，還有財產來源不明弊端。檢廉持續追查發現，寶佳公司執行長兼嘉源投資負責人唐楚烈、邱裕元2019年5月下旬起，共謀炒作遠百股票，開始大筆敲進拉抬股價後，今年4月至7月，大單出脫遠百股票，但市場承接無力，售出數量不如預期，就想把遠百股票甩鍋給政府基金。

與邱裕元熟識的游迺文今年7、8月間起，刻意違反勞金局作業規範，繞過勞金局有權下單的承辦交易員，擅自撥打電話到專門受託替勞金局下單的復華投信，要求以勞金局權益證券科相關帳戶直接下單遠百股票。

游指示的下單價卻是相對高價的每股24.75元，還安排代操的復華投資長邱明強、劉建賢參與寶佳餐飲，更運用他對代操的復華投信權限，違法指示復華等公司人員進場大量買進遠百股票，藉以讓唐、邱等人順利出脫持股。邱明強、劉建賢則應允配合以他們所管理投資帳戶資金，接續掛單買進遠百股票。