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統盟（5480）昨（10）日股東臨時會並全面改選董事、監察人，

興櫃廠志超（8213）掌控絕大多數董事席次並正式入主，兩公司

將策略聯盟，聯手搶占薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）用印

刷電路板（PCB）最大供應商寶座。統盟近年營運不振，志超也

以TFT-LCD用PCB為主，先前已取得統盟逾兩成股權，董事長徐正

民也出任執行長，昨天在掌控絕大多數董事、監察人席次後，再

出任董事長。

統盟昨天上午的股東臨時會，在小股東輪番發言下，歷時兩個小

時才結束；在昨天全面改選的七席董事、三席監察人中，志超掌

控五席董事及兩席監察人，董事會隨後並推選徐正民為董事長，

原董事長徐蔚章創辦統盟21年後卸任。

統盟先前以每股3.01元辦理4,500萬股私募案時，志超吃下全數而

取得22%股權。統盟昨天股東臨時會並通過辦理減資彌補虧損、

私募辦理現金增資，志超未來極可能加碼私募案，增加持股比例

。

志超現有台灣廠月產能100萬平方呎，轉投資大陸江蘇省蘇州廠

180萬呎，預計年底擴增至200萬呎，屆時兩岸總產能可達300萬呎

；統盟除台灣廠月產能80萬呎，轉投資大陸江蘇省無錫廠有70萬

呎，預計年底再擴產到100萬呎。

統盟強調，由於兩家公司的大部分客戶並不重疊，以志超全球市

占率逾30%、統盟約15%至20%來看，未來將是全球最大TFT-LCD

用PCB廠。

志超主導統盟後，統盟營運已顯效益，預計9月可創歷史單月新

高。

志超科技（8213）透過私募取得統盟電子（5480）22%股權，在

雙方結盟後，可運用產能將達全球薄膜電晶體液晶顯示器（

TFT- LCD）用印刷電路板（PCB）產能45%，高居全球之冠。

統盟近幾年從主機板（MB）用PCB，轉型到TFT-LCD用PCB，一度

轉虧為盈，但去年及今年首季又轉盈為虧；志超則是興櫃TFT-LCD

用PCB廠，出貨量與健鼎（3044）名列前茅，近幾年獲利耀眼，

去年每股純益5.38元，並計劃股票上市中。

統盟日前以每股3.01元辦理4,500萬股私募案，志超不但吃下全數

而取得22%股權，董事長徐正民也出任統盟執行長，在雙方結盟

後，不但總產能取得全球TFT-LCD用PCB的領導性地位，統盟也可

望在第三季損益兩平、第四季轉虧為盈。

志超表示，今年平均毛利率約15%，與去年相當，現有台灣廠月

產能100萬平方呎，轉投資大陸江蘇省蘇州廠180萬呎，預計年底

擴增至200萬呎，屆時兩岸總產能可達300萬呎。

統盟指出，除台灣廠月產能80萬呎，轉投資大陸江蘇省無錫廠有

70萬呎，產能利用率80%，預計年底再擴產到100萬呎。

雙方強調，合作不但能補強不足的技術及管理，且主力產品TFT

-LCD用PCB的大部分客戶並不重疊，以志超全球市占率逾30%、

統盟約15%至20%來看，未來將是全球最大TFT-LCD用PCB廠。

統盟在與志超結盟後，也積極改善財務結構，公司表示，董事會

已決議減資彌補虧損，同時計畫再辦理5,170萬股現金增資私募案

，訂9月10日股東臨時會討論，當天也全面改選董事、監察人。

統盟說，私募所籌資金將用來充實營運資金、改善財務結構、減

輕利息負擔以增加營運獲利能力；為配合無錫廠擴大產能、整體

營運需求，預計再增資500萬美元。

雖然市場看衰面板下半年景氣，不過，2大光電板供應商志超科技

和統盟電子認為第3季接單仍可比上季成長10~15%，除了面板客

戶出貨增加貢獻之外，志超入股統盟，在技術、資金和管理等資

源共享策略奏效下，2家公司光電板市佔率將以逾50%的幅度搶下

第1大光電板供應商寶座。

志超於日前承接統盟新台幣4.5億元的私募現增案，每股認購價為

3.01元，在入股之後，志超以22.69%持股率為統盟第1大法人股東

。志超總經理陳志弘表示，就光電板產業而言，志超和健鼎的市

佔率分別達30~40%，雙方不分軒輊，而統盟市佔率為15~20%。陳

志弘認為，志超與統盟的客戶重疊性並不高，在志超入股統盟後

，雙方在技術、資金和管理面等資源共享優勢下，將發揮1加1大

於2的效益，以市佔率逾50%的幅度，躍居第1大光電板供應商的地

位，並拉大與健鼎的距離。

陳志弘說，雖然市場看衰面板下半年景氣，但面板出貨量卻是呈

現增加的情況，平均單價(ASP)持續走滑，在一消一長下，使面板

產值並無成長，才會讓外界認為面板下半年市況相當悲觀。就志

超和統盟而言，第3季光電板接單量比上季成長10~15%，來自於

客戶殺價壓力仍在，因此將從自身降低成本作起，期能維持毛利

率。再者，大陸蘇州廠已全產能開出，低成本效益開始顯現，預

2008年毛利率應能達到15%，優於2007年的14.11%。

統盟總經理楊崇能表示，上半年處於淡季之際，但第2季匯率和原

物料價格走勢皆已趨緩，預料單季虧損將較首季縮小。進入下半

年旺季，接單逐漸增溫，他估計自8月起單月應可損益兩平，第3

季整季打平，第4季將可望出現獲利。

陳志弘指出，隨著液晶電視市況益趨競爭，價格壓力有增無減，

自然光電板2009年的競爭也會更加激烈。志超和統盟將積極拓展

日、韓系客戶。尤其對日廠而言，隨著價格競爭愈來愈激烈，外

包的重要性也隨之提高，因此志超將把握日廠委外商機，目前已

有些許眉目。

雖然市場看衰面板下半年景氣，不過，2大光電板供應商志超科技

如統盟電子認為第3季接單仍可比上季成長10~15%，除了面板客

戶出貨增加貢獻之外，志超入股統盟，在技術、資金和管理等資

源共享策略奏效下，2家公司光電板市佔率將以逾50%的幅度搶下

第1大光電板供應商寶座。

志超於日前承接統盟新台幣4.5億元的私募現增案，每股認購價為

3.01元，在入股之後，志超以22.69%持股率為統盟第1大法人股東

。志超總經理陳志弘表示，就光電板產業而言，志超和健鼎的市

佔率分別達30~40%，雙方不分軒輊，而統盟市佔率為15~20%。陳

志弘認為，志超與統盟的客戶重疊性並不高，在志超入股統盟後

，雙方在技術、資金和管理面等資源共享優勢下，將發揮1加1大

於2的效益，以市佔率逾50%的幅度，躍居第1大光電板供應商的地

位，並拉大興健鼎的距離。

陳志弘說，雖然市場看衰面板下半年景氣，但面板出貨量卻是呈

現增加的情況，平均單價(ASP)持續走滑，在一消一長下，使面板

產值並無成長，才會讓外界認為面板下半年市況相當悲觀。就志

超和統盟而言，第3季光電板接單量比上季成長10~15%，來自於

客戶殺價壓力仍在，因此將從自身降低成本作起，期能維持毛利

率。再者，大陸蘇州廠已全產能開出，低成本效益開始顯現，預

2008年毛利率應能達到15%，優於2007年的14.11%。

覺盟總經理楊崇能表示，上半年處於淡季之際，但第2季匯率和原

物料價格走勢已趨緩，預料單季虧損將較首季縮小。進入下半年

旺季，?單逐漸增溫，他估計自8月起單月應可霣益兩平，第3季整

季平，第4季將可望出現獲利。

陳志弘指出，隨著液晶電視市況益趨競爭，價格壓力有增無減，

自然光電板2009年的競爭也會更加激烈。志超和統盟將積極拓展

日、韓系客戶。尤其對日廠而言，隨著價格競爭愈來愈激烈，外

包的重要性也隨之提高，因此志超將把握日廠委外商機，目前已

有些閉雈堙C

印刷電路板產業再傳火警。以光電板著稱的大廠志超，昨（卅一

）日凌晨傳出綠漆線後段產線竄出零星火花，所幸小火災很快即

遭到撲滅。即使影響相當有限，但一個半月內已經有三家台系

PCB大廠發生小火災，雖然印刷電路板業者自我解嘲，指出開春

三砲，希望產業越燒越旺，但也突顯出印刷電路板產業的工安疑

慮。

身為電子產業之母的印刷電路板產業，由於產線充斥著化學槽、

化學藥劑、烤箱等，因此只要溫度控制一不慎，則火災問題便隨

之而來，因此每年產業中總有出現三到四次火災工安事件，過去

有名的案例，像是楠梓電、耀文、金像電，甚至日月光中壢廠，

都曾因大火侵蝕，導致龐大產能付之一炬。

面板今年景氣看俏，印刷電路板（ＰＣＢ）廠看好需求紛紛加碼

增加產能，甚至積極隨著面板廠布局大陸，從江蘇、廣東、河北

到福建，台灣表面黏著科技（６２７８）最近甚至轉向更內陸的

四川設點。

雖然首季是ＰＣＢ傳統淡季，健鼎（３０４４）、祥裕（

５３０１）、統盟（５４８０）、弘捷（６１０１）、台表科，

以及興櫃的定穎（６２５１）、志超（８２１３）等薄膜電晶體

液晶顯示器（ＴＦＴ－ＬＣＤ）用ＰＣＢ或組裝加工（

Ａｓｓｅｍｂｌｙ）廠，無論２月或前兩月營收，都繳出優於去

年同期逾２５％到近六成增幅的成績，其中統盟、弘捷、台表科

１月營收或合併營收更創歷年單月新高。

健鼎、志超是ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ兩大供應商，今年仍有新

產能開出；統盟、弘捷分別受惠轉投資的大陸廠投產，各有６０

萬呎、４０萬呎的新產能，也都鎖定ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ產

品以帶動營收。

祥裕則以韓系ＴＦＴ－ＬＣＤ客戶為主，公司強調將積極調整接

單策略，有助今年轉虧為盈。

金像電（２３６８）主力產品是筆記型電腦（ＮＢ）用ＰＣＢ，

儘管今年ＮＢ產業前景持續看好，但也著手開拓ＴＦＴ－ＬＣＤ

用ＰＣＢ；金像電說，轉投資江蘇省蘇州廠新增的３０萬平方呎

月產能，就是鎖定ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ訂單。

定穎轉投資江蘇昆山的昆穎電子，近年產能逐漸開出，也帶動

ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ業績增加，約占兩岸營收逾三成，逐漸

拉近與健鼎、志超的距離。

全台最大ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢＡ廠台表科，更隨主要客戶友

達、奇美電、群創等，在這些大廠的大陸江蘇省南京、蘇州、廣

東省佛山、浙江省寧波及廈門等地布局，為爭取客戶，再將觸角

延伸到河北省廊坊，最近更決定遠赴四川省成都。康和證券研究

部分析，今年ＴＦＴ產業出貨量仍會成長，ＴＦＴ－ＬＣＤ用

ＰＣＢ可望受惠於ＴＦＴ產品需求持續上升，相關ＰＣＢ類股可

逢低布局。

印刷電路板相關產業廠商今年股價普遍重挫，嚴重衝擊募資計畫

，尖點（８０２１）撤銷８億元現金增資案，志超（８２１３）

在４億元現增繳款屆滿後，昨日董事會決議延長期限到３月１２

日。

志超是國內排名前兩大的薄膜電晶體液晶顯示器（ＴＦＴ－

ＬＣＤ）用印刷電路板（ＰＣＢ）廠，近年營運大幅提升，興櫃

昨成交價４０元，前一天均價３９．９６元，與１０００萬股現

增每股溢價４０元幾無差價空間，原定２月１２日截止的繳款期

限，決定將特定人繳款延長。

志超表示，延期繳款是因近期美國次級房貸風暴導致國內股市劇

烈波動，考量實際募集資金的狀況及順利募集。

志超１月營收７．９３億，年增率４２．６６％，高於去年１２

月１０．１％；去年營收８０．８億元，優於前年５７．０１％

，上半年財報稅後純益２．２億元，比前年增加約１．４９倍，

每股稅後純益２．０６元。

除志超延後特定人繳款期限，今年啟動募資計畫的ＰＣＢ、積體

電路（ＩＣ）基板相關廠商也都不順，從ＰＣＢ多層壓合代工跨

入軟性印刷電路板（ＦＰＣ）的宇環（３２７６），今年也計畫

辦理現增或者私募，合計不超過２，０００萬股，目前尚在觀望

，昨天股價上漲０．２元，收盤１８．９元。ＰＣＢ、ＩＣ基板

製程所需鑽頭製造廠尖點更已計畫自行撤回每股溢價８０元的

１０００萬股現增案，昨天股價上揚２．３元，收盤價５２．７

元。

印刷電路板相關產業廠商今年股價普遍重挫，嚴重衝擊募資計畫

，尖點（８０２１）撤銷８億元現金增資案，志超（８２１３）

在４億元現增繳款屆滿後，昨（１８）日董事會決議延長期限到

３月１２日。

志超是國內排名前兩大的薄膜電晶體液晶顯示器（ＴＦＴ－

ＬＣＤ　）用印刷電路板（ＰＣＢ）廠，近年營運大幅提升，興

櫃昨天成交價４０元，前一天均價３９．９６元，與１，０００

萬股現增每股溢價４０元幾乎沒有差價空間，原定２月１２日截

止的繳款期限，決定將特定人繳款延長。

志超表示，延期繳款是因近期美國次級房貸風暴導致國內股市劇

烈波動，考量實際募集資金的狀況及順利募集。

志超１月營收７．９３億元，年增率４２．６６％，高於去年

１２月１０．１％；去年營收８０．８億元，優於前年

５７．０１％，上半年財報稅後純益２．２億元，比前年增加約

１．４９倍，每股稅後純益２．０６元。

除志超延後特定人繳款期限，今年啟動募資計畫的ＰＣＢ、積體

電路（ＩＣ）基板相關廠商也都不順，從ＰＣＢ多層壓合代工跨

入軟性印刷電路板（ＦＰＣ）的宇環（３２７６），今年也計畫

辦理現增或者私募，合計不超過２，０００萬股，目前尚在觀望

，昨天股價上漲０．２元，收盤１８．９元。

以每股１０元私募完畢的ＰＣＢ光學檢測（ＡＯＩ）代工廠寶島

極（３１１５），額度從５００　萬股逐次降為３００萬股、

２００萬股，昨天股價下跌０．２４元，收盤價也僅８．６６元

。

ＰＣＢ、ＩＣ基板製程所需鑽頭製造廠尖點更已計畫自行撤回每

股溢價８０元的１，０００萬股現增案，昨天股價上揚２．３元

，收盤價５２．７元。

尖點原擬現增籌資８億元，其中５億元用來償還銀行借款，另外

３億元購置生產設備。公司表示，近來資本市場鉅幅波動，考量

公司整體規劃及現有股東權益，決定自行撤回這次現增案。

面板市況不弱，帶動台表科（６２７８）１月合併營收改寫歷史

新高，祥裕（５３０１）、定穎（３２５１）、志超（８２１３

）等薄膜電晶體液晶顯示器（ＴＦＴ－ＬＣＤ）用印刷電路板廠

，元月營收也優於去年１２月，祥裕增幅２５．４２％最高。

上市、櫃印刷電路板（ＰＣＢ）、積體電路（ＩＣ）基板相關產

業廠商昨日普遍收黑，薄膜電晶體液晶顯示器ＰＣＢ或ＰＣＢ組

裝加工（Ａｓｓｅｍｂｌｙ）等股價也不振。

上市ＰＣＢ大廠健鼎及興櫃股志超，是全台前兩大ＴＦＴ－

ＬＣＤ用ＰＣＢ供應廠，健鼎１月合併營收２５．９５億元。健

鼎表示，去年連續九個月改寫營收新高到１２月，今年１月雖微

降，但仍居高檔，首季市況也不看淡，估計略低於去年第四季歷

年單季新高一成。

健鼎去年合併營收２７３．５８億元，坐上全台ＰＣＢ、ＩＣ基

板廠第三大，全年稅後純益４０．０３億元，每股稅後純益

９．３１元，不但同創歷年新高，每股稅後純益可望居上市櫃

ＰＣＢ、ＩＣ基板后座，僅次於南電（８０４６）。

祥裕近年開拓韓系ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ有成，ＴＦＴ－

ＬＣＤ用ＰＣＢ已占營收三、四成，但去年轉盈為虧，公司強調

，已積極調整接單策略，今年可望轉虧為盈。

筆記型電腦及ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ占營收比率不低的定穎，

近年也積極開拓面板大客戶，１月營收重回１０億元關卡。

全台最大的ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢＡ廠台表科，主要客戶是友

達（２４０９）、奇美電（３００９）、群創（３４８１）等面

板大廠，１月合併營收１９．２９億元，創歷史新高。

台表科指出，今年除仍積極在大陸布局開出產能，上半年也首度

出貨韓、日系大廠，預計首季合併營收有機會超越去年第四季歷

年單季新高水準，全年合併營收也有相當於去年的成長幅度。

台表科去年合併營收１９３．１４億元，年增率３８．４４％，

稅前盈餘近１３億元，每股稅前盈餘逾９元，每股稅後純益約７

元，預計會計師近期會核閱完成去年財務報表。

面板旺 PCB廠大豐收 台表科上月營收創新高 祥裕增 25% 定穎志

超都成長

面板市況不弱，帶動台表科（６２７８）１月合併營收改寫歷史

新高，祥裕（５３０１）、定穎（３２５１）、志超（８２１３

）等薄膜電晶體液晶顯示器（ＴＦＴ－ＬＣＤ）用印刷電路板廠

，元月營收也優於去年１２月，尤以祥裕增幅２５．４２％最高

。

上市、櫃印刷電路板（ＰＣＢ）、積體電路（ＩＣ）基板相關產

業廠商昨（１３）日股價普遍收黑，薄膜電晶體液晶顯示器

ＰＣＢ或ＰＣＢ組裝加工（Ａｓｓｅｍｂｌｙ）等族群股價也不

振。

上市ＰＣＢ大廠健鼎及興櫃志超，是全台前兩大ＴＦＴ－ＬＣＤ

用ＰＣＢ供應廠，健鼎１月合併營收２５．９５億元，成為

ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ、ＰＣＢＡ族群中，唯一低於去年１２

月的廠商。

健鼎表示，去年連續九個月改寫歷史營收新高到１２月，今年１

月雖微降，但營收仍居高檔，首季市況也不看淡，估計略低於去

年第四季歷年單季新高一成。

健鼎去年合併營收２７３．５８億元，坐上全台ＰＣＢ、ＩＣ基

板廠第三大，全年稅後純益４０．０３億元，每股稅後純益

９．３１元，不但同創歷年新高，每股稅後純益可望居上市櫃

ＰＣＢ、ＩＣ基板后座，僅次於南電（８０４６）。

祥裕近年開拓韓系ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ有成，ＴＦＴ－

ＬＣＤ用ＰＣＢ已占營收三、四成，但去年轉盈為虧，公司強調

，已積極調整接單策略，今年可望轉虧為盈。

筆記型電腦（ＮＢ）及ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢ占營收比率不低

的定穎，近年也積極開拓面板大客戶，１月營收重回１０億元關

卡。

全台最大的ＴＦＴ－ＬＣＤ用ＰＣＢＡ廠台表科，主要客戶是友

達（２４０９）、奇美電（３００９）、群創（３４８１）等面

板大廠，１月合併營收１９．２９億元，創歷史新高。

台表科指出，今年除仍積極在大陸布局開出產能，上半年也首度

出貨韓、日系大廠，預計首季合併營收仍有機會超越去年第四季

歷年單季新高水準，全年合併營收也有相當於去年的成長幅度。

台表科去年合併營收１９３．１４億元，年增率３８．４４％，

稅前盈餘近１３億元，每股稅前盈餘逾９元，每股稅後純益約７

元，預計會計師近期會核閱完成去年財務報表。

進入下半年電子旺季後，以電子股為主的興櫃股市在業績表現上也相

當突出，依各公司公告的資料共計基亞等九家公司前七月營收較去年

呈倍數成長，而單月營收表現，普格等二十七家公司則創下歷史新高

紀錄，其中新世紀光電今年一月以來已連續七個月創下單月營收新高

紀錄，表現最為突出；另外，志超及普格，則分別為從四月及五月以

來連續改寫單月炎收新高紀錄，為今年所有興櫃公司中，營運持續逐

月成長最突出的三家公司。

營收成長幅度最高的基亞，是國內從事新藥研發的公司，該公司成年

初將一項治療肝癌的新藥以五百萬美元賣還給澳洲科技母公司，使得

前七月營收達到二．七四億元，較去年同期成長了五七四倍以上；另

外，從事太陽能電池生產的昱晶及昇陽科，隨著公司產能的開出與量

產，前七月營收三一．三二億元及一三．九八億元，與去年同期相較

，分別成長了二八四倍及三九倍以上，表現都十分搶眼。

生產ＬＥＤ的新世紀光電，今年一月六日掛牌興櫃交易以來，從一月

迄今已是連續第七個月營收創歷史新高，累計前七月營收五．四三億

元，與去年同期相較，年增率達八七．七％。

至於這兩年來積極在大陸擴廠的光電板廠志超，隨著產能的開出以及

ＬＣＤ景氣上揚帶動訂單增加，營收自四月起也是連續創單月新高紀

錄，累計前七月營收已達四二．三億元，年增率六八．一％，在單月

營收已達到這般的規模下，仍能持續創新高，今年該公司營運成長動

力將不容小覷。屬ＩＣ設計公司的普格，成年營收一．九四億元，也

是自今年五月以來第三個月來營收創歷史新高的公司，表現也相對搶

眼。

基本上這些營收較去年呈倍數成長，或著是營收連續創歷史新高的公

司，營運表現都值得期待，不過，由於興櫃公司有許多是基期較低，

波動性較大，因此還得觀察其營運規模及趨勢性消長，較能明確掌握

公司營運動態。

興櫃ＰＣＢ光電板廠志超去年繳出每股獲利四．六二元佳績後，今年

在大陸產能開出後，營運表現更加突出，據創投法人的推估，志超上

半年稅前盈餘約三．五億元，每股稅前盈餘約三．九元，對照今年志

超首季稅前盈餘達一．一二億元，每股稅前盈餘一．二四元，志超第

二季獲利較第一季成長了一倍以上；在目前ＬＣＤ景氣揚升下，創投

對志超未來營運成長保持相當樂觀的期待。

志超為國內僅次建鼎的光電板大廠，主要客戶包括了奇美、友達、三

星、ＬＧ等。去年度志超營收五一．三三億元，稅後盈餘三．七億元

，每股稅後盈餘四．六二元，今年每股擬配發○．五元現金股息和一

．五元股票股利，八月十日為股票最後過戶日。

去年底志超在與代工客戶終止代工合約後，營運表現即十分搶眼，除

了今年二月因春節假期營收下滑至四．四七億元外，營收均保持逐月

成長，甚至是連續創新高的態勢，累計上半年營收三五．三八億元，

與去年同期的二一．五四億元相較，大幅成長了六四．二三％。

雖然志超尚未公佈獲利情況，不過，依據創投法人掌握的數據預估，

上半年志超稅前盈餘約三．五億元，按九億元股本計算，每股稅前盈

餘已達三．九元，相對照於今年首季營收一六．○七億元，稅前盈餘

約一．一二億元，每股稅前盈餘約一．二四元，換言之，志超第二季

單月營收一九．二九億元，雖然較第一季成長幅度有限，但單季獲利

近二．四億元，較首季成長了一倍以上。

由於目前面板景氣已現揚升，這對志超來說是營運利多，也因此法人

相當看好志超今年的營運成長，其主辦券商中信證相關人員私下即認

為，按目前的景氣狀況及志超的接單能力，該公司今年上、下半年的

營收比重，將有機會由四、六比向三、七比的方向靠攏。至於志超申

請上市櫃計畫，將等到九月開完股東臨時會後，在十月正式送件申請

上市。

近期集中市場ＰＣＢ個股有不錯表現，興櫃ＰＣＢ廠志超也不含糊，

四月份單月營收六．二七億元，再創歷史新高外，單月稅前盈餘○．

八一億元，也創下歷史新猷，累計前四月每股稅前盈餘已達二．二七

元。

志超有意在年底前將蘇州廠產能擴建為一百五十萬尺。

去年志超營收五一．三三億元，稅後盈餘三．七億元，每股稅後盈餘

四．六元，今年每股擬配發○．五元現金股息和一．五元股票股利。

今年首季營收一六．○七億元，與去年同期的一二．○七億元成長了

三二．九一％雖然第一季為淡季，不過，該公司在大陸廠產能開出後

，獲利情況不差，首季稅前盈餘約一．二三億元，每股稅前盈餘約一

．三六元。

四月份單月營收則進一步加溫至六．二七億元，創下歷史新高，單月

稅前盈餘更達到○．八一億元，也改寫歷史新高，單月每股稅前盈餘

達到○．九元，累計前四月營收二二．三一億元，稅前盈餘二．○四

億元，每股稅前盈餘已達二．二七元。

按該公司擴產計畫及整個面板景氣情況，法人預估今年志超全年營收

可望成長至八十億元，稅前盈餘六．一五億元，每股稅前盈餘可望成

長至六．八三元，不過，由於這一、二個月來志超的營運超乎法人的

預期，部分法人已著手調高志超的營運目標。

先前志超因將部分股權轉給創投法人，因此股價漲幅相對落後於興櫃

股市，不過，因該公司營運情況超乎市場預期，且下半年又有送件申

請上市題材，日來在興櫃持續有追價買盤，目前股價已來到五十四元

左右。

興櫃ＰＣＢ光電板廠志超去年繳出每股獲利四．六二元佳績後，今年

首季出現淡季不淡的情況，首季營收一六．○七億元，較去年成長逾

三成，據了解，該公司首季稅前盈餘達一．一二億元，每股稅前盈餘

一．二四元。

志超為國內僅次健鼎的光電板大廠，目前台灣廠五十萬尺及大陸蘇州

廠三十萬尺，公司有意在年底將蘇州廠產能擴建一百五十萬尺，主要

主要客戶包括了奇美、友達、三星、ＬＧ等。去年度志超營收五一．

三三億元，稅後盈餘三．七億元，每股稅後盈餘四．六二元，今年股

擬配發○．五元現金股息和一．五元股票股利。

據了解，由於志超第一大客戶三星電子今年第一季出貨不錯，加上志

超慢慢打入大尺吋光電板，業績有機會持續走揚。今年首季營收一六

○七億元，與去年同期的一二．○七億元成長三二．九一％，法人透

露，雖然第一季為淡季，不過，公司在大陸廠產能開出後，獲利情況

不差，首季稅前盈餘約一．一二億元，每股稅前盈餘約一．二四元，

四月份單月營收則進一步加溫至六．二七億元，創下歷史新高。

按該公司擴產計畫及整個面板景氣清況，法人預估今年志超全年營收

可望成長至八十億元，稅前盈餘約六．一五億元，每股稅前盈餘可望

成長至六．八三元。另外，該公司也計畫在今年第三季或第四季提出

上市櫃申請。

先前志超因將部份股權移轉給創投法人，因此股價大約維持在三十二

元左右價位，不過，近日來因股權移轉作業完成，再加上該公司營運

情況超乎市場預期，日來在興櫃持續有追價買盤，目前股價已來到四

十一元左右，短線漲幅將近三成。

興櫃ＰＣＢ光電板廠志超（8213）為國內僅次健鼎（3044）的光電板

大廠，該公司計畫年底前申請上櫃；法人預估志超今年營收將達八十

億元（其中TFT PCB約佔九五％），以毛利率一三．五％及淨利率七．

五％計算，稅前獲利將達六．一五億元，以目前股本九億計算，每股

稅後盈餘六．八三元。

傳統ＰＣＢ產業在歷不景氣後，目前逐漸在各種領域出現寡占的現

象，其中TFT PCB係以健鼎、志超及定穎等三家廠商為主力，此三家

公司去年全球市占率約達三七％，隨著台商面板廠在全球市占率持續

增加，以及各家在強大競爭下對零組件價格壓力越來越來，在大陸有

絕對生產及價格優勢的台商ＰＣＢ廠最為有利。法人預估，台商前三

大廠今年全球市占率應可挺進至四五％，總產值約二百三十億元。

志超成立初期係以生產NB PCB為主力，但因進入市場的時間較晚，

經濟規模及生產經驗遠不及其他同業，因此在經營上十分困難。但該

公司自二○○二年起全力轉攻新興ＴＦＴ用薄板後，由於在規模及良

率上領先同業，去年已經成為國內第二大TFT-LCD PCB供應商，僅次

於健鼎。

由於ＴＦＴ光電板設計上對精度要求比一般傳統ＰＣＢ為高（多為

3/3MIL or 4-4MI），加上板子很薄常造成板彎板翹使得產品報廢率普

遍偏高，再者因為光電板投資較高，中小型廠商進入十分困難。志超

科技目前良率約在九○至九二％，在產品技術及生產管理方面較同業

具有競爭力。

志超現階段兩岸的產能分別為台灣廠五十萬尺及大陸蘇州廠三十萬

尺，該公司有意在年底前將蘇州廠產能擴建為一百五十萬尺，由於志

超第一大客戶三星電子今年第一季出貨不錯，加上志超慢慢打入大尺

吋光電板，業績有機會持續走揚。

佳鼎科技（5318）去年8月與興櫃同業志超科技（8213）策略聯盟，

志超昨（15）日宣布終止。佳鼎表示，彼此在光電板領域會繼續合

作，未來將自行朝軟硬結合板等利基產品發展。

佳鼎近年積極發展薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）用印刷電路

板（PCB），志超則是TFT-LCD用PCB供應大廠，去年邀請志超總經

理徐政民出任精密事業部總經理，一度帶動營收上揚，精簡人事以

降低成本支出。

志超昨天宣布終止與佳鼎間的策略聯盟關係，佳鼎股價下跌0.14元

，以6.15元作收。PCB業界分析，志超轉投資大陸廠產能已開出，

無須再仰賴佳鼎的PCB產能。

佳鼎董事長林邦充表示，合作期間已提升佳鼎在TFT-LCD等光電PCB

的技術能力，徐政民雖不再續任公司精密事業部總經理，但雙方在

TFT-LCD用PCB領域仍有合作關係。

林邦充說，與志超階段性策略聯盟已達成移轉光電板生產技術，但

光電板景氣變化起伏大，且單一產品業務風險較高，佳鼎也需要在

TFT-LCD用PCB外找出一條路，在既有軟性印刷電路板（FPC）的一

定經驗下，計畫朝軟性結合板（Rigid Flex ）發展。

ＰＣＢ光電板廠志超（８２１３）內部規劃於六月向證期會申請，預

計年底前掛牌上櫃。該公司擺脫去年第二季ＴＦＴ－ＬＣＤ產業谷底

，並於去年七月落底，法人預估，其去年ＥＰＳ約在五．二元水準（

以增資後股本九億計算），法人預估該股今年股利約有四元，其中三

元為現金股利。

志超因新廠完工在即，因此昨日宣布與佳鼎終止策略聯盟關係，將逐

步由新廠生產，但志超與佳鼎解除策略聯盟，是否使原訂的掛牌日期

而有變化，則有待注意。

佳鼎強調，該公司與志超科技階段性策略聯盟，移轉光電板生產技術

業已完成，但因光電板景氣變化起伏大，且單一產品業務風險較高，

經雙方合意結束策略聯盟，但光電板合作關係不變，另外，該公司在

此之前也已著手進行軟硬結合板之準備工作。

志超去年財務預測，營收四十七億四千萬元，毛利率估計在一四．二

四％，稅後盈餘約二億八千一百萬元，ＥＰＳ在三．一二元。由於與

大陸合作伙伴固保德公司之訴訟已達成協議，因此去年提列之一億八

千九百萬元投資損失已於去年七月回轉，故法人預估其去年ＥＰＳ上

看五．二元，超過原財測目標的三．一二元。

志超目前台灣平鎮廠每月三十五萬平方英尺，目前產能滿載，大陸蘇

州常熟廠於去年九月完工，十月進入量產，今年第一季底產能擴充至

一百萬平方英尺。志超目前為台灣第一大ＴＰＴ－ＬＣＤ　光電板Ｐ

ＣＢ廠商，光電板雖然只需二或四層板，由於精密度要求很高，良率

掌控不易，進入障礙高，志超目前為台灣第三大光電板供應商，是少

數能同時供貨與友達及奇美的廠商。

興櫃印刷電路板廠志超和上櫃ＰＣＢ廠佳鼎策略聯盟關係僅維持五個

月！志超十五日主動片面宣佈與佳鼎終止雙方策略聯盟關係；在志超

發佈訊息後，佳邦董事長林邦充尚不知情，待其了解情況後表示，佳

鼎與志超方面仍將有極為良好的合作關係，未來在光電板領域，雙方

仍有繼續合作的機會。

佳鼎在二○○六年八月熱鬧宣布其精密電子事業部與興櫃公司志超，

正式進行策略聯盟，在ＰＣＢ產業中，加強彼此的優勢，使更具競爭

力；志超以生產光電板為主，而佳鼎在光電板著墨已有一段期間，兩

者合作將可有效降低購料成本，提高毛利率。

根據雙方估算，以佳鼎台灣廠與大陸廠每月產能加上志超台灣廠與大

陸廠，合計二○○七年總產能約可達三○○萬平方英呎，經此策略聯

盟推動下，在兩岸三地將達最適生產規模，更具競爭優勢；志超總經

理徐正民也在八月起出任佳鼎總經理職務。

惟志超十五日下午四點左右片面發佈重大訊息，表示雙方策略聯盟終

止，等於結束五個月來的合作夥伴關係，徐正民也同時卸任佳鼎總經

理，而當記者四點半時以電話詢問佳鼎董事長林邦充時，他表示仍在

了解情況中，須先找到徐正民才能說明原因及影響，此話顯示林邦充

事前亦不知情；待稍後林邦充了解狀況後，他表示，佳鼎與志超的合

作期間，獲得志超在光電板技術方面充分指導，未來雙方仍將維持高

度良好的合作關係。

志超以光電板產品為主，主要客戶端來自於韓系客戶，該公司在光電

板的表現十分專業，林邦充認為，產品多元化方有助於規避產品、應

用及客戶過度進中的風險，有意另外發展軟板及軟硬結合板的生產業

務。

專業量產光電用印刷電路板的志超科技（８２１３），今年前十月營

收四十億八千一百餘萬元，較去年同期成長三六．七九％，上半年稅

後淨利八千八百萬元，衰退三二％，每股純益一．一七元，志超表示

，雖然整體營收較去年成長，雖然銷售量有增加，但是平均售價是下

滑，加上原料銅的上揚，進而侵蝕獲利，預期今年的獲利將不如去年。

志超進一步表示，電子產業價格走跌是趨勢，即使在原料上漲下，業

者都是無法反映成本壓力，只能以量的彌補價的下跌，但是依舊有限

，因此，獲利將會受到侵蝕，而且代工費用的調漲也是無法轉嫁到下

游客戶，故只能以嚴格控管營運成本為要件。該公司已辦理現金增資

一億四千二百餘萬元，每股溢價暫定二十二元，股本也增為九億元。

志超表示，去年下半年投資四○％股權的大陸蘇州廠投產後，在產能

提升下，單月營收不斷走揚，不過此策略聯盟合作案已告結束，該公

司於蘇州自行投資設立志超蘇州廠，投資四百萬美元，九月已加入營

運陣容，產能規劃七十五萬平方英尺，目前已進入試車階段，預估全

產能開出將會落在明年第一季，產能效益貢獻則在明年，至於台灣則

仍維持六十萬平方英尺，不再擴增。

志超所生產印刷電路板主要應用在筆記型電腦、桌上型電腦及液晶電

視三大領域，以產業的相互消長下，長期而言，仍呈現成長的局面，

主要銷售客戶群為友達、奇美、三星、ＬＧ與群創等，此外，今年也

增加大陸ＨＹＤＩＳ（京東方）及韓國三星光電板也已出貨中。

志超來自光電板的營收約占九○％，其餘則來自於筆記型電腦，其主

要產品光電板可區分為四大類別，一為小尺寸，應用在ＰＤＡ、手機

上，另為筆記型電腦的面板顯示器，再者為桌上型電腦的顯示器，尺

寸在十七及十九，最後為ＬＣＤ　ＴＶ，志超目前應用在ＬＣＤ　Ｔ

Ｖ已近三成，桌上型電腦的顯示器占五成，筆記型電腦占二成。

志超成立於民國八十七年，當初是購置智勤電子的機器設備與廠房，

直到該年底才投入生產，以往量產應用在筆記型電腦的六至八層印刷

電路板，但因市場競爭太過激烈，則轉型以生產光電板為主，在該產

業嶄露頭角。

佳鼎科技（5318）近年積極轉型生產薄膜電晶體液晶顯示器用印刷

電路板，為強化接單能力、降低成本，宣布本月與同業大廠志超科

技（8213）策略聯盟，結合兩家公司的產能，志超董事長兼總經經

理徐正民並兼任佳鼎精密電子事業部總經理。

市場盛傳，兩家公司未來可能還會有進一步的合作計畫。

近年薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）產業發展蓬勃，所需的印

刷電路板（PCB）已成挹注PCB產業的重要訂單，包括楠梓電子（

2316）、金像電子（2368）、健鼎科技（3044）、統盟電子（5480

）及興櫃的定穎電子（6251）、志超科技（8213）都著墨甚多。

志超出貨量舉足輕重，去年營收37.7億元，稅前盈餘2.17億元，稅後

純益1.12億元，每股稅後純益1.63元。。

佳鼎去年積極轉型TFT-LCD用PCB，客戶也擴及友達光電（2409）、

中華映管（2475）、奇美電子（3009）、廣輝電子（3012）等，最

近接單略有停滯，也尋求這次策略聯盟能帶動台灣廠轉虧為盈。

佳鼎表示，台灣廠與轉投資江蘇省蘇州廠每月產能加上志超台灣廠

與興建中的蘇州廠，明年月產能約可達300萬平方呎，產能規模有助

接單能力，同時也能降低購料成本，經由徐總經理運疇，TFT-LCD用

PCB毛利將可提升。

佳鼎台灣廠近年持續虧損，能有獲利全賴轉投資江蘇佳通科技挹注

，佳通主要生產軟性印刷電路板（FPC），也有月產能30萬平方呎

PCB，前七月營收1.33億美元，年增率44.91%，是今年罕見大幅成

長的FPC廠。