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富爸爸效應延燒，豬年上市櫃新兵的高價股中，逾半數來自電子

集團，其中台勝科（３５３２）、綠能（３５１９）昱晶（

３５１４）股價更飛越１００元甚至２００元門檻，為母集團帶

來投資收益。展望今年，還有多檔來自電子集團或是有富爸爸撐

腰的小金雞即將上市櫃，其中去年前３季每股純益（ＥＰＳ）逾

５∼６元者不在少數，且興櫃參考價超過１００元，待掛牌後，

將是集團挹注業外的金雞母。

已登錄興櫃的個股中，去年獲利佳、今、明年可望上市櫃者有力

晶（５３４６）集團的力積（３５５３）、新日光（３５７６）

、力旺（３５２９）、大同集團尚志半導體（３５７９）、鴻海

集團沛鑫（３４１３），聯發科（２４５４）的曜鵬（３５３８

），明基、友達集團的瑞鼎（３５９２）、台達電（２３０８）

集團旺能（３５９９）及義隆（２４５８）旗下的義發（

３５７８）。

雷凌嘉威將掛牌

嘉威（３５５７）、雷凌（３５３４）、擎泰（３５５５）、時

緯（３５９０）雖非集團創立，但因前景看好，分別吸引友達、

友訊、華碩、英特爾、仁寶等投資，成為富爸爸概念股，其中雷

凌、嘉威、禾瑞亞等上市櫃案已獲核准，農曆年後將陸續掛牌。

談起科技集團養小雞，聯電是箇中翹楚，１９９５年為從ＩＤＭ

（整合元件製造廠）轉型晶圓代工廠，將旗下產品開發部門依產

品特性分割出來，成立聯發科、聯詠、智原、聯陽等ＩＣ設計公

司，１０多年來子孫繁衍出數十家ＩＣ設計公司，其中僅僅從聯

發科就實現上百億元投資獲利。

旺能深耕太陽能

投信法人指出，近幾年聯發科、力晶、友達也積極養小雞，友達

垂直整合建立面板供應鏈，聯發科則以各種不同應用的ＩＣ設計

及軟體為主，成為提供客戶完整解決方案的ＩＣ設計集團。力晶

則因家大業大，投資方式類似聯電，除本業記憶體、ＩＣ設計外

，在太陽能、ＬＥＤ亦著墨頗深。

這些科技集團小金雞中，台達電持股５６％的旺能光電，主要研

發團隊來自工研院材料所太陽電池實驗室，去年前１０月稅後純

益５．３５億元，每股純益６．７３　元。目前台達電全力布局

節能領域，且躋身阿聯興建太陽能發電廠的熱門合作對象，對旺

能發展極有助益。

生產觸控板的義發，由義隆與Ｍｉｎａｏｗａ　Ｋｏａ合資成立

，受惠於觸控式３Ｃ產品熱銷，去年前３季稅後純益９１８７萬

元，是前１年度獲利的１．６１倍，ＥＰＳ高達７．１９元，加

上手握不少專利，吸引鴻海（２３１７）、力晶進入董事會，且

在登錄興櫃交易首日，股價即跨越２００元關卡。目前義隆持有

５５００張義發股票，潛在收益逾１０億元。

力積生產利基型ＤＲＡＭ產品，去年ＥＰＳ高達７．５６元，是

力晶旗下最賺錢的子公司，包含集團董事長黃崇仁個人持股，集

團持股逾６成，一旦順利掛牌，將成力晶旗下首檔掛牌的小金雞

。

尚志獲利超可觀

尚志半導體主業為再生晶圓處理，近兩年本業好轉，同時跨入太

陽能晶圓切晶領域，並直接持股綠能近７成，在雙重利多加持下

，尚志自結去年前３季ＥＰＳ達４２元。綠能是台灣最大太陽能

長晶廠，去年ＥＰＳ達７．５元，富邦證券預估，綠能今年稅後

純益將達１３．２６億元，ＥＰＳ攀上１３．７４元，尚志認列

獲利相當可觀。另以綠能封關前股價１３７．５元來看，尚志未

來還有豐沛的潛在處分利益。

上市ＩＣ設計股昨日轉強，興櫃ＩＣ設計股瑞鼎（３５９２）、

雷凌（３５３４）也獲得買盤青睞，昨日股價表現都不俗；而鴻

海（２３１７）昨日獲外資高盛證券等喊進走高，旗下股先進光

電（３４３７）買盤回溫。

明基集團旗下的ＬＣＤ驅動ＩＣ設計股瑞鼎科技，去年隨著友達

等面板廠出貨大增，營收年成長大增四．四三倍，累積去年營收

達四一．四八億元，在上市ＩＣ設計股大漲下，該股昨日也在買

盤搶進下，最高漲抵二四○元，勁揚三十元。

法人表示，由於瑞鼎去年上半年獲利已賺進半個資本額，截至第

三季應已賺進一個資本額，全年獲利相當顯眼。

瑞鼎目前資本額為四億元，明基透過旗下達利貳投資公司持有瑞

鼎二成以上的股權，為瑞鼎最大法人股東。

國內無線區域網路晶片大廠雷凌科技，因業務量及員工不斷增加

，日前將總公司喬遷至台元科技園區內，以應付無線網通的高速

成長。雷凌昨日一度攻抵近一五六元，漲升逾十元。

雷凌科技去年底已通過上市申請案，預計今年將擇期正式上市。

該股九五年稅後淨利達六．八億元，ＥＰＳ為八．四元；去年營

收達三八．四五億元，年成長近三九％，法人預估，去年ＥＰＳ

可順利突破十元，將創下歷史新高。

鴻海持續搶進ＬＥＤ領域，去年九月入主先進光電，根據鴻海集

團內部布局，先進光電將與同屬鴻海集團的沛鑫、鴻準等進軍

ＬＥＤ路燈市場。

據了解，沛鑫將負責ＬＥＤ路燈組裝，鴻準負責散熱強項，先進

光電則負責ＬＥＤ封裝，初期應該會以鴻海集團自用為主，但只

要鴻海集團介入的領域，未來該集團都將成為一方之霸，因此先

進光電挾富爸爸撐腰，股價頗為活絡，昨日盤中上揚超過一元，

一度突破四十七元。

LCD驅動IC廠今年開新局 新產品動作一波波 合併、分割路線之爭

搬上檯面 本土IC設計后座保衛戰再添火藥味

雖然ＬＣＤ驅動ＩＣ市場在短短幾年內，拜全球ＴＦＴ產業快速

成長所賜，瞬間拉拔聯詠科技及奇景光電成為台灣第２、第３大

ＩＣ設計公司，但聯詠及奇景自己都知道，ＬＣＤ驅動ＩＣ產品

線的黃金成長期已過，未來勢必要拉抬其他產品線上來，才有機

會維持公司本身營收及獲利的高成長性，並順勢解開「一代拳王

」的緊筘咒。

也因此，國內、外ＬＣＤ驅動ＩＣ供應商自２００６年以來，無

不挖空心思，尋求公司下一個業績成長的藍海，其中，電源管理

ＩＣ產品線就是大家都齊一心志發展的方向，除Ｌｅａｄｉｓ在

２００７年１２月以５００萬美元成功合併Ａｃｕｔｅｃｈｎｏ

ｌｏｇｙ，一腳踩進電源管理ＩＣ及ＬＥＤ驅動ＩＣ市場外，包

括聯詠、奇景及瑞鼎，目前也有相關ＴＦＴ面板類比ＩＣ在搭配

出貨。

除電源管理ＩＣ因投資金額不大，加上人力資源耗費也較小，面

對可與主力ＬＣＤ驅動ＩＣ產品線作搭配銷售的誘因，多數國內

、外ＬＣＤ驅動ＩＣ供應商都已直接搶入下，聯詠及奇景因已身

為台灣第２及第３季ＩＣ設計公司，對自家的營收及獲利成長性

更嚴格要求下，２家ＬＣＤ驅動ＩＣ大廠都已另外選擇邏輯ＩＣ

產品市場作切入。

其中，聯詠已宣布合併其樂達，計劃直接搶進全球數位機上盒（

ＳＴＢ）市場，並將雙方ＬＣＤ監視器及ＴＶ晶片產品開發人力

資源作結合，再順勢切入ＨＤＴＶ晶片市場。至於奇景，則因為

內部邏輯晶片產品線布局較早，因此，反而是分割旗下ＬＣＤ監

視器及ＴＶ晶片部門出去，成立承景光電，並吸納冠捷及奇美電

子資金，另外，也試圖結合外部資源，再擴大內部另一ＬＣＯＳ

產品線的營運規模。

除聯詠及奇景對擴大內部其他產品線的動作積極下，包括瑞鼎、

矽創、旭曜、天鈺及奕力等其他ＬＣＤ驅動ＩＣ供應商，其實內

部也都有相關的電源管理ＩＣ、語音玩具ＩＣ、ＭＣＵ及手機相

機變焦ＩＣ等產品線在持續研發拓展中，只是，在這些相對仍屬

二線的ＬＣＤ驅動ＩＣ供應商，面對未來營收成長壓力相對來得

較輕的時侯，其布局動作自然沒有那麼大。

另一方面，其實二線ＬＣＤ驅動ＩＣ供應商也在觀察，聯詠及奇

景開拓新產品、新市場的策略，是否真能奏效？畢竟，ＬＣＤ驅

動ＩＣ產品線由於偏重經濟規格的要求，造成此產品線往往會變

成「一黨獨大制」，眼中甚至容不下第２、第３勢力，在無法兄

友弟恭的情形下，即便本土ＬＣＤ驅動ＩＣ業者早就想要布局下

波業績成長動力，但一直未能如願。

也因此，面對聯詠採取直接合併其他公司，以擴大自家產品線及

營業額的方式，與奇景改用分割其他產品線出去，結合上、下游

協力廠資源的集團化發展策略，在雙方目的完全相同，路線卻迥

異的情形下，台系二線ＬＣＤ驅動ＩＣ正密切觀察未來２家龍頭

廠的日後發展，這也讓本土第２大ＩＣ設計公司的后座爭奪戰，

因牽扯雙方高層的營運智慧，而又多了一點火藥味。

在藍營立委選舉大勝，上市櫃市場大漲慶攻，興櫃特定題材

股也跟進交投熱絡，佳世達旗下驅動IC股的瑞鼎科技（3592）不

畏上市IC設計股大跌，盤中走揚，旅遊旺季來臨，易遊網（2717

）也受到重視，生產氫氧機的友荃（3472）尾盤也走高。

佳世達旗下、專攻大尺寸液晶顯示器驅動IC的瑞鼎科技，近

期產品線走向越來越多元，目前也跨足小尺寸面板驅動IC，供貨

給手機廠，與聯電集團旗下的聯詠成為競爭對手。而瑞鼎去年登

錄興櫃後相對其餘高價電子股強勢。

興櫃百元俱樂部成員目前股價日前都大幅拉回，瑞鼎算是可

以擠上百元俱樂部的剩餘幾檔，也是佳世達旗下的金雞母。

去年七月份，佳世達曾將瑞鼎在未上市股價狂飆一度攻上

二八○元價位時，部份賣股獲利了結；該集團旗下的達利貳投資

當時賣了三千五百張瑞鼎股票，成交金額超過八．四億元，有效

挹注佳世達獲利。

此外，搭上兩岸在選後可能大幅放觀光業務，因易遊網目前

可說是國內首區一指的最大旅遊網站，市場預期這段時間該公司

的業績將會相當不錯，季節性的利多也因此讓該股獲得買盤的青

睞。

主力產品為氫氧機的友荃，由於搭上節能風潮便車，登入興

櫃後，買盤都頗為活絡。

該股前年首度轉虧為盈，去年以來接單也暢旺。該股昨日相

對強勢，盤中最高價走揚五四元，上漲近五元。

友荃科技去年五月還曾經與日本三菱證券旗下之私募基金（

ＭＵＳＲ）策略聯盟，並談及入股投資的事宜，希望藉由三菱集

團之投資入股，可望引進多項合作機會，並可提昇友荃科技在國

際上的知名度。

中華民國櫃買中心副總寧國輝表示，受到去年台股接近破萬點、

美國次級房貸的影響，興櫃股市９６年表現起伏震盪，但整年的

交易量值有大幅成長，９６年日均值已達１２．７億多萬元，年

增率達１０９．９１％。至於９７年展望，寧國輝看好太陽能、

類比ＩＣ與生物科技產業。

法人分析９６年興櫃市場中，太陽能、ＩＣ設計產業表現亮眼，

旺能（３５９９）、綠能（３５１９）與瑞鼎（３５９２）表現

亮眼，幾乎都能維持２００元的水準。展望鼠年，法人普遍看好

太陽能、觸控面板產業。法人並分析，由於興櫃股的股本小、成

長性高，今年觸控面板興櫃股的表現甚至可能優於集中市場。

回顧９６年興櫃股市，上半年隨著台股可望破萬點的影響，帶動

了興櫃市場，去年３月交易量突破１０億，７月交易量更高達

２２億元，突破歷史紀錄。下半年則受到美國次級房貸、油價上

漲、國內大選等衝擊，資金抽離與融資斷頭，造成上市櫃大盤成

交量與興櫃市場重挫，影響綠能（３５１９）等績優股的掛牌進

度，去年１１月福懋科（８１３１）、達方（８１６３）、橋椿

（２０６２）、華擎（３５１５）、台勝科（３５３２）、誠研

（３４９４）等多家新上市股跌破承銷價。１　月的興櫃股市交

易量更直落到６億元的水平，並持續衝擊今年初的興櫃股市表現

。

台股七日下殺取量，爆出一三三五億元的近期大量，但是興櫃交

投依然冷颼颼，根據櫃買中心統計，元月以來日均量已正式跌破

四億元大關，在追價者逐日遞減下，以往動輒二、三十家的百元

俱樂部成員，不是宣布轉戰上市櫃，就是股價跌跌不休，慘遭逼

退，經統計，截至昨日止，興櫃百元俱樂部只剩下十二員大將，

面臨凋零慘況。

台股雖已開紅盤，但去年底被納入冷凍櫃的興櫃市場卻遲遲沒有

解凍，成交值持續處於低檔，根據櫃買中心統計，開紅盤以來，

興櫃日均值僅三．九五億元，只剩下去年日均值六．四億元的近

六成，昨日台股雖然爆出一三三五億元大量，但興櫃市場依然無

法分到一杯羹，成交值只有三．八四億元，沒有成交紀錄個股檔

數達八十六檔，佔總掛牌家數二四五家的近三分之一。

擔心陷入流動陷阱，以往交投熱絡興櫃個股，近期成交量明顯走

跌，在買的人少，賣的人惜售下，以往號稱百元俱樂部孕育搖籃

的興櫃市場，百元俱樂部成員明顯凋零，以昨興櫃股王瑞鼎為例

，昨成交均價也僅二○八．五六元，與以往興櫃股王動輒三、四

百元不能同日而語，就連百元俱樂部成員檔數也急速縮水，只剩

下十二檔，其中昨成交量得以突破百張檔數也縮水，只剩瑞鼎、

綠能和雷凌三檔。

法人指出，興櫃百元俱樂部成員目前股價都不算太高，勉強可以

算上高價股的只剩下瑞鼎、綠能、尚志三檔，股價尚可以持穩在

二百元之上，其餘個股股價多半在百元附近浮沈，特別是兆利和

介面，與百元關卡的價差還不到一成，不排除近期就會面臨百元

關卡的保衛戰，能否順利守住，讓興櫃百元俱樂部成員可以勉力

守住二位數關卡，不用下探個位數門檻，近期台股能否走穩，應

是關鍵。

上市櫃股昨（四）日雖出現部份漲多回檔走勢，但興櫃高價股依

然買氣沸騰，包括去年營收倍數成長的瑞鼎（３５９２），已經

獲得核備申請上櫃掛牌的兆利（３５４８）及宇峻（３５４６）

等優質興櫃股均呈現亮麗漲勢。

隨著去年第四季進入面板廠出貨旺季，專供ＬＣＤ驅動ＩＣ的瑞

鼎科技繳出亮眼的成績單，法人表示瑞鼎上半年獲利賺進半個資

本額，依據瑞鼎第三季單季營收超過上半年營收推估，瑞鼎截至

第三季應已賺進一個資本額，配合下半年面板業的出貨高峰，去

年第四季營運表現可望維持高水準。瑞鼎目前資本額為四億元在

大股東友達強力奧援下，去年順利轉虧為盈，每股獲利一元。

兆利九十四及九十五年每股稅後盈餘均達五到九元間，獲利表現

亮麗，該股已在十二月廿六日由證期局核備上櫃，兆利並在十二

月十四日董事會決議現增五○一○萬元，每股認購價暫定九五元

，並擬發行認股權憑證三千單位，兆利昨日盤中勁揚五．三七元

達一○六元。

宇峻董事會決議辦理二四六萬股現金增資，每股認購價暫定七二

元，該股在十二月底已通過核備申請掛牌上櫃，準上櫃股題材激

勵，買盤簇擁，昨盤中強漲到八五元，大漲逾四元，宇峻為嘉惠

員工，十二月初也決議發行員工認股權證四五○萬單位，每單位

得認股一股。

興櫃百元俱樂部再添生力軍，甫於上周登錄興櫃的宏致

（３６０５）去年封關日興櫃參考價已衝上１２３元。友達旗下

的瑞鼎（３５９２）仍穩居興櫃股王寶座，綠能因延後上市，一

度跌出兩百元，目前已補漲，以２１１元暫居興櫃股后，與綠能

同樣為大同集團股的尚志（３５７９）則緊接在後。

去年興櫃交易市場於１０月一度出現五檔個股參考價高達３００

元盛況，包括已轉上市的昱晶（３５１４）、華擎（３５１５）

、台勝科（３５３２）、轉上櫃的聚積（３５２７）與仍於興櫃

交易的綠能。

但１１月以來，台股歷經大幅下挫，波及華擎、台勝科轉上市股

價，不僅無法順利的上演新股蜜月行情，上市後股價甚至跌破承

銷價，台股跌深更重擊綠能上市時程。

綠能為國內首家從多晶矽跨入薄膜電池生產的廠商，後續發展潛

力備受看好，原被證交所列為為去年衝刺７００家上市家數的生

力軍，因上市前舉辦的詢購圈熱度不足，而破例延後上市時程，

一度為興櫃股王的綠能，也因而股價重挫跌破２００元，目前雖

回復２００元水平，但寶座已拱手讓給瑞鼎。

在１０月底興櫃更出現百元股價達２６家的榮景，然而目前除了

瑞鼎、尚志、綠能三家參考價超過２００元外，興櫃百元族群歷

經１１月股災後，損失慘重，家數腰斬過半，僅剩沛鑫、雷凌等

約１０家左右。

承銷券商表示，台股於去年底最後一星期攻回８５００點大關，

基於興櫃市場為台股的落後指標，預估台股若表現依然強勁，興

櫃市場有望於農曆年前回溫。

台股大跌，影響新股掛牌時程，昔日興櫃股王綠能交易參考價亦

遭拖累，昨天交易均價宣告重挫。圖為太陽能矽晶圓。

（聯合報系資料照片）

興櫃股票交易情形受台股大跌拖累，從11月以來表現「一路倒」

，興櫃股王股后大洗牌；其中，友達旗下的的面板IC設計廠商瑞鼎

股價相對抗跌，昨（18）日均價達223元，成為興櫃最新股王。

11月底股價還高居200元水位的綠能，受新股掛牌延期影響，昨天

交易均價重挫至184元，連帶使大同旗下另一檔重量級興櫃股尚志

的跌幅亦深，交易參考均價正力守200元關卡，成為興櫃股后。

統計興櫃市場到11月底尚有綠能、台勝科、瑞鼎、旺能等約四檔

維持在200元水位。但台勝科轉戰上市市場，出師不利，股價早已

跌破承銷價。綠能新股上市計畫後延，交易價昨天也應聲重挫。

證券承銷商表示，除了200元俱樂部成員外，11月底尚有沛鑫、雷

凌、曜鵬、義發、兆利、新日光、通嘉等約十家交易均價仍在100

元水平之上，而目前義發、嘉通與穎台等三家已被剔除百元會員名

單外。目前100元俱樂部僅剩沛鑫、雷凌、兆利、新日光、介面光

電、艾迪森與原為200元俱樂部的旺能。

11月台股震盪，興櫃市場人氣減弱，連富爸爸也無法支撐興櫃股

價，11月興櫃百元族群銳減，均價跌破百元約八家。

證交所、櫃買中心全力衝刺三年內新增250家上市櫃公司，然而11

月台股走黑，28日興櫃轉上市的達方、精剛與寶來期貨跌破承銷

價，無法施展蜜月行情，16日甫上市的橋椿，以及較早上市的聯

傑兩家新股宣布實施庫藏股。

承銷券商主管表示，興櫃股票主要是投信與券商在買賣，券商在

興櫃熱絡期賺進的金額在11月幾乎蒸發。興櫃屬集中市場落後指

標，過往在集中市場上漲之後，人氣才會開始反應在興櫃市場，

預估短期興櫃士氣仍會持續低落。

台股大跌，富爸爸自顧不暇，從11月初到月底，興櫃個股跌破百

元計有八家，禾伸堂投資的觸控面板IC商禾瑞亞從102元降至88元

。義隆電以利鼎創投名義持股5%的昇達科從104元落至96元。力

晶轉投資的力積與力旺分別從114元跌至96元、110元重創至81元

。廣達投資的嘉威光電（3557）從127元重滑至99元。28日甫登錄

的聯家軍成員聯盛（3589）在三日內更從100元滑落至89元。

即使年底有轉上市櫃題材也於事無補，包括智融集團董事長施振

榮日前宣布投資的機殼散熱器電源供應器廠商曜越從103元跌至

96元，而於12月10日轉上市新世紀光電今年每股獲利即使可望超

越上市磊晶股王晶電，11月初均價達103元，30日以87元收尾。

在30日維持百元均價以上的個股跌幅亦慘重，僅綠能、台勝科、

瑞鼎等共五檔維持200元水位，但綠能與台勝科短線跌幅兩成，不

過，21日登錄興櫃的旺能更從218元升至237元，展現蜜月行情。

沛鑫、雷凌、曜鵬、兆利、新日光、通嘉、聯盛等共計七家在慘

跌中苦撐100元關卡。

100元族群僅有兩家笑呵呵，比較11月初和11月底均價表現，同致

從98元漲至105元，介面光電從100元攀至106元。

佳世達旗下LCD驅動IC設計公司瑞鼎科技（3592）昨（29）日登錄

興櫃交易，成交平均價約277元，取代轉上櫃的聚積科技，成為興

櫃IC設計新科股王。在富爸爸友達的力挺下，瑞鼎以成為國內LCD

驅動IC龍頭為努力目標。

目前已登錄興櫃、且在興櫃成交價逾百元的IC設計公司包括力晶集

團旗下的力旺、力積，還有網通IC廠雷凌科技、聯發科轉投資的曜

鵬科技，和禾伸堂旗下IC設計公司禾瑞亞；瑞鼎挾富爸爸和面板題

材，登錄興櫃首日即受到市場注目。

瑞鼎上半年每股獲利將近6元，下半年每股單月獲利挑戰1到1.5元以

上。瑞鼎去年每股獲利約1元，前三季每股稅前盈餘11.43元，在友

達的力挺下，瑞鼎以超越聯詠科技，成為國內最大LCD驅動IC 公司

為目標。聯詠昨天股價上漲2元，以145元收盤。

面板廠產能滿載，且iPhone帶動觸控式面板銷量，面板與上游廠商

行情看好，本周興櫃市場由有富爸爸撐腰的面板相關廠商瑞鼎、力

銘、時緯29日先發，同日還有鋐達、泰茂，與30日掛牌的智易，共

計六家廠商登錄興櫃。

佳士達轉投資的瑞鼎目前資本額4億元，今年營運火力十足，前九

月營收26.71億元，比去年同期暴增四倍，稅後純益4.28億元，每股

稅前盈餘11.43元。瑞鼎去年營收7.62億元，稅後純益2,873萬元，每

股稅後純益約1元。

瑞鼎92年成立，產品包括面板驅動IC與電源控制IC等，銷售給友達

與友達旗下相關廠商。佳士達、友達加上其轉投資達利、康利創投

總計持有瑞鼎股權40.32%。

生產背光模組轉換器的力銘成立於92年，目前資本額8.91億元，從

94年度開始營運由虧轉盈，力銘原本在去年上半年要登錄興櫃，

卻與鴻海發生侵權糾紛，遭鴻海祭出假扣押處分，直到去年5月光

寶入股力銘，在富爸爸撐腰下，今年底登錄興櫃。

主力放在TFT-LCD的力銘，隨著環保節能議題發酵，亦少量出貨LED

背光模組轉換器，並開發太陽能電池模組變頻器。力銘前九月營收

28.3億元，稅後純益3.27億元，每股獲利3.67元，較去年同期減3.56

%。去年營收38.45億元，稅後純益3.97億元，每股稅後純益5.85元。

光寶握有力銘24%股份，光寶全資的力信亦有24.18%持股比例。力

銘去年在背光模組轉換器供應量占全球14%，中強光電、奇美、瑞

儀是力銘三大客戶，而友達、華映、樂金飛利浦、三星、夏普亦

是其客戶。

時緯成立於90年，生產觸控式面版主流四線電阻式產品，由仁寶

持股34.81%，仁寶旗下鵬寶與金寶各持有9.19%與8.98%股份，統一

國際開發占9.5％比例。時緯最大銷售客戶為三星，占今年上半年

銷貨比重38％，其亦獲SONY GREEN PARTNER認證與訂單，友達

、群創、LG、華映、統寶等亦為銷售對象。

時緯目前資本額6.5億元，前九月營收8.93億，較去年同期成長

89.75％，稅後純益1.89億元，每股稅前盈餘2.92元，在iPhone引爆

觸控式面版熱燒後，該公司營運在去年開始轉虧為盈，去年營收

7.37億元，稅後純益1.51億元，每股稅後純益2.56元。

同是仁寶金雞母的智易30日登錄興櫃，智易於92年由智邦分割無

線網路部門與飛利浦合資成立，去年飛利浦轉讓全額股分給智邦

，同年10月智邦再轉讓七成股權給仁寶，使智易有兩位富爸爸，

大股東仁寶持股22.14％，智邦僅持股5.35％。

智易生產無線區域網路產品為主，目前資本額8.68億元，智易在

94年開始獲利，前九月營收為69億元，稅後純益4.14億元，每股

稅後純益4.77元。去年營收75.81億元，稅後純益3.2億元，每股

稅後純益7.18元。

在29日掛牌尚有鈜達與泰茂。鋐達主要生產電子零組件、電位器

，目前資本額為1.83億元，去年營收下滑至1.04億元，稅後虧損

660萬元，每股稅後虧損0.46元。前九月營收1.08億元，每股稅

前盈餘0.28元。

泰茂為汽車活塞環製造與汽車零件貿易商，目前製造與商品買

賣占營收各半。泰茂在80年成立，目前資本額為6.25億元，前九

月營收2.86億元，較去年同期僅增0.13%，稅前盈餘3,076萬元，

每股稅前盈餘1元。該公司去年營收7,300萬元，稅後純益4,067

萬元，每股純益0.85元。

明基友達集團旗下IC設計公司瑞鼎科技，繼去年擺脫營運虧損後，

今年上半年繳出亮麗成績單，營收十三億餘元，已超過去年全年營

收，稅後淨利二億零五百萬元，每股純益高達五．八六元，預期今

年應有賺取一個資本額的實力。

瑞鼎九十二年成立，但是九十四年三月由友達親自接手，經過總

經理王威招兵買家，重新整頓後，去年營運出現盈餘，營收七億九

千二百萬元，稅後淨利二千八百萬元，每股純益○．九九元，出貨

量為三千二百餘萬顆驅動IC，全球市占率○．九八％。

友達集團大股東

瑞鼎是由友達與明基旗下創投公司以及晶捷科技共同合資成立的

公司，王威曾表示，當時接管瑞鼎，股本六千一百萬元已完全虧損

，經過兩年多來的調整，目前股本四億元，法人股東占四九．○九

％，多為友達集團旗下的創投擁有，其餘則為經營團隊。

瑞鼎主攻大尺寸驅動IC，包括Source Driver IC（極驅動IC）與Gate

IC（閘極驅動IC），以供應TFT LCD顯示器為主，又以十七、十九為

主流，也應用在筆記型電腦和LCDTV；主要銷售對象為友達光電及

其轉投資AUL，銷售比重超過五成，友達為國內面板龍頭廠商，在

併廣輝後，市占率居全球之冠，但是該公司對友達供貨量占其總需

求量仍相對偏低。

全球大尺寸驅動IC供應商，計有日本NEC、OKI、Sharp、韓國

Samsung等，國內則有聯詠、奇景、瑞鼎和其樂達等，二○○五年

國內大尺寸驅動IC在全球市占率已達四成，超越日本，進而趕上韓

國，位居全球第一大供應商，隨著面板擴增，及LCD TV世代交替下

，預期對驅動IC的需求量只會有增無減。

大尺寸面板主要用在LCD顯示器、筆記型電腦及LCD TV，去年此

三大應用產品的成長率約二三％、二○％、九六％，今年電腦在微

軟Vista作業系統帶動下，換機潮明顯成長，另外，LCD TV也在傳輸

改為數位化後，加上售價不斷下滑，漸漸取代CRT　TV，都將有助

於面板銷售量增加，對於光電上下游業者而言，無疑均是利多。

明基轉投資的兩家未上市公司，近期將朝資本市場發展，未來可為明

基集團帶來不小的轉投資收益，其中，原本應早已上市的達方，預計

在九月重新送件申請上市，瑞鼎則預計九月辦理公開發行、十月登錄

興櫃交易。

已躋身全球第二大、台灣第一大ｉｎｖｅｒｔｅｒ供應商的達方，原

本應於去年上市交易，但因公司先是內控出了問題，之後明基又爆發

內線交易，達方也被迫在今年四月撤回上市申請；雖然該公司上市時

程受阻，不過，在業績表現該公司仍維持高度的成九，累計上半年營

收六七；一四億元　與去年同期的四六．九七億元相較，成長了四二

．九六％。

按過去法規，申請上市櫃公司遭退件或自行撤件，必須滿半年才能重

申送件，不過，因交易所及櫃買中心先前已取消了該項規定，改以檢

附最近期財報即可送件，也因此達方得以在八月底半年報出爐後，即

可重新送件；據了解，目前公司已規劃有九月重新送件。也因公司重

啟送件計畫，達方近期股價也出現補漲走勢，股價從先前最低的八十

元左右，已來到一一二元以上。

至於目前仍未公開發行的瑞鼎，成立於民國九十二年，目前資本額三

．五億元，公司主要重事ＬＣＤ驅動ＩＣ的生產，明基透過旗下達利

貳投資公司持有瑞鼎二成以上的股權，為瑞鼎最大的法人股東。

瑞鼎以大尺吋ＬＣＤ驅動ＩＣ為主產品，目前也跨足小尺吋驅動ＩＣ

及面板用電源管理ＩＣ，該公司去年已轉虧為盈，唯公司尚未公開發

行，外界尚難以掌握其確切的獲利數字，不過，投資界一般認為瑞鼎

在明基集團各相關公司的支持下，配合上目前面板景氣的揚升，瑞鼎

未來成長動能可期，甚至可能影響到包括聯詠、台灣類比科等現有友

達體系相關ＩＣ供應商的出貨。

也因各界看好具富爸爸色彩的瑞鼎前景，再加上先前明基釋出部分瑞

鼎股權，每股價格高達二四○元，這使得瑞鼎在未上市股價一度喊到

近三百元價位，日來股價隨著大盤回檔而下跌至二七○元左右，不過

，依先前明基處分瑞鼎的價格來看，預估十月瑞鼎興櫃掛牌交易後，

股價也將是百元新貴的成員之一。

明基昨（２５）日公布，子公司達利貳投資公司將處分３，５００張

瑞鼎科技的股票，每股價格逾２４０元，成交金額逾８億元。瑞鼎科

技打算今年登錄興櫃，進而上市。

明基處分瑞鼎後，持股仍有　３，５８６張股權，持股比率８．９７

％。明基另一家轉投資的ＩＣ設計公司旭曜科技本月初掛牌，友達和

明基均持有旭曜股權，對友達明基集團潛在獲利約２０億元。

瑞鼎以大尺寸ＬＣＤ驅動ＩＣ產品為主，去年起跨足ＬＤＯ和ＬＥＤ

驅動ＩＣ領域，今年開始出貨小尺寸面板驅動ＩＣ給手機廠商，產品

線走向多元化，長期而言，瑞鼎期望取代聯詠，成為友達主要的驅動

ＩＣ供應商。

明基(2352)公布出售旗下金雞母、LCD驅動IC廠瑞鼎股票實現獲利，

由於瑞鼎近期未上市股價狂飆，曾攻上280元高價，大股東明基趁機

獲利了結，透過達利貳投資賣3500張瑞鼎股票，成交金額超過8.4億

元，不僅可充實營運資金，且可望挹注明基第3季獲利表現，加速

年底前轉虧為盈的速度，早盤股價也爆出大量上揚近2%，國內法人

已小量回補持股。

明基集團旗下瑞鼎原本專攻大尺寸液晶顯示器驅動IC，目前也跨足

小尺寸面板驅動IC，供貨給手機廠，與聯詠(3034)成競爭對手，搭

上近期小尺寸面板熱潮。

瑞鼎計畫今年登錄興櫃，並申請IPO上市。明基旗下達利貳投資昨晚

宣布以每股不低於240元，處分3500張瑞鼎持股。

除了瑞鼎，明基轉投資IC設計廠旭曜(3545)也已躋身百元俱樂部，市

場估明基潛在未實現獲利約20億元；另一金雞母達方(8163)也可望於

今年下半年興櫃轉上市，對於明基獲利挹注可期，加上今年第3季已

處分內湖二樓商辦大樓給新光人壽，明基加速處分資產，期能最快

年底前扭轉虧損局面，提升營運資金動能，因應品牌與代工9月分工

後的需求，公司也期望能在年底前轉虧為盈，如此最快明年第3季即

可提升每股淨值重回10元以上，恢復信用交易資格，增加股票活絡程

度以吸引外資支持。

面板產業景氣看佳，然而驅動IC設計業者聯詠(3034)今日首度遭到外

資調降到「減碼」，目標價下看145元。巴黎證券指出，面板產業結

構改善，投資價值由零組件轉向面板廠，聯詠在市場高度競爭壓力

下，市占率將會逐漸流失，友達(2409)轉投資的瑞鼎，趁勢竄起。

巴黎證面板產業分析師蘇穀祥表示，面板產業環境丕變，零組件業

者將陷入「投資價值衰減」的命運。推論理由是，過去業者資本支

出擴充，及去年底調節產能的經驗。蘇穀祥表示，五年前台灣、南

韓和中國9家面板廠積極擴展產能，結果友達、奇美電(3009)和LPL最

後才開始跟進，而今年則有放緩資本支出的現象。並且在淡季時節

，調降利用率，自保求生。結果會讓零組件業者的生存環境更形惡

劣，特別是目前仍享有10%以上高毛利率的廠商。而其中，聯詠在瑞

鼎竄出之後，市場競爭升溫，讓外資相當擔心。瑞鼎今年第1季大尺

寸驅動IC出貨約2000萬顆，高於去年同期的500萬顆，今年預料可達

1.25-1.55億顆，搶下10% 的市占，明年後提升到16%和20%。

面板上游供應鏈，只有背光模組較讓外資安心，因為面板廠忌憚人

力成本問題，於沒有積極開發「自有產能」，且瑞儀(6176)、中光

電 (5371)等大廠已達到規模經濟水準，低成本結構、技術良好，且

資產負債情況健康，去年開始又受惠於LPL、三星委外釋單。

ＬＣＤ面板廠友達、華映各自扶植旗下ＬＣＤ驅動晶片公司瑞鼎、晶

磊，大尺寸ＬＣＤ驅動晶片出貨量將在第二季明顯上揚，法人估計，

瑞鼎第二季出貨量將達到單月七百萬顆到八百萬顆的歷史新高，對友

達原驅動ＩＣ最大供應商聯詠的威脅持續升高。而華映扶植的晶磊第

二季出貨量也可望創下單月近五百萬顆的新高紀錄，奇景在華映的地

位也因此已經出現變化。

友達持股八成以上的瑞鼎科技，ＬＣＤ驅動晶片出貨量在去年快速成

長，單月出貨量由去年上半年約二百萬顆左右，激增至去年下半年單

月五百萬至六百萬顆的水準，已經佔友達需求比重一○％。而除了瑞

鼎外，友達與凌陽合資的ＬＣＤ驅動晶片供應商旭曜，則以供應友達

中小尺寸ＬＣＤ驅動晶片為主。

而華映轉投資的晶磊半導體，去年第二季開始量產出貨給母公司，目

前單月出貨量約為三百萬顆的水準，估計第二季出貨量也可望創下新

高。

面對全球ＴＦＴ產業近一年來市況不佳，各廠均積極爭取零組件成本

下降的效益，台系類比ＩＣ設計業者紛紛鎖定相關面板電源管理ＩＣ

產品切入，搶食外商市佔率，其中，以台灣類比動作最快，業績表現

也最佳，早已囊括友達及群創二大客戶，並積極進軍韓國市場。

至於其他如立錡、圓創、瑞鼎，及崇貿等台灣類比ＩＣ設計公司，也

有面板相關的電源管理ＩＣ，即將配合下游客戶開始導入量產。

其中，除了崇貿鎖定ＬＣＤ　ＴＶ及數位電視（ＤＴＶ）業者供應鏈

切入之外，其他二家類比ＩＣ設計業者，及一家ＬＣＤ驅動ＩＣ供應

商，則以ＴＦＴ面板廠為主要客戶。

雖然台灣類比早已站穩友達及群創二大台ＴＦＴ廠，旗下穩定電源管

理ＩＣ供應商的角色，甚至二○○六年市佔率還已超越外商，成為最

主要的ＴＦＴ電源管理ＩＣ供應商，不過，由於龍頭地位太過鮮明，

因此，近期台灣不少類比ＩＣ設計業者也開始進入市場，試著分食一

杯羹。

其中，以大、小尺寸ＴＦＴ　ＬＣＤ驅動ＩＣ為主要產品的瑞鼎，已

悄悄出貨ＴＦＴ電源管理ＩＣ月餘；瑞鼎表示，內部電源管理ＩＣ產

品線已佈局一年多，研發團隊也越來越完整，在配合客戶Ｄｅｓｉｇ

ｎ－ｉｎ後，目前內部ＴＦＴ電源管理ＩＣ已出貨幾個月，惟營收比

重相較ＴＦＴ　ＬＣＤ驅動ＩＣ，尚然不可同日而語。

而圓創雖未揭露目前內部ＴＦＴ面板電源管理ＩＣ的出貨進度，不過

，據通路商表示，該公司與群創已配合年餘，目前也有一些穩定的訂

單量在群創發酵，由於群創ＴＦＴ面板出貨向來要求快、狠、準，因

此，只要圓創能達成客戶需求，則後續業績爆發力也相當可觀。

對台灣類比ＩＣ設計業者來說，抓住產業起飛的瞬間，並尋求大量的

市場需求，向來是產品成功的不二法門，面對台灣ＴＦＴ面板產業持

續茁壯，並不斷追求全球市佔率的提升，想盡辦法切入ＴＦＴ面板電

源管理ＩＣ市場，本來就是一劑協助公司業績成長的強心針。

而在越來越多台灣類比ＩＣ設計公司已投身ＴＦＴ面板電源管理ＩＣ

市場，甚至ＬＣＤ驅動ＩＣ供應商也想要進來分一杯羹，在晶片價格

持續滑落，加上ＴＦＴ廠對晶片供應商的技術支援及服務要求日嚴下

，二○○七年許多外商被迫退出ＴＦＴ面板電源管理ＩＣ市場的速度

，恐將會日益加快。

友達（2409）旗下LCD驅動IC設計事業布局今年開花結果，旗下與

凌陽科技合資的旭曜科技今年6月簡易上市，友達、明基合計持股約

八成的瑞鼎科技今年申請上興櫃，邁向上市之路。

友達目前以聯詠為主要LCD驅動IC採購來源，並培育集團內LCD驅動

IC公司。瑞鼎原本經營團隊來自晶捷科技，晶捷科技退出瑞鼎，由友

達集團接手經營，目前九成產品出貨給友達。不過，友達旗下的旭

曜科技最大股東為凌陽科技，友達僅持有25%股權，仍由凌陽掌握經

營權，相較之下，友達對瑞鼎公司的經營掌握度較高。

但旭曜名列國內前四大LCD驅動IC設計公司，規模相對較大，主力

為中小尺寸TFT驅動IC產品，還有STN驅動IC，也包括大尺寸LCD 驅

動IC，客戶包括友達、統寶、華映還有一些日本客戶等。

瑞鼎總經理王威表示，瑞鼎以大尺寸LCD驅動IC產品為主，去年起

跨足LDO和LED驅動IC領域，今年開始出貨小尺寸面板驅動IC給手機

廠商，產品線走向多元化。

王威表示，瑞鼎2月因工作天數較少，營收下滑，但3月營收回升，

第一季營收與上季持平或微幅成長。第二季Vista效應逐步顯現，第

三季需求加溫，估計全年營收較去年倍數成長。