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上周興櫃市場成交量最大的十檔股票中，以生技醫療占到四檔最多。而上周成交量最大的前三名，依次為藥華醫藥（6446）、F-喜康（6540），以及上海商銀（5876），台灣高鐵罕見的落到第五名。

上周櫃買指數回到所有均線之上，不過量能無法放大，也多少影響到興櫃市場成交量。

藥華醫藥是唯一成交量破萬的興櫃股，也成功拿下成交量冠軍，股價則是從197.37元上漲至221.19元，是標準的價漲量增。

藥華醫藥於17日公告將於22日舉辦上櫃前業績發表會，由公司經營團隊說明產業發展、財務業務狀況、未來風險，及櫃買中心上櫃審議委員會要求該公司於公開說明書補充揭露事項。櫃買已於4月18日同意藥華醫藥上櫃契約，主辦承銷商為凱基證券，看來近期可望上櫃掛牌，因此股價也隨之水漲船高。

上周成交量前十名中有五檔都是新進榜，包括F-喜康、艾姆勒（2241）、國鼎生技（4132）、安集（6477），以及瑞鼎科技（3592）。

從股價來看，艾姆勒、國鼎生技以及瑞鼎科技呈現價漲量增，其中國鼎生技股價從73.88元上漲至81.59元，周漲幅10.7%。

興櫃新兵艾姆勒（2241）掌握金屬粉末冶金技術，生產高功率逆變器散熱產品上具有優勢，相關產品符合高馬力電動車及油電混合車於小空間中散去逆變器最大熱能之需求，已成功打入汽車產業Tier 1廠商供應鏈。

艾姆勒表示，公司成功打入一階供應鏈，已取得開發允許之專案，除已簽訂供貨意向合約外，由於轉換成本高，客戶於供貨期內更換供應商之可能性低，可確保長期且穩定的出貨。

艾姆勒的主要產品為油電混合車及電動車中「逆變器（Inverter）之散熱模組及其零組件」。

「逆變器」是將電池直流電力轉換放大成交流電力，並且利用之驅動電動馬達運轉之核心零組件，為了確保該逆變器能夠持續運轉，電力轉換過程中產生的熱能須有效消散。

艾姆勒所生產之體積小且散熱功率高之散熱模組成為逆變器中重要關鍵零組件。

由於「逆變器散熱」並不是標準化產品，產品多半依照客戶需求進行設計，是一種高度客製化的產品。

各供應商之產品差異性大且移轉成本高，現有競爭者雖為數眾多，還不致處於完全競爭而微利的狀態。

另因電動車及油電混合車之需求持續成長，使逆變器散熱產品需求也隨之增加，產業內供應商均有隨市場擴大而成長之機會。

全球每年輕型載具汽車市場銷售量約為8,600萬輛，以4%速度成長，2014年電動車及油電混合車的市場約為260萬輛，並以15%至30%之複合成長率成長。

電動車市場目前雖較一般汽車市場小，將高度成長。因此無論是車廠、變頻器、功率模組與元件供應鏈，對於此市場積極投入。

上周興櫃市場成交量最大的十檔股票中，以生技醫療占三檔最多，電機機械、半導體各占二檔。

而上周成交量最大的前三名，依次為台灣高鐵（2633）、艾姆勒（2241），以及順藥（6535）。

上周興櫃成交量明顯集中在第一名的台灣高鐵，成交量爆量，從前一周的8,462張倍增到48,855張，股價也從13.52元上漲至16.67元。

台灣高鐵18日召開股東臨時會，通過申請股票上市案，釋出2,300萬新股，計畫第3季從興櫃轉上市。

由於去年底完減資打消虧損，淨值提高，且預期折舊降低後，將有獲利等利多拉抬，造成上周股價呈現爆量上揚。

第二名的艾姆勒表現也不錯，成交量達到5,000張以上，股價也從80.49元小漲至81.46元。

上周成交量前十名中有二檔為新進榜，包括順藥（6535）以及愛普科技（6531）。從股價來看均為價漲量增，順藥從68.10元上漲至77.24元，周線上漲13.4%；愛普科技從94.36元上漲至115.32元，上周漲幅高達23.3%。

本周無公司登錄興櫃，不過有F-大峽（5281）以及大樹（6469）兩家公司將於30日上櫃掛牌，承銷價分別為70元及35元。

興櫃市場成交量最大的十檔股票中，生技醫療、電機機械、化學工業上周檔數各占了二檔，也終結了生技股的長期霸榜。而上周成交量最大的前三名，依次為台灣高鐵（2633）、上海商銀（5876），以及國慶化學（1757）。

近期興櫃市場成交熱絡度似乎有降溫態勢，前十名成交量都未達萬張，仍然僅第一名的台灣高鐵成交量有在5,000張之以上。

上周成交量前十名中有五檔為新進榜，包括國慶化學、北儒（525）、艾姆勒（2241）、新東亞（8351），以及寶齡富錦（1760）。從股價來看，則是以10日甫登錄興櫃的艾姆勒，從認購價的56元上漲至69.29元周漲幅最大。

新進榜的公司之中，僅北儒股價從2.16元下跌至1.33元，其餘均為價漲量增。

本周有一家公司將登錄興櫃，世豐（2065）為專業螺絲製造商，螺絲產品主要應用於建築工程及戶外修繕等用途，2015年度尖尾螺絲及鑽尾螺絲占比分別約為62.6%及33.4%。

由永豐金證券輔導的艾姆勒車電公司（2241），主要業務為「電動車及油電混合車逆變器（Inverter）散熱模組及其零組件」生產、製造及銷售，預計明（10）日興櫃掛牌。

艾姆勒產品已成功導入歐美Tier1廠商供應鏈中，並成為知名車廠品牌旗下電動車及油電混合車等車款零組件供應商，且未來也有望進入日系車廠供應鏈。

艾姆勒車電係市場上少有能將粉末冶金技術應用在逆變器散熱產品供應商，也是唯一可提供尺寸超過4萬平方毫米散熱器的粉末冶金廠商。

粉末冶金獨特成型技術，可將造型複雜的鰭針鰭片加入散熱產品中，可增加小體積散熱器熱交換空間，能以最小體積散去最大熱能，在強調大馬力及小空間的電動及油電混合車款中。

艾姆勒車電生產的散熱器，具有利競爭優勢，也因為多年來持續深耕熱流模擬與材料科學等領域研究，在高效能散熱領域已建立研發與產品開發領先地位，並豎立高技術門檻，及建立潛在競爭者進入障礙。

艾姆勒車電104年自結營收為2.87億元，稅後淨利為7,000萬元，每股稅後純益1.58元。

在環境保護意識高漲、各國政府政策鼓勵及製造技術持續突破等有利條件下，電動車及油電混合車為全球各大車廠發展重點，有助於艾姆勒未來營運的成長。

電動車逆變器(Inverter)散熱模組及零組件專業廠商艾姆勒車電(2241)10日登錄興櫃，作為電動車高階散熱關鍵零組件領先者，近年來艾姆勒車電成功打入德系、美系知名車廠Tier1供應鏈，去年營運開始快速增長，並轉虧為盈，自結營收2.87億元，淨利7,060萬元，EPS1.58元，成為興櫃電動車類股新生力軍。

成立於2011年6月的艾姆勒車電，目前股本5.44億元，從事逆變器散熱模組及其零組件研發、製造及銷售，目前產品主要應用在油電混合車及純電動車中，占比高達98％，服務與銷售區域涵蓋歐洲、北美及日本。去年起隨著終端客戶德系、美系品牌電動車出貨增溫，帶動逆變器(Inverter)散熱模組出貨大增，經濟規模效益下，營收翻倍成長，獲利也明顯躍升，邁入企業營運快速成長的新階段。

電動車逆變器主要功能是將電池直流電力轉換放大成交流電力，以驅動電動馬達運轉，為確保其持續運轉，電力轉換過程中產生的熱能須以散熱模組有效散熱；逆變器散熱產品屬於高度客製化產品，目前艾姆勒車電主要生產體積小、散熱功率高之高階散熱模組，為逆變器中重要關鍵零組件。

相較於一般業界多採鍛造製程，製作造型簡單，中低功率的銅製產品，艾姆勒車電主要以MIM金屬粉末射出成形製程生產形狀複雜、造型精密的高功率銅質散熱器；利用極為細密且複雜的鰭針及鰭片設計，使電動車水冷系統可在小體積中，擴大熱交換面積，有效提升散熱功率。而以MIM製程生產數十公分大小，3D精密結構的散熱器，必須在大量生產時控制高良率，提升成本競爭力，為艾姆勒車電在大馬力電動車市場領先同業的主因。

為建構更多元化的產品線，同時有效控制良率、成本及原料穩定供應，2014年8月艾姆勒購置苗栗縣銅鑼工業區土地，建置「新產品研發生產及銅粉冶鍊中心」，研發上游銅粉原料之外，也發展鍛造成形技術，滿足中小馬力電動車需求，打造企業中長期的市場競爭力。

全球電動車產業方興未艾，中長期市場成長性普片看好。技術門檻高且屬於利基產品的電動車「逆變器散熱」市場，面對場大幅擴張機遇，法人認為，艾姆勒車電在對的時間，進入對的產業，繼去年營收及獲利翻倍成長，今年成長性不容小覷。

興櫃市場農曆年後掀起登錄潮，迄10日以前，共有九家企業進軍資本市場，其中，本月有政伸企業、勁豐電子、艾姆勒車電等三家陸續報到，勁豐與艾姆勒更將於本周登錄興櫃，搭配外資對台股買超趨勢不止，台股今年上市、上櫃、興櫃等市場行情更趨樂觀。

興櫃市場2月時已有六家企業登錄：凡事康流體科技、北極星藥業集團、中美冠科生物科技、維田科技、台霖生物科技、博萊生技等。

政伸主要以網版印刷方式致力於特殊印刷產業，所開發之各類貼標，提供自行車、各種工業產品之包裝美化與識別用途。主辦承銷商為第一金證券。

勁豐電子是工業電腦新兵，主要經營業務為資訊軟體及電子材料之製造、買賣業務及電子資訊供應服務業務等，股本3.2億元，去年自結營收16.4億元，毛利率23.5%，去年每股純益4.71元，營收、獲利寫新高，興櫃認購價格訂為每股66元。

艾姆勒車電由美國、日本知名創投公司及台灣半導體大廠等多家跨國公司所投資，致力於綠能產業、電子裝置散熱之研發與產製相關事業，興櫃認購價格訂為每股56元。

此外，櫃買中心為吸引更多優質台商企業回台掛牌，2日與經濟部投資業務處、安侯建業聯合會計師事務所、元大證券於越南胡志明市主辦「越南台商創新升級座談會」，櫃買中心李啟賢總經理對越南優質台商回台上櫃表達歡迎之意。