資金回流債市 多元策略穩中求勝

資金再度回流非投資等級債！非投資等級債基金也因此轉為買超， 近周買超40.5億美元。法人表示，在升息循環進入尾聲之際，對債市 是有利的，不過，投資非投資等級債仍要特別小心，除了選擇進場點 之外，尤其要善選標的。

根據富達資料顯示，各區域非投資等級債資金流向，美國和歐洲非 投資等級債都已轉為買超，近周買超分別是39.2億美元、2.3億美元 ；然而亞洲非投資等級債還持續賣超，目前已連九周賣超，單周賣超 2.7億美元。

對於風險債後市展望，永豐新興市場及非投資等級雙債組合基金經 理人陳雲樸表示，聯準會升息循環將邁入尾聲，預料美國經濟有機會 軟著陸，債市則會有所表現。此外，雖然大陸擁有解封經濟重啟的議 題帶動，但據歷史經驗，景氣循環末段，新興市場債表現普遍差強人 意，目前對新興債市依然持中性看法。

元大2至10年投資級企業債券基金研究團隊表示，今年在聯準會接 近升息尾聲的大架構下，整體來說將有利債券表現，不過這並不代表 債券表現將可一路順遂，舉凡個別企業出現違約事件帶來的恐慌，或 是通膨走勢反覆造成利率明顯甩動等等，都可能加大市場波動度與操 作難度。不過，投資級公司債主要參與者皆為法人，一般投資人較難 直接觀察到投資級公司債的市場變化。

不管是強勢貨幣或是當地貨幣計價債都是連續賣超中，富達資料顯 示，新興市場美元債連八周賣超，新興市場連三周賣超，但單周賣超 並不多。

聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，升息進入尾聲之際 ，雖然對債市有利，不過，目前面臨到詭譎多變的市場，債市仍會持 續波動，建議不要單壓單一債種，或只買長天期公債、投資等級債券 等。因為這些債券的存續期間風險較大、短期波動也大，最好可採取 多元分散的債券策略較能有穩定的報酬與收益。