信用評級提升 高收益債Q3行情看俏

美國聯準會官員表達維持貨幣寬鬆的立場，加上美國總統拜登初步與國會達成約1.2兆美元的基建計畫共識，市場樂觀預期將帶動經濟復甦、但又不至於過度推升通膨。柏瑞投信表示，美國經濟數據亮眼，第1季財報亦佳，高收益債信用評級比疫情前更好，第3季行情看升機率高。柏瑞投信指出，高收益債違約率已下滑至15個月來的低位，市場預估今年高收益債違約率將下降至2%，低於過去10年長期均值的3.4%。此外，市場追逐收益的需求持續強烈，初級市場發行熱絡。柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，隨著全球低利環境持續，高收益債企業發債籌資順利，且數倍超額認購的需求相當踴躍，都有利於增添高收益債市的投資機會與交易動能。此外，美國高收益債存續期較短、利率敏感性較低、殖利率相對較高，在未來利率可能上行的環境中，為合適的資產配置標的。但漢遠指出，按照Fed過去貨幣寬鬆正常化的歷史經驗顯示，無論縮減QE、單純升息、升息暨縮表期間，擁有相對較高殖利率的全球高收益債表現亮眼。根據Bloomberg統計，過去美國縮減QE期間（2013年12月31日至2014年10月31日），全球高收益債指數的報酬為2.96%。美國單純升息期間（2015年12月31日至2017年9月30日），該指數報酬為25.51%。而升息加縮表期間（2017年10月31日至2018年12月31日），該指數報酬為10.77%。柏瑞全球策略高收益債券基金成立於2008年8月，是台灣境內最早成立唯一經歷金融海嘯、歐債危機、QE退場、油價崩盤等利空考驗的全球高收益債券基金，該基金以成熟國家高收益債為主，搭配新興市場高收益債，掌握全球經濟輪動復甦的契機，從基本面擇債，加上投資團隊卓越的操盤與管理能力，讓該基金蟬聯理柏台灣2座基金獎。（李佳濟）