中信中國高股息 配息釋疑 |中國信託證券投資信託

聚焦香港掛牌陸股為主的中信中國高股息（00882）上周公告16日將除息，每單位預估發放0.68元，換算 單次、年化的殖利率分別達4%、8%，由於超高配息率，引發市場關注。中信投信昨（7）日表示，中信中國高股息實際配發的金額仍可能變動，且過去指數殖利率介於4%-7%之間，若採用年化高達8%的配息率可能高估，因此建議投資人盡量以單次的4%為準。

此外，考量規模膨脹有稀釋風險，中信投信對中信中國高股息即日起實施申購控管，不論一般投資人或有造市需求的自營商和機構法人，都要先確認中信投信官網釋出的申購額度，以免申購失敗。

這也是國內首見有高股息ETF，因配息管理祭出申購限制，此前多家投信的ETF忽然高配息，均讓規模做自然成長，但也因此影響配息。

針對業界對配息率的計算不一，為避免高估，中信投信強調，以7月6日收盤價約15.7元，單次配息率粗估為4.3%，雖然本基金為每半年配息，若投資人以單次配息率乘於二，期待其年化配息率等於8.6%，恐有失精準。

中信投信解釋，「單次配息率」乘以「配息頻率」等於「年化配息率」的算法，較適用於固定收益資產如債券、金融資產證券化等商品，息收金額、配發時間相對固定。惟高股息ETF投資股票，股利發放的金額、時間不一定固定，彈性相對較大。

另一方面，由於每檔成分股配息時間不同，高股息ETF也會因為此一差異，每次配發的金額不必然平均分配；故若將單次配息率乘於配息頻率，可能發生與實際年化配息率出入的情形。

因此中信投信建議，投資人參考歷史經驗為投資依據，以中信中國高股息追蹤的恒生中國高股息率指數來看，過去八年股息率介於4%-7%之間。

也有投信認為，債券ETF配息穩定，半年配乘以二，季配息乘以四，算出的年化配息率通常爭議不大，惟股票ETF的配息可能大幅變動，例如部分半年配的台股ETF，上下半年配息差很大，比較適合算單次。