善用高IQ量化策略 強化債市收益機會 |柏瑞證券投資信託

美國企業就業活動熱絡，經濟前景日益樂觀，引發通膨升溫疑慮。柏瑞投信表示，近期通膨數據攀升主要來自基期效應，且以美國為首的眾多國家也大舉擴張財政政策，以期加速經濟成長，因此帶動短期通膨上升預期與利率看法，造成債市波動。不過，從5年期通膨預期（Breakeven rate）近期創高到2.7%後回落，通膨預期可望觸頂，在市場對通膨、利率看法轉趨溫和後，有利於債市後續表現。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，全球經濟持續復甦，其中美、英兩國成長動能較佳，歐洲緊跟在後，日本的復甦力道相對溫和。由於全球經濟好轉，柏瑞5月底份量化模型的市場信念分數為2.16，仍在3分以下的樂觀水準。

在全球經濟前景樂觀，短期通膨預期高峰已過的情境下，持續看好投資級與高收益信用債，主因是發行企業的基本面持續改善，然整體債市評價趨於合理，即指數的信用利差收窄空間有限，但個別債券仍有很多機會，因此選券將是關鍵。

但漢遠指出，就債券天期而言，目前短債利差窄、相對昂貴，但在殖利率曲線的長端反而出現機會，例如美國及歐元區的20年期，且新興市場企業債收益機會也相對豐厚。建議投資人可透過柏瑞「高IQ」量化策略，廣納債市收益機會。

柏瑞全球策略量化債券基金經理人陳柏元表示，美國企業獲利表現亮眼，投資級債和高收益債的企業信用狀況可望持續改善。此外，新興市場企業財務及信評基本面同步改善，有助於新興債市的表現。

截至今年5月底，柏瑞全球量化債券基金在債種配置上，成熟國家投資級債占39.29%，新興市場投資級企業債占35.78%、高收益企業債占16.74%，大致維持4：4：2常態配置比例，未來將擇優加碼新興債與高收益債。在國家配置方面，以美國占比最大、中國與英國其次。（李佳濟）