三利多護體 拉回是買點

受到景氣復甦類股表現震盪與油價下跌，高收益債指數近期表現平緩。投信人士表示，美國聯準會（Fed）低利與購債不變，幫助美國經濟復甦、也有利企業籌資、改善資產負債表，高收債品質因此提升，若近期拉回是中長期布局的時機。

柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁表示，高收益債基本面持續好轉，評價面和技術面也都有強力支撐。低利率、企業體質轉佳、強勁收益需求等三大利多，將繼續助漲高收益債市。此外，目前已公布第1季財報的高收益債企業表現亮眼，激勵美銀美林再下調今年美國高收益債違約率至低於長期均值的2.6%。

美國聯準會（Fed）4月會議紀錄雖然暗示曾討論縮減購債的可能性，但與會者認為美國經濟仍遠不及Fed目標，因此，決議維持寬鬆立場，使得近期美國10年期公債殖利率維持區間整理。

去年疫情衝擊下，讓高收益債市加入知名大型企業的墮落天使債，同時淘汰體質不佳的債券發行者。根據BofA Research在5月公布的統計，經汰弱留強後，美國高收益債目前整體信用評等來到歷史新高，最高評等的BB級債占比已逾半。BB級債過去12個月的違約率僅約0.1%，且美國高收益債在睽違兩年後，於今年4月再度創下零違約的紀錄。

柏瑞投信表示，從近期高收益債企業的信用評等比例大幅增加，顯示整體高收益債信用體質更趨穩健的良好訊號。

此外，受惠借貸成本下降，激勵企業積極於初級債市籌資，高收益債的初級市場熱度也不減，持續受到國際投資人青睞，截至5月20日，新發債金額已累積達330億美元。

隨著經濟重啟帶動全球市場逐步邁向復甦，利率及信用風險也隨之增加，債券投資部位的存續期長短管理策略是否能因應利率風險，以及市場波動，更顯重要。