柏瑞投信：特別股基金有潛力 |柏瑞證券投資信託

投資人淡化疫情影響，加上財政刺激提振經濟復甦憧憬，美國10年期公債殖利率上揚引發市場波動，具固定收益性質的特別股於2021年3月份，受惠於利差收歛反而逆勢上漲。

柏瑞投信表示，雖然3月份美債殖利率上升，但隨著市場情緒回穩，資金恢復流入特別股相關資產。預期美債殖利率在大規模寬鬆環境下，維持緩升格局的機率較高，特別股的股利率仍相對具有吸引力。

柏瑞投信2021年3月「洞悉特別股」報告指出，對經濟前景的正向預期推升美債殖利率，特別股殖利率於3月份下滑15個基本點到4.27％。

此外，3月份特別股與公債之信用利差收窄約31個基點，但此水準與近年低位仍有段距離，在市場流動性充沛、投資人持續追逐收益的背景下，特別股利差仍有收斂空間。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場對於擴大財政支出、經濟復甦前景及通膨的預期，仍有可能推升美國長天期公債殖利率，在投資策略上可透過布局浮動利率、固定轉浮動利率標的，加上運用公債期貨等方式因應，降低利率風險。此外，以布局高票息、基本面穩健等中長期投資價值較優的特別股，同時兼顧風險控管。

受惠於提存的損失準備減少及資本市場收入的增加，美國銀行業第一季的財報普遍優於預期，盈餘年增率則受惠於低基期而顯著攀升。金融業第一季核心資本比率及股東權益占總資產比例仍維持相對高位，整體財務體質依然穩健。

根據美國聯準會（Fed）第二輪的壓力測試結果顯示，受測的大型銀行已大幅提高它們的資本，即便在嚴格的壓力情境下，資本都還在法規要求之上，顯示其體質已足夠穩健，所以放寬銀行可於第一季有限度的回購股票，而這些銀行既然有餘力返還資金給普通股的股東，支付特別股的股利想必更不是問題。