柏瑞：高殖利率吸金 特別股漲聲未歇 |柏瑞證券投資信託

新冠肺炎疫情遲遲未退，但全球央行的大規模寬鬆措施，仍支持近1個月主要特別股指數上漲。柏瑞投信表示，經濟基本面會逐漸改善，在資金行情推升下，特別股還有續漲空間。此外，市場樂觀情緒高漲，特別股指數擁有相對較高殖利率的投資價值，亦吸引資金持續流入。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，受到全球資金行情推升，利差大幅收斂，帶動特別股漲勢。7月特別股與公債利差收窄約31個基點至426個基點，雖然利差已較先前高位明顯收斂，但仍處於近年來得相對高點，尚有收斂空間。

受到疫情影響，美國銀行業預先提列龐大的貸款損失，使其上半年獲利大幅下挫；不過隨著經濟重啟，獲利衰退幅度有望收窄。金融業第2季股東權益占總資產比重也止跌回穩，且仍位於近年相對高位，顯示其整體財務體質依然穩健。

另方面，總計7月沒有特別股信評被調升，有3檔遭調降，但根據Bloomberg統計，ICE美銀固定利率優先證券指數7月平均信評，仍維持在BBB等級的投資等級，信用風險程度仍低。

在投組配置策略上，馬治雲指出，持續採行槓鈴配置策略平衡風險，包括偏重持有高信評及非投資等級信評之特別股，以提升夏普值。

由於疫情後全球經濟復甦不確定性仍高，短期則較偏重高信評個股為主，尤其是在銀行、保險、電信服務及公用事業等穩定現金流產業。（李佳濟）