亞債體質佳 還有得漲 |柏瑞證券投資信託

新冠肺炎疫苗試驗取得進展、美國總體數據優於預期，沖淡美中關係緊張及部分國家疫情捲土重來的擔憂，激勵JACI亞洲債券指數8月持續彈升。

柏瑞投信表示，雖然疫情重擊全球，但亞洲經濟將率先全球復甦，亞洲企業財務體質持續改善、亞洲政府持續寬鬆貨幣、不斷加碼財政刺激，都將替亞債提供支撐，年底前可望再往上攻。

根據券商JP Morgan預估，2020年全球經濟體多數為負成長，包括成熟國家GDP增長率為-6.6%、新興市場-1.8%，但亞洲為0.2%。2019年亞債企業財報的盈餘成長也很強勁，年增35.3%，槓桿比率從2018年的三倍微降到2.6倍，顯示亞債擁有穩健的基本面。

柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，若把價格偏低的債券納入計算，外資券商JPM預估，今年JACI亞洲債券指數的違約率約在4%，優於其他新興市場；拉美債券今年預估違約率是5.4%、中東及非洲債券違約率7.2%。

施宜君說，雖然已漲了一波，但現在投資環境仍有利於亞債。因為全球經濟還需要一段時間才能回到疫情前榮景，全球央行的寬鬆政策不太可能在一年內就回收。以殖利率水準來說，目前JACI亞洲債券指數的殖利率還有3%、JACI亞洲高收益債指數的殖利率水準也在7%以上，對比全球近乎零利率，相當具有投資吸引力。

富蘭克林證券投顧表示，各方仍冀望更多財政刺激政策接力貨幣政策，預期各國財政和負債也將有惡化可能，因此，債券投資宜先側重於短債、短存續期間（即低利率風險）或利率敏感度低的券種。嚴選高評級的新興國家當地短中期公債仍是較為穩健的選擇，而且也可受惠央行寬鬆資金環境。

就評價面來看，亞債也具有投資價值。柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君指出，目前JACI亞洲投資等級債指數與JACI亞洲高收益債的利差，都高於五年均值，未來都具有價格上漲機會，意即利差仍有收斂空間。

台新新興短期高收益債券基金經理人尹晟龢表示，新興市場國家體質出現改善，相較於2008年金融海嘯及2013年6月前聯準會主席柏南克暗示縮減購債，新興市場的經常帳赤字減少，同時，新興市場槓桿程度遠低於成熟市場，支撐良好的債券品質。