高品質債 納核心配置 |柏瑞證券投資信託

全球股債市樂觀情緒持續，資金流入風險資產。不過，基金公司提醒，高收益債違約風險升高，投資人不宜重押。布局債券時，最好以高品質債為核心，將高收益債當成衛星資產。

在疫情衝擊下，今年以來高收益債市場的違約率明顯開始攀升。美國高收債違約率在5月底達到6.3%，是2010年以來最高。穆迪甚至預期，到今年年底，美國高收益債違約率會升高到12%。

施羅德投信環球收息債產品經理林良軍說，違約主要發生在能源及電信類股，違約金額是其他產業的三倍。雖然下半年違約率仍可能上揚，但樂觀來看，市場會提前反映，利差會在違約之前達高峰。

林良軍說，目前市場情緒十分樂觀，但不能忽視疫情危機仍未結束，各國仍面臨確診增加的重大挑戰，預計要等到明年疫苗問世且成功後才會改善。分析師預期美國企業盈餘將於2021年底完全恢復，但如果恢復速度疲弱且槓桿水位維持高檔，則發債公司將更脆弱。

林良軍表示，考量到降評企業違約問題仍將持續發生，最好以環球型複合企業債基金為核心資產，這類型基金主要布局高品質企業債，也會布局一定比例的高收益債，進可攻退可守，是不錯的選擇。

柏瑞投信則表示，亞洲經濟將率先全球復甦，亞洲企業財務體質持續改善，亞洲政府持續寬鬆貨幣，且不斷加碼財政刺激，都將為亞債提供支撐，年底前可望再往上攻。