柏瑞：投資特別股 進場正當時 |柏瑞證券投資信託

在全球陸續解封、各國央行大規模寬鬆政策的支持下，市場氣氛轉趨樂觀，主要特別股指數與ETF自6月以來維持緩升格局。柏瑞投信表示，美國聯準會（Fed）將無限量購債至市場平穩運作，各國政府亦動作頻頻，慎防流動性緊張和企業資金周轉風險，幫助市場信心回升，有助於特別股的利差逐步收斂，現在正是投資特別股的良好契機。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，先前由於疫情造成全面性的流動危機，特別股一度遭到錯殺，不過在Fed出手緩解流動性危機之後，特別股的回復速度相當快，接下來雖然仍須面對經濟衰退等不確定性的因素挑戰，但在目前全球處於低利率、甚至負利率的環境下，投資特別股仍有獲取較高息收的機會。

此外，從基本面、價值面和技術面來看，現在也是投資特別股的進場好時機。因為隨著疫情趨緩，全球景氣可望在第2季落底，並在第3季、第4季緩步回升、溫和復甦。這樣的經濟展望，對於特別股的發行人發放股息的狀況，將有相當的助益。而自新冠肺炎疫情發生以來，特別股股息發放正常，也並無遞延及違約的情況。

從價值面來分析，特別股價格自3月中旬開始反彈之後，一路走升至6月，而利差也從擴張開始轉為收斂。以ICE美銀固定利率優先證券指數的利差目前約為445基點來看，距離5年平均的356基點，仍有向下收斂的空間，意謂著如果現在進場，中長期來看除了可累積股息之外，代表還有資本利得的機會。

在技術面部分，柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，主要是衡量資金進出、還有發行人條款的狀態。

從近期的發行人條件來看，是非常具有吸引力的，平均發行人的殖利率水準普遍都能達到5%~6%，甚至更高。從發行人以投資等級的信用評等來看，這樣的殖利率水準還比歷史均值高出0.5%~1%，可說相當誘人。

柏瑞投信於2017年1月率先在台灣推出首檔以投資特別股為訴求的基金，並帶動台灣吹起特別股的投資旋風。

目前柏瑞特別股息收益基金在境內特別股基金市場具有領先地位，根據投信投顧公會統計，截至4月底的規模達425億元。

由於特別股與其他資產低相關性、加上本身具有配息的特性，柏瑞投信於2018年初領先業界獨創「特別收益」策略，利用特別股與收益資產百搭之特性，一網打盡包括高收益債、投資級永續債等三大優質收益資產，打造出以提升投組效率、增強收益能力為導向，主要報酬來源為投組收益的進化版多重資產型基金，持續獲得投資人青睞。