特別股信用穩 可分批布局

在全球陸續解封、各國央行大規模寬鬆政策的支持下，市場氣氛轉 趨樂觀，主要特別股指數與ETF自5月來維持盤升格局。柏瑞投信表示 ，美國景氣動能轉弱，但美國聯準會（Fed）不考慮負利率，並重申 若有需要將祭出更多刺激政策，支撐投資人信心，而美中對立緊張情 勢加劇，壓抑美國10年期公債殖利率低檔區間整理，有利於特別股行 情續揚。柏瑞投信2020年5月「洞悉特別股」報告指出，由於經濟前景能見 度仍低，特別股初級市場較為平靜，2020年4月份沒有特別股發行。不過，特別股的信用品質穩健，基本面無虞，2020年4月份總計有 43檔特別股信評被調升，18件遭調降，顯示整體特別股的信用品質仍 相對穩健，信用風險仍低。而即便特別股被降評，也不意味著其一定 會違約，現在仍是中長期進場布局的時機。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，雖然4月份特別股與公 債之利差收窄約64個基點至460個基點，不過先前的恐慌情緒使得特 別股的利差仍處於近年來的相對高位，從中長期角度來看，現在特別 股的評價並不貴，仍是投資特別股的好時機。此外，特別股的殖利率4月份雖下滑到5.12％，但是在Fed將基準利 率降到零、全球央行還在接二連三降息的環境下，以特別股平均投資 等級的信用評級而言，這樣的殖利率已相當誘人。柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，隨著金融市場投資氛圍 好轉，投資等級信評的特別股價格已逐漸回升，但仍有部份特別股價 格仍呈現折價，可伺機挑選具投資價值個股。鑒於美中關係再度緊張 ，疫情仍有二次爆發風險，短期增加持股會以較高信評、較高票息的 標的為主。