2020股優於債 熊市無虞

放眼全球市場，花旗銀行財富管理認為，有三大潛在風險：地緣政治風險、貿易爭端，以及景氣衰退風險，根據花旗銀行的獨門工具「花旗熊市檢驗指標」來觀測美國資本市場，目前18項熊市指標中僅四項示警，相對於2000年17.5項示警與2007年13項示警，顯示市場仍未有邁入熊市的疑慮。

花旗（台灣）銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示，展望2020年，投資人策略考量上，可以順向考量地緣政治風險以及經濟成長機會，投資策略規劃可以將投資組合朝向「防禦型」以及「低波動」的資產進行布局。

站在花旗財富管理的視角，全球經濟持續復甦，「金鼠年」將有四大投資契機：一、2020股市仍有表現機會，投資人要學會與波動共舞；二、聚焦成長動能：看好新興亞洲股市以及醫療保健產業；三、尋求穩定收益：可考慮高股息股票、美國投資等級債以及亞洲高收益債；四、側重歐洲與避險貨幣：英鎊歐元可望反彈，減少澳幣、紐幣部位。

曾慶瑞表示，目前全球市場處於第三階段—牛市晚期階段，亦即經濟成長伴隨著信用利差擴大以及市場高度波動。基於2020年市場波動將成為常態」，投資主軸是股優於債，尤其新興亞洲股市、健康護理產業有表現機會，同時源自市場波動性加劇，黃金避險價值可望浮現。

花旗集團認為，2020年通貨膨脹率將維持在溫和的水準，約2.5％，有助於經濟穩健成長，預估全球經濟成長率為2.7％。受惠於經濟回升，全球企業每股盈餘可望有7％成長，全球股市本益比為18倍，並未偏離長期平均，2020年股市表現不應看淡。

曾慶瑞提醒，美國企業成長性高、財務透明，向來是資金追捧的對象，但美股近期屢創新高，居高思危，建議投資人可以將眼光轉到本益比較低的新興亞洲市場。新興亞洲市場因中產階級崛起，財富水平增長，推升消費力道，城市化的發展更帶動公共建設、科技創新等投資，新興亞洲股市後市可期。