Q4投資策略 法人籲股債皆布局 |聯博投信

不少法人先前已發布看淡第四季的投資前景報告，且可能會長期處 於谷底且持續動盪起伏，即使如此，法人建議應採取「市場中立」投 資策略，也就股債皆布的投資策略。

路博邁股票投資團隊發布看淡第四季的投資前景報告，根據分析， 標準普爾500指數與成份企業的盈餘可能還會進一步下滑20％，眼前 的景氣循環才有可能觸底。景氣循環觸底之後，可能會長期處於谷底 且持續動盪起伏，不會像2009年與2020年一樣上演強勁反彈，而且可 能會長期處於谷底且持續動盪起伏。

該投資團隊建議應採取「市場中立」投資策略，且可加碼作避險策 略，此時投資股票更要謹慎選擇標的，唯有選擇「破壞式創新的企業 」才能得到超額報酬。

聯博投信表示，即便在景氣疲弱之際，仍有許多產業營運模式相對 不仰賴景氣循環周期的產業，如醫療、科技。以科技產業中的軟體類 股為例，營收於來自循環收入、訂閱、版權收入的比重愈來愈高，促 使其在景氣趨緩中的獲利表現相對優異。這類盈餘成長具備韌性的高 品質企業，可望在高利率與高通膨環境中有所表現。

整體而言，面對經濟正在減速，升息帶動利率攀升至近年相對高點 的環境，聯博投信認為具備報酬力、收益力與防護力的投資組合，能 因應波動不斷的投資市場。

聯博建議投資人，在債券價格來到歷史低檔之際增持債券，並鎖定 全球非投資等級債券利率收益，考量美股體質具備韌性，企業營運長 線成長動能不減，美國高品質成長股的長期投資價值已然浮現，可在 市場動盪時建立部位。

路博邁投資團隊指出，未來幾個月投資人必須審慎布局整體股市曝 險部位，「市場中立」投資策略是屬平衡配置多頭與空頭部位，從中 將「超額回報（alpha）」獨立出來，並儘可能降低大盤漲跌的影響 。