市場動盪 多元資產布局攻守兼備 |聯博投信

美國8月通膨率再次上升且數據高於市場預期，聯準會一如市場預期升息3碼，聯博投信多元資產資深投資策略師趙心盈表示，通膨持續在高檔盤旋，聯準會可望維持鷹派立場，直到通膨有所放緩。金融市場波動性將繼續存在，建議透過全球股債多元資產布局與動態配置，以攻守兼備的方式因應市場變化。

美國8月消費者物價指數月增0.1%、年增8.3%，核心消費者物價指數月增0.6%、年增6.3%，上述數據皆高於市場預期。儘管8月汽油價格下跌，但整體通膨率和核心通膨率均上升，顯示聯準會在控制通膨方面面臨挑戰。

趙心盈表示，美國聯準會將更願意強調升息步伐不停歇，直到通膨有所緩解，這意味著美國利率恐比之前預期的更快上揚，美國聯準會停止升息的最終利率預期可能超過4%，高於市場之前預期水準。

趙心盈指出，進入明年，美國經濟成長將繼續放緩，預期美國今、明兩年經濟增長率分別約1.8%與0.8%，通膨可望緩步改善。只是，金融資產的價格仍持續反映聯準會緊縮貨幣政策的預期，通膨何時回落、貨幣緊縮過程對經濟造成的衝擊程度，正是市場不確定性來源，也是近期市場波動的原因。

股債配置上，隨著全球央行年會聯準會釋出更加鷹派的訊息，不妨適當減碼股票部位，並在配置大型成長股以外，輔以低波動股與戰略性配置價值股，動態調整以因應市況變化。

至於債市，現階段非投資等級債之資產質量仍良好，違約率仍低、負債比例不高、利息保障倍數維持高檔、信評獲調升數高於信評遭調降數之正向循環中，未來幾年內，非投資等級公司債的債券到期量也不多，應有助於在這周期保持較低的違約率。

趙心盈提醒，由於貨幣政策所帶來的效應通常會落後，約需半年或以上時間顯現。在等待通膨數據降溫、升息的過程中，市場難免顛簸，此時逢低分批布局多元資產，尋求長期報酬機會。