美成長股高收債 聚光

聯博投信昨（21）日指出，在低利率、通貨膨脹溫和上揚的環境下，今年股票與債券都有表現空間。股市短期雖有類股輪動，但長期來看，看好美國高品質成長型類股，及用ESG投資策略篩選具永續發展的企業。債券則偏好高收益債等信用債，以全方位布局更能廣納各類券種的收益機會。

聯博投信股票投資策略師李長風表示，通膨與利率水準上揚，通常代表經濟進入復甦階段。從過去50年的歷史數據來看，當通膨率自低點反彈，並維持在低於長期平均水準的情境下，S&P 500指數一年後平均漲17.9%。

今年以來，美國企業盈餘持續回穩，各類型股票都有表現，中小型類股、價值型股票漲幅優於成長型股票與高品質類股。李長風分析，股市出現短期類股風格輪動，是因為成長型企業的評價多半是來自未來的獲利貢獻與現金流，因此本益比受到利率的影響會高於價值型股票。

不過，李長風強調，長期來說，美國高品質成長型企業仍將勝出，主要是有兩大關鍵因素，一是結構性的低成長環境，一是財政政策支撐。除了最看好美股之外，也看好新興市場中的亞股，尤其是台灣的半導體股、南韓的汽車股、中國的金融股等。

另一方面，後疫情時代也有不同的投資機會。李長風說，這些結構性的利多並不會因疫情落幕而逆轉，因此可留意在科技、消費、醫療三大成長產業中的長期投資題材。