特別股 信用風險仍低 |柏瑞投信

受到美國公債殖利率4月走高影響，全球主要特別股指數與ETF都下跌。柏瑞投信5月「洞悉特別股」報告指出，美國經濟維持溫和擴張，美國金融業體質維持健康狀態，預期第2季、第3季的每股盈餘年成長率可達20％，以及在特別股信評調升件數高於調降的情況之下，顯示整體特別股的信用品質良好，信用風險仍低。

柏瑞投信投資顧問部副總石永平表示，美國今年第1季經濟成長率為2.9％，創下2015年第3季以來新高，市場預期第2季更將攀升至3.1％附近，維持溫和經濟擴張的態勢。雖然美國ISM製造業指數連續兩個月下滑，4月下滑到57.3，但仍維持在景氣擴張臨界點的50以上，且是在接近60的高水準。

特別股信評展望方面，4月總計有18件特別股信評調升，6件調降，調升件數高於3月，並為連續4個月增加。整體特別股市場平均信評維持於BBB，信用品質維持在投資等級，顯示特別股信用品質良好，信用風險仍低。

此外，4月共有6檔特別股發行，發行金額約12億美元，較3月略為減少，不過每年底與年初時皆是初級市場發行較清淡的時候，預料進入第2季起發行量將顯著增加。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，仍維持降低利率風險的投資策略，長期投資配置維持不變，持續維持較高的持股比重，平均分配在浮動利率、固定轉浮動、銀行舊有特別股（Legacy）及固定利率的特別股配置，使得整體投資組合在利率走升環境受到的影響大幅降低。近期逢高調降ETF比重及持續逢高調降美國需被課稅的特別股，而加碼以較高股利率新發行的固定轉浮動利率上市特別股為主。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，金融市場仍持續受到國際政經不確定性的干擾，不過在市場已提前反映聯準會升息預期，以及基本面仍穩健好轉下，加上特別股發行企業以美國金融股為多，整體獲利狀況仍穩健，有助為特別股提供支撐。