投信搶發首檔特別股基金 |柏瑞投信

農曆春節假期即將到來，車站、機場又將出現排隊返鄉搶票的畫面 ，讓人聯想到每當熱門手機上市前，各大電信公司門口也是充滿排隊 搶購的人潮，類似這樣的盛況即將可能在金融業上演。柏瑞投信以尋 找「未被發現」投資機會為目標，因應美國進入升息循環和新總統川 普的政策方向，推出國內首檔、台灣唯一的特別股基金，期許成為緩 升息環境下的投資利器。

由於特別股在股利分發和債務求償上都享有較普通股優先的權利， 以往都只有投資嗅覺敏銳、資金實力雄厚的法人和大戶才有機會優先 搶購，一般投資人想要介入的門檻和難度都相對較高，但如今投資特 別股不再是少數人的專利。柏瑞投信搶先同業已經獲准發行國內首檔 、台灣唯一的特別股基金，讓一般投資人只要小額資金就能進入投資 特別股的殿堂。

柏瑞投信表示，全球金融市場在川普勝選後進入一個特別的時代， 「川普經濟學」可能增強美國經濟成長力道和通膨升溫，美國聯準會 (Fed)也因此調高升息次數預期，面對未來債券收益率可能越來越 低，但股市卻越漲越高、波動越來越劇烈的環境，想要打造一個效益 佳、勝率高的投資組合並不容易。

不過，觀察過去金融市場的表現，特別股因為具有價格波動不如股 票劇烈，又類似債券能提供固定收益的特性，加上投資標的透明度高 、流動性佳，且多數都具備「類投資等級債」的信評，連美國股神巴 菲特(Warren E. Buffett)也曾投資過特別股，尤其在美國步入升 息循環後，特別股更能展現其獨特的資產魅力。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，回顧最近3次美國升息 循環，除1994年升息步伐較快，特別股承受的下壓較大外，在2004年 、2015年的升息環境下，美銀美林固定利率特別股指數在升息後的績 效均呈現正報酬。此外，統計近5年6次市場重跌期間，該指數的跌幅 相對於美股和高收益債都較小，顯示在緩步升息或是市場重跌的環境 下，特別股的表現相對穩健。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲指出，川普上任後預期將放寬 金融管制，並推動基礎建設，加上Fed逐步升息，有利於美國金融業 的各項業務自由發展，刺激貸款需求，淨利差可望擴大，對於金融業 獲利將帶來正面助益。目前規畫基金投資組合，將以全球金融相關產 業的特別股為主，約占70％∼80％，成立後將隨市場靈活動態調整， 藉以全面掌握美國升息後的金融股和經濟發展的正向趨勢。特別股的 研究團隊投資決策流程將以美元、歐元及英鎊等主要貨幣所發行的特 別股為觀察範疇，再經過基本面、價值面及技術面(FVT)分析流程 篩選後，鎖定基本面較佳的個股為投資標的。

柏瑞投資擁有管理多元特別帳戶的能力，截至2016年9月，柏瑞投 資的特別股總管理資產規模為32.2億美元，由柏瑞投資特別股海外投 資顧問Vladimir Karlov領軍的投資團隊共22人，平均年資逾12年， 研究成員穩定且有多年合作經驗。