美高收債看旺 Q4不淡 |柏瑞投信

截至9月底，美銀美林全球高收益債券指數已上漲超過13%，雖然後續可能還有美國總統大選等不確定因素干擾，但隨著美國經濟回溫、國際油價上揚等利多支撐，高收益債後市並不看淡。

根據美國供應管理協會（ISM）公布，9月美國製造業採購經理人（PMI）指數從8月的49.4上升到51.5，優於市場預期。其中，新訂單指標更從49.1大幅跳升到55.1，代表美國製造業景氣已重返擴張區間。

此外，根據FactSet研究公司調查，美國S&P 500指數成分企業第3季營收，預估將較去年同期成長2.6%，其中，11個產業裡有九個產業的營收都出現成長，比第2季的六個產業還多，顯示美國企業已再度重拾成長力道。

柏瑞投信表示，隨著下半年美國經濟成長轉強，石油輸出國家組織達成減產協議，美國高收益債的違約金額已明顯放緩，大規模調降信評的情況也告一段落。

國際信評機構惠譽近期就把2016年高收益債違約率預估值從6%下調到5%，明年違約率更預估會下降到3％，遠低於歷史長期平均的4.1%。

根據資金流向調查機構EPFR統計，今年來截至9月28日，高收益債市已淨流入139億美元。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，從殖利率角度來看，美國高收益債仍是固定收益資產中最高的，在全球低利率環境下，仍相對具有吸引力。

李育昇指出，考量到美國總統大選與義大利憲法公投等因素，第4季可能會稍趨震盪，高收益債指數將呈現緩漲格局。但如果市場出現回檔，反而是逢低介入的好時機。

對於想要尋求較高收益的投資人而言，柏瑞投信建議，可以考慮把高收益債納入配置，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、美元和人民幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估自身投資屬性，並留意未來高收益債市的波動風險。（李佳濟）