利率低 亞債發行量暴增 |柏瑞投信

儘管經濟合作發展組織（OECD）下調全球經濟成長預估值，但亞洲企業卻在不景氣環境中展現相對強勁的韌性，不但財報表現穩健，企業信心攀升至5季新高，8月新債發行量更創下歷年同期之最。

柏瑞投信表示，根據美銀美林9月公布2016年上半年亞洲企業財報的調查報告，整體來看，亞洲企業稅前息前折舊前盈餘（EBITDA）較去年同期增加6.2％。如果以信用評等區分，亞洲投資等級企業與高收益等級企業的盈餘分別成長3.6 ％與8.9％。此外，湯森路透和歐洲工商管理學院共同發布的亞洲企業信心指數，第3季上升至68，為5季以來新高，顯示亞洲企業獲利和信心並沒有因為中國經濟減速和英國脫歐而受到衝擊。

另一個值得關注的焦點在於，亞債8月新債發行金額創下歷年同期新高，來到105億美元。其中，亞洲高收益債發行占比達40％，亦高於今年1月到7月占比的17％，主要因為亞洲企業善用5年來的低利率水準，作為展延債券到期日或為明年到期與贖回之債券的提前融資。

柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，美國聯準會12月升息的機率已經變高，但仍無法扭轉目前全球低利率的環境，低利率環境也將鼓勵亞洲企業持續發債。不過，新券供給雖然會陸續增加，但市場胃納量仍有餘裕，足以應付投資人對高殖利率債券的強勁需求。

外資券商JPM統計，今年截至9月2日，亞債發行金額已達1000億美元，預估每月發行金額將由目前的140億美元提高到180億美元。