聯博：新興債投資價值浮現 宜進 |聯博投信

今年以來新興市場債券表現亮眼，年初至今JP摩根新興市場債券指數上漲近13％，吸引市場投資目光。聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，從基本面，供需面與評價面三大面向觀察，目前新興市場債券深具投資吸引力。

首先在基本面方面，狄儂指出，聯博對2016年新興市場經濟成長率預估值為3.6％，預期部份新興市場國家成長前景將更為改善。其次在供需面上，截至6月底止，全球新興市場債券基金累計淨流入達91億美元。供給面上則是新增債券大幅減少，目前新興市場債券處於相對有利的供需情況。

最後在評價面上，狄儂指出，新興市場目前相對看好巴西、阿根廷；對於中國、菲律賓、波蘭等地較為觀望。主要是因為巴西新政府推行政治與經濟改革方案；阿根廷則在重回國際資本市場發行債券、改善與IMF關係等結構性問題上有所突破，市場開始反映這方面利多。在產業別上，目前則看好石油與天然氣能源，減碼金融產業。

狄儂表示，近期能源價格的反彈對中歐、非洲、中東地區大部分的國家而言為利多，也對於俄羅斯等大宗商品出口國的財政壓力帶來紓解的效果。

此外，狄儂也看好部分新興市場當地貨幣，他表示自2011年以來，新興市場貨幣下跌幅度超過40％，評價面顯示投資價值浮現，加上新興市場貨幣與新興市場風險性資產的連動性高，因此可以在增加風險配置的同時，也保有流動性。至於在新興市場當地貨幣債方面，目前殖利率相對具有吸引力，相對看好低波動、高利差，且國內貨幣政策利率可望走向寬鬆的國家。

狄儂表示，新興市場已經重新浮現投資價值，建議投資人適時增加資產配置，掌握目前相對便宜的進場機會。不論是全球型新興市場債券基金，或者涵蓋新興市場債券標的的全球高收益債券型基金，都是投資人可藉以重返新興債市的投資之選。