後收基金藏玄機 分銷費大不同 |柏瑞投信

近年來手續費後收型基金蔚為風尚，投資人買這類基金，只要持續抱達3到4年，申購時就不用付手續費，但大部分投資人不知道，雖然免了手續費，後續仍須負擔「分銷費」，而且是每年都要付，該費用隱含在基金淨值中內扣。

不過，現在市場上已有投信推出3檔「N級別」後收基金，首創「無分銷費」的後收型基金，投資人不必再被內扣隱藏分銷費，基金績效將更為提升。

柏瑞投信總經理楊智雅解釋，市場推出後收型商品原來的用意是鼓勵投資人長期投資，不須因為市場影響進出而錯過時機，而當中的分銷費則是基金公司因應此級別所產生的成本。而柏瑞投信一向以投資人最大效益為優先，也欲推廣長期投資的概念，因此決定只要投資人能持續持有3年後，除了免手續費，也不收取分銷費。

柏瑞投信這次嚴選旗下3檔基金，分別涵蓋債券、平衡以及股票型，首先推出N級別。此3檔基金分別是柏瑞全球策略高收益債券基金、柏瑞中國平衡基金，以及柏瑞亞太高股息基金，此3檔基金N級別同時有台幣計價以及人民幣計價，以符合投資人不同需求以及屬性，而同幣別的基金則可以互相轉換，只要持有滿3年，一樣享有優惠。

柏瑞投信投資顧問部主管黃大展表示，這3檔產品都有月配息設計，再搭配免分銷費的N級別，適合作為長期投資的核心商品。建議投資人如果首次介入N級別，不妨先行考慮全球高收益債券型基金。

雖說聯準會極可能於第四季開始升息，以及近期受到油價下跌影響，高收益債投資人情緒轉趨保守，但黃大展解釋，投資人對於高收益債市投資情緒已到近兩年以來低點，但實際高收益企業違約率仍位於相對低點，高收益債CDX(信用違約交換)亦未大幅上揚，顯示其實目前違約風險仍低。

目前原油價格尚未突破前波低點，但高收益債券票面價格已提前反應至去年油價大跌時價位，因此柏瑞投信認為在未有系統性風險發生下，高收益債投資價值浮現，投資人欲介入N級別不失為一好選擇。

再者，與過去美國4次升息期間相比，美國高收益債具有較高的信用價差保護，相比於股市估值已於相對高點，目前高收益債市具有相當投資價值。

與過去期間相比，美國高收益企業財務體質仍位於相對均值左右，顯示信用風險發生機率仍低。據Moody’s統計，高收益企業於今年以來發債供給減少，伴隨全球貨幣環境仍顯寬鬆，資金充沛下預期價格可望有所支撐。