票面利率1.3∼1.68％ 中油發債 成市場新指標 |台灣中油

中油公司債近期定價，5年期、7年期及10年期債的票面利率各為1 .3％、1.46％和1.68％。券商指出，中油是國營事業，公司債信評等級高，屬於「類公債」等級，但本次發行利率高於市場一般利率10∼ 120個基本點，除將成為市場新指標，也反映債市利率上揚的趨勢。

惠譽信評金融評等部門指出，中油評等與台灣的主權評等相同(A +級／AA-級／展望穩定)，因為該國營公司的主要股東是政府，政府雖然尚未明確提供擔保，但兩者之間營運聯繫和策略聯繫非常緊密，也確信政府會提供給中油必要的債務支持。

中油本次是發行146.5億元主順位無擔保債券，債市交易員指出，這類公司債是法人投資者最愛，不僅投資穩當，在次級市場交易也較容易，適用企業中長期資金安排，但本次中油發債成本高於台電先前發債利率，可看出市場利率向上的走勢。

基於國營企業的身分，中油在成品油市占率約80％，也是唯一的天然氣進口商。

惠譽指出，中油獨立的信用狀況受政策工具地位的嚴重制約，政府控制成品油價格，中油無法將上升的成本轉嫁至終端客戶，導致過去 2年皆呈營運損失，包括2012年虧損178億元、2011年虧損245億元。

惠譽指出，由於目前已回復浮動油價機制，預期中油的現金生產能力將回升至價格控制以前水平，可望逐步改善弱化的財務實力。