花旗銀：亞股走俏 適時加碼 |花旗台灣商業銀行

花旗銀行指出，中國消費及投資需求強，加上宣布人民幣匯率改

革，有利亞洲國家經濟與股市，投資人可以適時加碼，預期香港

恆生指數年底上看24,000點。

今年上半年全球股市起起落落，下半年全球股市的走勢漸趨明朗

。花旗銀行表示，對股市投資人來說，亞洲股市整體上更具吸引

力。

花旗分析師指出，亞洲股市（日本除外）正處於復甦的第二階段

初期，也就是獲利成長仍有機會出現理想的動力。目前亞洲股市

（日本除外）的股價淨值比為2倍，接近過去10年及30年的平均

值1.8倍。

依歷史經驗，亞洲經濟復甦第二年，股市通常在股價淨值比達到

1.6倍時見底。花旗指出，雖然不排除獲利下滑引發亞洲股市調整

的可能，但只要股價淨值比下調至1.6倍，就是進場的好機會。

中國在6月G20會議前宣布改革人民幣匯率機制，市場預期亞洲貨

幣都有機會升值。花旗分析師預估，亞洲貨幣升值通常可引進資

金流入區內，從而推動亞洲股市。

花旗分析師預期，香港今年的本益比可望達到12.1倍，低於過去

27年的平均本益比12.9倍。港股下半年表現有望好轉，恆生指數

今年上看24,000點，並可能在19,000點有支撐。

港股昨（5）日收21,551.72點。過去30年以來，恆指在第四季的平

均回報更勝前三季的總和，第四季有七成七機會獲得正報酬率，

反觀前三季則只有五成勝率。

花旗認為，受惠於住宅及商業大樓市場熱絡，恆指在第四季有望

上揚。

花旗指出，中國私人消費可望隨著工資上漲而提高，從而推動消

費需求，促進區內貿易增加。

因此，亞洲地區有機會向中國出口更多貨品，進而使區內投資氣

氛持續改善，需求更加鞏固。

中國很可能銳意拓展亞洲市場，物色基礎建設、廠房及消費市場

的商機，使區內的投資活動更活躍。

整體來說，花旗分析師預期，亞洲區（日本除外）的風險與回報

比例處合理水平，投資人可以趁市場盤整時加碼，作為長線投資

。

由於評價仍然吸引人，加上需求帶動，亞洲區內股市可望在下半

年反彈，投資人可以考慮增加投資比重。