大師看趨勢 預測準度有差異 |保德信投信

大師之所以可以成為大師，是因為比一般投資人看到趨勢，

所以獲利也相對驚人。不過，可不是每位投資大師都能精準看對

趨勢，回顧去年初國際知名的7位投資大師看今年股市，羅傑斯精

準看中商品飆漲的走勢、墨比爾斯最早看準新興股市的牛市、安

東尼波頓則是唯一看準股市多空轉折點的大師！

國內幾位投資長分析投資大師看趨勢的邏輯性指出，投資大

師的發言的確有一定的參考性，但是畢竟每位大師專精的領域不

盡相同，建議投資人可參考但不一定照單全收，最好還是根據自

己風險屬性來布局2010年的全球股市。

保德信投信投資長余睿明認為，各投資大師對市場雖多空看

法不盡相同，但是2010年全球總經環境有四大特色-GDP穩健成長

、低通膨、低利率及流動性充裕，讓2010年股票市場處於甜蜜投

資點則可視為共識。不過，因全球央行退場機制何時啟動，以及

對於企業盈餘強勁成長（正面）和升息預期（負面）兩股力量的

拉扯，預期將讓2010年股市的波動性加劇。

保誠投信投資長張靜宜則表示，這7位大師中，只有陶冬與克

魯曼是經濟大師，其他5位都是投資端的大師。總體來看，這7位

大師或多或少都預期到了部分狀況，不過反映在金融市場上，真

的要以4位投資端的大師說得比較準，像Mark． Mobius就精確點出

了新興市場牛市來臨，其中又以中國與拉美是今年表現較佳的市

場。

另外，Jim Rogers也精準地看到了中國與原物料市場的漲幅，

巴菲特也看到美國股票的反彈行情，安東尼．波頓在今年初牛市

快要來臨的主張，更在今年3月獲得了證明。張靜宜表示，這些在

投資領域內學有專精的大師，也的確看到了在他們專屬領域內的

投資機會，所以要說誰最準，應該說這幾位都差不多。

群益投信海外投資長葉書弘則認為，安東尼波頓精準看出今

年股市的多空轉折且他對明年股市的看法也多獲得市場高度認同

，因此建議投資人不要看淡明年的股市行情。

不過，張靜宜也指出，在陶冬與克魯曼這兩位經濟大師的眼

中，整體經濟的方向就比投資更重要，但在這一部分，兩位大師

都有誤判的地方，像陶冬曾指出今年「史無前例的政策正常化」

即將開始，但實際情況卻是沒有；同樣地，克魯曼預期全球經濟

要到2011年復甦，跟實際情況也大不相同。

另外，摩根富林明投信產品策略部副總經理邱亮士表示，整

體來看，投資大師對於2009年的預測都有一定準確度，包括進入

牛市的預期、受惠前所未有的低利率環境促成寬鬆的貨幣環境從

而帶動股市走揚以及靠美國出口的產業難免受挫等。

不過，2009年全球股市的漲幅顯然是超過投資大師的預期。

MSCI世界指數今年上漲30％、MSCI新興市場指數更是大漲72％，

即使進入2010年，相信美國和中國的復甦進度或成長速度，仍將

牽引全球資金流向。