控股策略 成效亮眼 |凱悌

大聯大投控是國內首家以「控股」方式上市的通路商，「控股模

式」的運作成功，讓大聯大去年營收、獲利雙雙創下歷史新高，

股東權益報酬率（ＲＯＥ）近２０％，遠超過ＡＲＲＯＷ、

ＡＶＥＮＴ等國際大廠，這次大聯大再併購凱悌，又祭出「控股

」策略，也勢必刺激市場對「控股」模式運作的更大興趣。

微利時代來臨，通路商開發新市場及新產品線的投資與報酬不成

比例，中國大陸成為兵家必爭之地，為站穩亞太與中國市場，通

路商靠整併來增加成長似已成為必要的手段。

但依過去經驗，若二家公司採取合併，則雙方產品線一旦發生衝

突，供應商就會停止供應，加上兩家公司的薪資要調整、文化要

磨合等；合組控股公司，「要分才會拚，要合才會贏」，這也是

大聯大副董事長陳國源的名言。

大聯大是台灣第一家多合一產業投控公司，當初採投控方式，就

是要方便同業間的整併，符合既競爭又合作的原則，資源運用也

更靈活。

大聯大近幾年營運成績相當耀眼，去年股價還一度上漲至近６０

元，提供ＩＣ通路業界未來進行整合時的最佳效法借鏡。