久津重整現增爆出大黑馬 ?慶得標 |久津實業

久津重整現增投標昨（20）日開標，結果大出意外，由?慶投資公司

以黑馬之姿，開出高於底價三倍的52.8億元高價得標，氣走多家有意

競標的食品大廠。據了解，?慶投資公司背後的大股東，就是中纖集

團的老闆王朝慶，由於中纖本身並未跨足食品業，競標久津引發業

界關注。

市場解讀，當年久津爆發違約交割案，德信證券就被倒了11億元，

而德信證券就是中纖透過轉投資公司德興投資、台益投資等公司間

接投資，持股並超過四成。

昨天參與久津重整現增投標的業者共有五家，包括統一、味全、維

他露三家食品大廠，還有最後得標的?慶投資及CIPALED創投公司。

據了解，?慶得標金額為52.8億元，比底價13億元高出三倍，也是唯

一一家出價超過50億元的競標者。

在得標者出現後，未來久津將以得標金額52.8億元做為現增的金額

。據了解，經減增資後，久津的資本額將達20億元左右，換算下來

，?慶投資以每股約26元的代價入主久津。

若就每股股價面額約10元計算，則?慶每股溢價高達16元，不過參

與投標的業者透露，即使久津減資再增資，其淨值仍大於現金增資

頗多，換言之，?慶投資雖然出了52.8億元的高價，未必不划算。

久津違約交割案，讓王朝慶重傷，如今久津透過減增資調整體質，

前途看好，加上廠房位於台中的精華地段，也頗有價值。外界解讀

，王朝慶可能希望入主久津後，透過本業獲利，及土地資產開發價

值，降低對久津的投資虧損。

再者，久津目前積欠銀行約30億元至40億元，不過折債利益超過30

億元，加上「波蜜」的品牌價值在帳面上為零，但實際價值可觀，

就私募基金的立場，久津淨值遠大於負債，透過低買高賣，獲取中

間的價差，也是好買賣。

不過，中纖是國內的化纖大廠，本身對於食品業並不熟悉，在中纖

入主後，未來是否能維持波蜜果菜汁目前在國內雄霸一方的態勢，

外界也很好奇。據了解，久津目前含代工在內，一年的營收約25億

元，其中波蜜果菜汁營收約7億元至8億元，也是久津最賺錢的部分。