中油獲中華信評「twAAA」 標準普爾「A+」的評等等級

鉅亨網記者宋繐瑢／台北• 5月14日 05/14 18:54

中華信評今(14)日授予中國石油股份有限公司

「twAAA」 (代表其具有極強的財務承諾履行能力)的信

用評等，標準普爾亦授予「A+」的外國貨幣信用評等。

此評等結果反映該公司在台灣重要的能源部門中具有領

先的市場地位、廣佈的經銷網絡、獨佔國內的天然氣市

場及強健的現金流量保障比率。

中華信評表示，由於中油對台灣的能源供應及整體

經濟成長具有策略性的重要地位，本評等亦將政府支持

列入考慮，但部分抵銷上述優勢因素則包括，油品業深

受景氣循環影響之高波動性、對進口原油的依賴，以及

中油因身為國營企業，受到較多限制，導致營運效率較

低。

台灣近年來開放油品市場後，油品價格的管制取消

，市場上也出現了新的競爭者，例如台塑集團。中油的

市佔率雖受到侵蝕，但仍遠超過其競爭對手。雖然經濟

部預計在2003年底前，將中油的持股降至 50%以下，不

過民營化時程有可能被延宕。中華信評與標準普爾認為

民營化將使中油得以免除政策性包袱，使公司能進一步

改善生產力及增加營運彈性。

此外，中華信評表示，中油財務結構的特色是負債

比率低，有助於該公司因應油品與石化產品價格大幅波

動及深受景氣循環所產生的不利影響。2001年底，中油

的淨借款對資本比僅為 12%。該公司希望將其借款對資

本比維持在25%以下，而負債對資產比維持在50%以下。

支持本評等的重要因素之一為該公司強健的現金流量保

障比率。

至於評等展望則給予「穩定」，中華信評表示，由

於預計台灣的油品市場將保持理性的價格競爭，且保守

的財務政策將使中油能在原油價格波動時，仍維持良好

的現金流量保障。