4因素 壽險近二月恐掀賣股潮

六大壽險手中逾新台幣3兆元的股票部位，今年恐會視獲利已高部 分先落袋為安。大型壽險近期紛紛表態，股價已達「相對高點」，今 年投資會以股息、股價合併考量的總回報（Total Return）為主，不 見得會「坐等股利」，因此今年六大壽險現金股利收入可能跌破千億 元。

據壽險業者透露，今年5月及6月可能有一波賣股潮，主要原因有三 ，一是股價已高，擔心領了股利、賠了股價；二是5月新台幣匯率開 始走揚，若不賣股補匯損，及繳避險保證金，獲利恐有極大壓力；三 是面臨半年報結帳，也必須顧慮資本適足率，賣股可降資產風險；四 是股價已高，會拉低經常性收益率（Recurring yield），不利法人 評價。

5月下旬前五大壽險金控陸續召開法說會，國泰人壽、富邦人壽及 凱基人壽揭露首季實現股票資本利得合計逾773億元，國壽有390億元 ，為12季以來新高；富壽則為328億元，亦創八季新高；凱壽首季實 現股票資本利得也有54.12億元，同創八季新高。初估前六大壽險首 季從股市中實現資本利得逾1,100億元。

全球股市頻創新高，大型壽險投資策略亦轉向資本利得，素有台股 投資王的富壽，首季不管是台股、海外股投報率都超過19％。富壽表 示，長期看好股市表現，但考量今年股市指數已高，相對股息殖利率 會下滑，因此今年策略注重成長股與區間操作。

國壽首季股票未實現利益逾千億元，強調未來獲利動能強大，國壽 亦指出，今年股市策略將著重總回報，股息與資本利得一併考量，機 動調整佈建部位。

凱壽總經理郭瑜玲28日亦在法說會上表示，目前股市已達預期的高 點，不會為追求多拿現金股利，而多增加股票投資，現金股利與資本 利得會一併納入考量。

大型壽險股市策略轉往資本利得或著重總回報，預估今年壽險現金 股利收入將下降，去年前六大壽險領到的現金股利約1,044億元，較 2022年減少近8％，今年預期可能低於千億元，但資本利得首季是是 去年同期的1倍以上，全年亦可能有逾1,600億元的股市資本利得，彌 補減少的股利收入。