上半年公司債市場降溫，年減近兩成|南山人壽

**企業發債搶錢未縮手 南山人壽次債利率飆高**

今年企業發債搶錢熱潮持續，櫃買中心統計，截至6月底，公司債發行規模達3,742.9億元，較去年同期小幅上升3.6%。其中，壽險業狂發行次順位公司債，推升整體規模成長。

不過，若扣除壽險次債，一般公司債發行量卻大幅縮水，下滑17.1%至2,992.9億元。銀行資金調度主管表示，這反映了中央銀行升息的影響，投資人預期升息循環尚未結束，因此拉高投標公司債的利率。

此外，壽險業為配合新制，今年發債量創歷史新高。壽險次債利率相對誘人，資金出現排擠效應，壓縮了一般企業發債意願。

從發行節奏來看，今年1月公司債發行量達660.5億元，3月狂發720.2億元，創下歷年同期新高。第二季壽險次債連番發行，推動公司債總規模達2,362.2億元，但仍略低於去年同期。

亮眼的是，壽險業次債規模今年已達1,580億元，創歷史最高。觀察次債利率，南山人壽10年期次債年收益率飆上3.75%，是目前市場上收益率最高的。銀行主管指出，壽險次債對投資人來說相當有吸引力，因為新台幣計價的固定收益產品收益率通常低於此水準。

值得注意的是，雖然央行尚未停止升息，但市場利率持續走揚，投資人要求公司債利率相對提高。加上次級市場交易量充足，滿足投資人需求，導致一般公司債發行規模較去年下降，企業發債也相對保守。