南山人壽壽險發債狂潮，首季破去年全年紀錄|南山人壽

距離2026年這個重要節點愈來愈近，壽險業的發債潮也越演越烈，今年第一季的發債公告額度已經超過去年整年的總和，這個數字高達1,130億元，這是至少過去10年來的新高。當中，南山人壽、國泰人壽、新光人壽和富邦人壽這四大壽險公司的發債合計，更是創下了前所未有的紀錄。加上金管會已經放寬規定，允許壽險公司設立特殊目的機構（SPV）在海外發債，預計今年的壽險發債總額將近1,500億元。 由於市場的胃納量有限，發債時間越晚，債票的票面利率就越高，所以各家公司都想要搶先一步，獲得更多資金。在第一季還未結束時，這四大壽險公司已經搶發債，總額高達1,130億元，已經超過去年的1,110億元；而過去十年來，壽險發債超過千億元的情況，只發生過兩次，分別是2016年的1,040億元和去年的1,110億元。 率先發債的國泰人壽，將發債額度提高到500億元，創下國壽史上新高，將會分次發行，主要以新台幣為主，票面利率預計在3.7％到3.85％之間，只有約一成的比例是美元，票面利率則是5.8％，比去年的6.1％稍微低一些。据了解，國壽的發債實際到位金額已經超過500億元的一半。 第二位發債的是新光人壽，發債額度為80億元，也是以新台幣為主，預計票面利率與去年相當，為4％。去年新光人壽發行了130億元的次順位債，票面利率就是4％，吸引了許多專業投資人的關注，今年的80億元也預計會很快滿額。 第三名則是南山人壽，發債額度為300億元，這也是南山人壽史上最高的發債額度，比去年的115億元多了很多，將會以新台幣為主，預計票面利率在3.75％到3.88％之間；第四家發債的是富邦人壽，他們在8日公告發行10年期次順位債，額度為250億元，票面利率則要待市場反應後再決定。 去年發債搶頭香的台灣人壽表示，在核算資本適足率（RBC）後，認為今年沒有急迫性要發債，但後續如果仍有需求，也會考慮發債。金管會已經開放設立SPV海外發債的途徑，台灣人壽也會考慮這個方案。去年前六大壽險公司都發行了債券，總額達1,110億元，而今年光四大壽險公司的發債就已經超過去年整年的發債額度，再加上海外發債的開放，國泰人壽的董事會已經率先通過設立SPV至海外籌資，只待金管會正式開放，預計今年壽險公司國內外發債總額可能達到1,500億元。