《聯博投信》點綴長線布局：非投信等債券投資佳機再現

近期美國聯準會（FED）的降息行動，對全球市場產生了複雜的影響。儘管聯準會在9月進行了逾4年來首次降息，但美國10年期公債殖利率並未隨之下降，反而逆勢上漲，重回4％以上。這一現象讓市場對於聯準會降息踩煞車的疑慮不斷升溫。在這波市場波動中，投資者對於債券市場的投資策略也進行了調整。

在這樣的背景下，聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率的波動仍然存在，但從長遠的角度看，殖利率的收斂趨勢越發明顯。因此，目前應該將焦點放在殖利率下滑空間較大的中短期債券上。美國公債殖利率已經領先於市場反應降息預期，因此建議投資者關注非投資等級債券的表現。

聯準會9月的降息是2碼，這是自2015年以來的首度降息。市場普遍預期年底前還將有2碼的降息機會，明年則可能再降息5-6碼。然而，由於經濟狀況尚未明朗，聯準會的終端利率仍待觀察。隨著通膨見底，明年通膨年增率有望接近央行目標的2％。在成熟市場主要央行仍有進一步降息空間的情況下，降息的時間和幅度將取決於基本面數據的變化，不會急於快速降息。因此，在短線上，債市還會震盪，但長線來看，現在正是加碼的時機。

富達投信對於非投資級信用債則維持中性立場。富達指出，儘管美國非投資級債的基本面大致上有支撐，但預計不良債券及CCC評級債會進一步重組，因此維持減碼此一資產類別；在歐洲非投資級債市場，則預期供需動態仍將發揮支撐作用，維持中性立場。

統一投信則強調，在聯準會進入降息循環的背景下，債市長線有望呈現多頭走勢。雖然近期受到美國經濟數據的影響，市場對於聯準會將連續大幅降息的預期出現了校正，帶動債券殖利率走升，但這也再次為投資人帶來進場的良機。