花旗銀行台灣分行應對T+1新制，金融業迎變革挑戰|花旗台灣商業銀行

美國5月下旬實施的T+1交割制度，對臺灣證券交易所而言，成為未來是否採用此制度的關鍵參考。近期，證交所出刊的「國際證券市場法規暨發展動態」中指出，花旗銀行的調查顯示，雖然美國股票市場看似順利轉換至更快速的交割制度，但對市場參與者來說，其實並非一帆風順。

證交所整理指出，美國於5月28日實施的T+1交割制度，對資金、外匯、證券借貸等多個單位產生影響，涉及複雜的資金流程及交易員跨海調派，挑戰性較預期更大。

此外，T+1制度對各行業的影響也有所不同，例如，對資產管理公司來說，面臨更高的資金成本；而銀行和其他中介機構的費用則下降。

華爾街的銀行證券服務部門在報告中提到，T+1制度對資金、人員、證券借貸及違約率等各方面的影響都超出預期，也導致投資預算重分配、非關鍵項目遞延及重要資源借調等。

由於T+1交割制度影響所有美國資本市場機構及投資人，對金融業的衝擊相當劇烈，同時也帶來大幅縮短交易流程相關的系列挑戰。

儘管事前準備工作使制度平穩轉換，但花旗銀行的調查顯示，與T+1轉換相關的33%計畫，特別是進一步自動化及額外人員招募，可能要到2025年才會實施。

報告也指出，過半數的銀行和經紀商表示，T+1對其公司人力配置產生顯著影響，新工作流程也使他們暴露於由客戶所引發的大量人工作業及例外事件風險中。

目前許多公司正重新配置員工，以符合關鍵交易流程完成時限；約38%的受訪公司表示，為因應T+1制度，調動外匯及資金團隊人力。

因面臨半夜處理交割及資金問題的挑戰，歐洲受此變革影響最深。

此次花旗銀行的調查共訪問約500名市場參與者，結果顯示，T+1對不同單位的資金成本影響迥異。對經紀商和保管銀行而言，最顯著的影響是減少約30%的清算保證金，且約80%的賣方認為T+1對其業務影響重大。

相較之下，46%的買方表示，在交割過程中，因為歐洲和全球外匯市場仍以T+2為標準，因此，他們必須補足跨T+1及T+2市場所產生的資金缺口。

有鑒於全球市場交割期間不一，市場焦點已轉向關注其他市場，包括歐盟、英國和澳大利亞是否會跟進加速交割周期。

花旗銀行報告指出，市場預期歐洲可能於2027年轉換為T+1，並將為市場迎來另一波變革。惟現金、資金和流動性管理，仍是英國及歐洲面臨T+1制度的最大難題，其次則為舊有技術。