台灣柏瑞投信：特別股價值回昇可期

在近期通膨持續攀升、就業成長逐漸緩慢的環境下，聯準會（FED）於9月和11月的利率會議中分別降息2碼和1碼，正式啟動降息循環。儘管市場預期未來通膨可能再次升溫，導致近期美國10年期公債殖利率再度攀升，但整體貨幣政策放寬的趨勢依舊明朗，特別股等固定收益型資產因而有望持續反彈。柏瑞投信就特別股市場的最新趨勢發表了專業看法。

柏瑞投信在2024年第4季的「洞悉特別股」報告中指出，美國大選結果對市場產生了影響，使得美國公債殖利率近期反轉向上，但整體仍維持下行趨勢，這反映了市場對於降息的預期。特別股的殖利率也顯著下降，但仍處於近年來的相對高位，並高於近5年的平均值。從特別股平均投資等級的信用評等來看，這些資產依然具有相當的投資吸引力。由於特別股殖利率的投資價值吸引，特別股ETF在2024年第三季持續吸引資金流入。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲進一步解釋，美國經濟成長展望趨於正面，通膨也持續放緩。在川普政策轉變的影響下，未來幾年經濟成長動能將由減稅帶動消費和降低政策監管來推動。然而，美國財政赤字的刺激和潛在關稅衝擊的交互影響，將使未來貨幣政策走向更加複雜，投資者需要持續關注川普上台後推出的政策內容。

馬治雲還指出，觀察美國第三季各大銀行財報，發現受惠於股票交易營收大幅超出預估，以及投資銀行業務因預期美國經濟可望軟著陸而急遽增加，帶動整體銀行類股財報優於市場預期。市場對於第四季美國金融業獲利能維持在長期相對高位的水準抱有信心。此外，美國金融業第三季的股東權益占總資產的比例持續上修，這顯示了金融業的體質依然強健。