台灣信託证券——債股布局策略：截長補短新篇章

近期美國聯準會再次降息，市場預測2025年的降息幅度將減半，這一消息對台灣債市產生了顯著影響。由於美國十年期公債殖利率攀升至半年多來新高，投信法人普遍認為，債券殖利率曲線可能因後市政經變化走向陡峭，預估短天期債券較為有利。

中國信託證券投資信託的分析師指出，在這樣的市場環境下，建議債市布局應截「長」補「短」，或者透過股債混合型基金，以高息短債為主軸，並搭配特別股或高股息等題材，以穩健掌握多元收益機會。

復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，長天期債券價格易受通膨預期等變數影響，出現較大波動。儘管降息步調放緩，但2025年仍處於降息趨勢，且殖利率處於相對高位仍具投資價值。短天期債券則具有相似長債的息收、較低的價格波動優勢，是債息累積較佳的資金出路。

先機系列基金固定收益投資經理Mark Nash指出，美國經濟高度依賴持續的財政支出來刺激成長，但由於實際利率處於2008年以來的最高水平，成長擴張不太可能持續太久。這種情況將支持長期交易，並有助於轉向收益率有吸引力的新興市場債券。

富蘭克林證券投顧建議，考慮債市的機會與風險，策略上可雙管齊下。建議投資者以持債平均約五年到期的中天期美元複合債型基金為主，分享各類債市能受惠的降息行情並規避長天期公債殖利率可能上揚風險，再搭配美國非投資級公司債型基金爭取收益空間。

復華奧林匹克全球組合基金經理人王品昕強調，目前股市評價相對企業獲利增速偏高、市場情緒相對偏熱，容易受貨幣政策變動及川普政策不確定性影響，加大行情波動度。因此，後市部位配置可聚焦收益型股債資產，以高息短債為主，搭配特別股、高股息題材分散布局，在市場震盪的環境中獲取多元的收益機會。