柏瑞投信：川普2.0照亮股市 |柏瑞投信

美國總統當選人川普即將走馬上任，全球將進入「川普2.0」新時 代。柏瑞投信表示，展望2025年，全球股市前景轉趨明朗，川普的減 稅政策將進一步推升企業獲利，使得市場再度看好美股。不過從評價 面來看，中型股評價面相對較具吸引力，且降息後令中型企業的融資 成本下降，亦具有更高的獲利成長預期。此外，在貨幣寬鬆和金融監 管可望鬆綁下，對於金融股獲利將有正面助益。

在全球股市前景看好下，該採用何種投資策略？日前來台參與202 5高峰論壇的柏瑞環球重點股票基金經理人Robert Hinchliffe表示， 由於全球經濟成長差異化加大，隨著美股頻創新高，市場波動性也跟 著創下歷史新高，如果投資人嘗試預測市場變化，出錯機率極高。如 果採用獨特的生命週期分類研究(LCR)選股，不僅能辨識出遭到錯誤 定價的好股票，還可建構出在任何總經環境下都能不受影響的投組。

Robert Hinchliffe指出，柏瑞與眾不同的選股策略，就在於可以 發掘出企業在商業模式轉折點的投資機會，並經由風險評估(ERA)機 制聚焦於優質企業，一方面可避免意料之外的負面衝擊，另方面更進 一步建構出可長期投資、更具有分散化的股票投資組合，並降低投組 週轉率。

LCR選股策略並非以企業所屬的產業來進行分類，因為如果以傳統 的產業來分類，像是汽車製造商應該都屬於非必需消費品產業，但這 當中包含傳統的汽車製造商，亦有新崛起的電動汽車公司，而這些公 司的營運模式非常不同，實際上很難用同一套準則來進行分析，因此 若採用生命週期分類研究的框架才更為適當。

柏瑞環球重點股票基金是根據企業的成長階段，以及對於經濟週期 的整體敏感度來進行分類，分為優異成長型、穩定高成長型、週期高 成長型、成熟週期型、成熟穩定型和成熟轉機型，再依據每個類別各 自獨有的估值評斷方法和預期回報來比較同類型的公司，最後再精選 出具有潛力的好股票，建構多元化的全球股市投資組合，即日起亦全 新推出「穩定月配級別」，提供投資人在資產配置上更多元化的選擇 。

風險管理上，柏瑞環球股票研究團隊是透過ERA機制，從三大面向 來衡量公司的表現，包括公司治理與領導、商業永續性和財務強健度 等總計68個指標（包括ESG在內）來對企業品質評分，但目前不投資 國有企業、從事爭議武器生產或幾乎完全受總經、政治或其他自上而 下因素所驅動的企業。不過，投資人仍須留意基金投組配置可能隨市 況改變，以及市場仍有波動之風險。