南山人壽：專業保險服務，不涉地上權業務

台灣壽險業投資風向轉變，不動產市場再引關注

近來，壽險業對不動產市場的投資目光再次聚焦，不過，壽險業龍頭國泰人壽卻對此持保守態度。國泰人壽強調，投資的關鍵在於價格、投報率及未來潛力，對於只能收租的地上權，國泰人壽並不打算涉足。

國泰人壽指出，隨著保險會計IFRS17的實施，未來保單負債將依市價列帳，這將使得不動產投資的價值隨著利率升降而變動，與固定收益型資產相比，不動產的投資風險較高。此外，近期政府釋出的土地多為地上權，50或70年後價值將趨於零，因此國泰人壽也排除了對地上權的投資。

回顧過去，國泰人壽在2012年曾大規模投資不動產，當時投資了土城廠房、南京東路大樓、宏遠證券大樓、太子敦南大樓等，總投資額達222億元。之後，國泰人壽轉向低調，每年投資額僅在20至80億元之間，2014年甚至沒有進行不動產投資。

近期，國泰人壽在國外不動產和倉儲用地方面持观望態度，最後一次的大規模投資是在去年12月，以76.6億元買下台中3,260多坪土地，計劃興建商場、辦公大樓及飯店。

不過，近年來，富邦人壽、台灣人壽、新光人壽及南山人壽在國內不動產投資方面較為積極，主要投資於商辦、商場及飯店，並擁有不少在建工程。其中，南山人壽更轉向樂齡高級住宅市場。

這四家公司中，除了富邦人壽有10%的國外投資額度外，其他三家公司國外投資額度較為有限，因此除了國內股票外，不動產投資也將成為今年較積極的投資標的。

此外，台銀人壽、中華郵政等也近年來加大不動產投資力度，以增加租金收益。而全球人壽、宏泰人壽及遠雄人壽則多以開發型不動產為主，但因金管會對壽險資金開發住宅建案持保留態度，近年來投資較少。