柏瑞投信：升息周期尾声，特別股展望积极|柏瑞投信

市場對美國聯準會（Fed）的利率走向充滿期待，預期將維持高位更久，這也讓美國10年期公債殖利率攀升至5％的水準，進而導致金融條件緊縮。雖然10月份美債殖利率上漲，特別股信用利差擴大，特別股指數也收低，但柏瑞投信卻持中性偏正向的展望。 柏瑞投信在2023年10月的「洞悉特別股」報告中提到，儘管市場緊盯通膨和經濟數據，可能導致政策利率維持高位更久，但Fed重申將將貨幣緊縮的滯後效應考慮進政策中，因此升息進入尾聲的趨勢未改。長天期債券殖利率的上升，以及投資人短期風險偏好的變化，都讓10月特別股ETF出現資金流出。 對於通膨的回升可能性，柏瑞投信指出，能源價格的上升是一個關鍵因素。然而，美國第三季GDP年化季比初值達4.9％，創近兩年來最快增速，並且持續加速擴張。隨著消費者支出的逐步放緩，經濟學家普遍認為美國經濟在第四季將放緩，但還能維持小幅正增長。 柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場對政策利率轉向的預期延後，美國公債殖利率持續走升，特別股殖利率也持續高檔震盪，相對於近年來的平均水平，具有較高的投資吸引力。 截至10月底，柏瑞特別股息收益基金的投組配置中，美國占比最高，達62％，其次是荷蘭和加拿大。產業配置上，金融業、公用事業和通訊服務業分別佔比約67％、16％和6.9％。不過，投組配置仍將根據市況進行調整，並需注意特別股市場的波動風險。