南山人壽創新投資策略，搶攻素地市場|南山人壽

南山人壽近期在房地產市場上的大膽布局，再次引起業界關注。根據最新統計，台灣壽險業者在近三年的不動產投資上，對「素地」的購買金額與投資比重不斷攀升，這一現象反映了壽險業對於房地產市場的看好。2016年和2017年，壽險業對素地的購買金額比重還未超過全年不動產投資額的四成，但到了2018年，這一比重已經超過七成。2019年雖然比重略有下降，但南山人壽以312.76億元的巨資搶下世貿三館原址用地，成為了一個典型的純素地自行開發案例。 分析指出，由於台北市的土地資源有限，壽險業開始轉向購置土地，並自擔起開發的角色。這是因為透過集團式的管理與規劃，壽險業可以期待更高的租金收益。過去五年中，壽險業購置不動產的方向也發生了調整。2016年，壽險業購置不動產的總金額達389億元，其中素地占比39%；2017年，這一比例降至兩成；2018年，素地交易占比升至76%；2019年，這一比例為66%；而截至今年，壽險業在房地產市場上的投資已超過300億元。 南山人壽的行動不僅僅是購買土地，還包括對於辦公室市場的看好。由於近期辦公室市場供不應求，且預計短期內台北市的辦公室市場幾乎無新增供給，南山人壽選擇購置成屋型辦公室，並進行自行開發，以追求穩定的辦公室收益率。 然而，瑞普萊坊市場研究暨顧問部總監黃舒衛指出，近年來市場上釋出的不動產標的減少，且符合金管會對壽險業不動產最低投報率限制的選項不多，這使得壽險業開始對開發型土地產生興趣，並轉向購買土地或地上權的標案。 第一太平戴維斯研究部協理丁玟甄進一步表示，近年來市場上偶有土地或地上權案標案，對壽險業來說，這樣的投資既能取得規模性的量體，又能利用旗下的營建能力進行自行開發，從而創造更高的租金收益。因此，在可預見的未來，壽險業在房地產市場上的投資仍將偏向購地興建。