台灣柏瑞投信：捕捉股市波動，特別收益基金布局良機

面對美國川普政府對等關稅政策的波動，柏瑞投信強調，市場的不確定性帶來了「意外衰退」的風險。在這樣的背景下，柏瑞投信認為，凸顯特別收益投組防禦性資產的價值，對於中長期投資者來說，現在正是逢低進場布局的好時機。

柏瑞投信進一步解釋，隨著美國10年期公債殖利率的劇烈起伏，特別股和非投資等級債的利差已經上彈至適當的水準，這反映了經濟衰退和違約風險的升高，同時也浮現了中長期的投資機會。

柏瑞多重資產特別收益基金經理人江仲弘指出，由於關稅政策的實施需要時間傳導至供應鏈，目前多數企業仍處於高庫存狀態，這是因為企業先前已經預期關稅將會調高，因此提前進行補貨。柏瑞多重資產團隊預測，在衰退風險加劇的背景下，美債殖利率短期內將介於3.75％～4.75％之間。

儘管市場普遍預期美國提高關稅的政策將對經濟成長和通膨造成壓力，但聯準會（Fed）仍維持相對鷹派的基調，並明確表示目前並未採取行動的必要性。這一點再次強調了市場的不確定性。

柏瑞多重資產特別收益基金採用特別收益策略，一次網羅特別股、投資級永續債和非投資等級債等三種收益資產。截至2月底，該基金的投资組合中，永續債和投資級債券的比重為37.8％，非投資等級債券的比重為27.7％。未來的配置將以美國及歐洲美元計價債券和特別股為主，以兼顧收益機會及降低投組波動度。

江仲弘經理人強調，由於川普關稱政策的不確定性仍然存在，預期市場短期內仍將保持波動。因此，柏瑞投信將持有相對充足的現金部位，短期內透過配置國庫券來增加收益機會，並逐步尋找時機來增加特別股及非投資級債的部位。

然而，柏瑞投信也提醒，上述投資配置可能會隨著市場變動而調整，並需留意市場的波動風險。