柏瑞投信：捕捉特別收益，把握逢低布局良机|柏瑞投信

近期全球金融市場受到美國川普政府對等關稅政策的影響，不斷出現激烈震盪。柏瑞投信分析，隨著全球貿易不確定性加劇及通膨預期升温，市場對美國經濟下半年可能陷入衰退的擔憂越來越重。雖然「意外衰退」的可能性增加，但全球領導人仍有望達成正面結果。在此背景下，特別收益投組的防禦性資產顯得尤為珍貴，柏瑞投信認為，現在正是中長期投資布局的佳機。

柏瑞投信指出，美國10年公債殖利率的劇烈起伏，使得特別股和非投資等級債的利差上彈至適當水平，反映出經濟衰退和違約風險的升高，這對於長期投資者來說，是顯著的投資機會。柏瑞多重資產特別收益基金經理人江仲弘表示，關稅政策的實施需要時間傳導至供應鏈，目前多數企業仍保持高庫存，這是因為先前已經為預期關稅調高而提前進行補貨。

柏瑞多重資產團隊預測，在衰退風險加劇的情況下，美債殖利率短期內將維持在3.75%至4.75%之間。柏瑞投信強調，特別股相比普通股，價格波動較低，主要受固定股息和信用評等影響，適合作為投組中的防禦性資產。而投資級永續債則因為其較短的存續期，在利率波動環境下能夠快速適應市場變化，降低利率風險對投組的影響。

柏瑞多重資產特別收益基金採用特別收益策略，整合特別股、投資級永續債和非投資等級債等三種收益資產。截至2月底，該基金的投資組合中，永續債和投資級債券的比重達37.8%，非投資等級債券的比重為27.7%。江仲弘表示，由於川普關稅政策的不確定性仍高，預計短期市場波動將持續，因此將持有較多的現金部位，透過配置國庫券增加收益機會，並逐步尋找時機增加特別股及非投資級債的部位。