柏瑞投信：挖掘特別股的潜在投資價值

台灣柏瑞投信近期針對美國特別股市場進行了深入分析，並發布了「2021年1月洞悉特別股報告」。報告指出，隨著市場對美國經濟復甦前景的樂觀預期，美國公債殖利率上揚，對特別股產生了短期壓力。然而，柏瑞投信強調，美國金融業的穩健基礎和特別股低信用風險，為其長期投資價值提供了堅實的支撐。 報告顯示，1月份特別股殖利率上揚至4.24%，這一比率在特別股平均投資等級的信評背景下，顯得相當吸引人。特別股利差雖然已從高位收斂，但與近年低位相比仍有差距，預示著在市場對收益的追求下，利差仍有收斂空間。 柏瑞投信特別股息收益基金經理人馬治雲表示，近期美債殖利率的快速攀升可能反映了市場對通膨風險的過度反應。在經濟展望持續改善的背景下，對信用風險的維持有利。根據Bloomberg統計，1月份市場沒有特別股信評被調升，但有四檔被調降，而ICE美銀固定利率優先證券指數的平均信評仍維持在BBB等級。 資金流向方面，特別股ETF在近期出現了明顯的資金流出，但價格修正幅度不大，這主要反映了零售投資人的恐慌性賣出。馬治雲預期，一旦零售投資人的恐慌賣壓緩和，特別股價格可能出現反轉。從評價角度來看，特別股在近期拉回後，已重新回到價格合理區間以下，而低投資等級和可轉換特別股的相對價值則較不具吸引力。