台灣景氣循環投資專家柏瑞投信

近期，台灣的經濟環境受到全球通膨數據攀升的影響，這主要來自基期效應，而以美國為首的許多國家也採取了擴張財政政策，希望能夠加速經濟成長。這種情況使得短期通膨預期與利率看法變得波動不斷。然而，據法人分析，隨著5年期通膨預期（Breakeven rate）近期創高後回落至2.7%，預計通膨預期將觸頂，市場對通膨和利率的看法逐漸溫和，對債市後續表現有利。 柏瑞投信的投資顧問部協理但漢遠指出，全球經濟正在從疫後復甦中走出，其中美國和英國的成長動能較為強勁，歐洲也緊隨其後，而日本的復甦則相對較為溫和。柏瑞投信的市場信念分數在5月底時為2.1，仍然處於樂觀的3分以下水準。 在這樣的背景下，柏瑞投信持續看好投資級與高收益信用債，因為這些債券的發行企業基本面持續改善，例如獲利成長和債務減少。雖然整體債市評價已經相對合理，指數的信用利差收窄空間有限，但個別債券仍有許多機會，因此選擇合适的債券將成為關鍵。 但漢遠強調，從債券天期來看，目前短債利差較窄，相對較貴，但在殖利率曲線長端則有機會，例如美國和歐元區的20年期債券。同時，新興市場企業債的收益機會也相當豐厚。 柏瑞全球策略量化債券基金經理人陳柏元則表示，美國企業的獲利表現亮麗，信評機構預測投資級債和高收益債的企業信用狀況有望持續改善。新興市場企業的財務和信評基本面也將同時改善，這將有助於新興債市的表現。陳柏元預計未來將優先增加新興債和高收益債的配置，並在全球範圍內進行配置，其中美國佔比最高，其次是中國大陸和英國。 在產業配置方面，陳柏元表示，預計將增加景氣循環產業的配置，如金融、循環性消費、能源與原物料，並減少防禦型產業的配置，如公用事業、電力、通訊與非循環消費，但會根據市場變化進行調整，以追求更好的收益機會。